> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 开源晨会 0624 总结 ## 核心内容 2026年6月24日开源晨会主要聚焦于A股市场行业表现及重点公司动态，特别关注了化工行业龙头**卫星化学**的业绩表现与未来发展潜力。 ## 主要观点 ### 1. 行业走势分析 - **沪深300及创业板指数**近一年走势被提及，但未提供具体数据。 - **昨日涨跌幅前五行业**： - 医药生物：+1.331% - 银行：+1.150% - 纺织服饰：+1.041% - 交通运输：+0.247% - 美容护理：+0.245% - **昨日涨跌幅后五行业**： - 有色金属：-7.235% - 电力设备：-4.039% - 国防军工：-3.262% - 通信：-3.173% - 钢铁：-2.659% ### 2. 卫星化学（002648.SZ）业绩表现 - 公司发布2026年半年度业绩预告，预计1-6月实现归属于上市公司股东净利润60亿元-70亿元，同比增长118.68%-155.13%。 - 扣除非经常性损益后净利润为56.87亿元-66.87亿元，同比增长96.37%-130.90%。 - 若取业绩预告中值测算，**2026Q2**归母净利润预估为43.83亿元，同比增长272.70%，环比增长107.04%。 - 扣非净利润预估为42.33亿元，同比增长251.58%，环比增长116.63%。 ### 3. 业绩增长原因分析 - **油价中枢抬升**：地缘政治扰动支撑油价，凸显公司轻烃裂解成本优势。 - **C2、C3产业链价格上升**：C2产业链中乙烯、EO、MEG等产品均价环比上升20%-36%；C3产业链中丙烷、聚丙烯等产品均价环比上升11%-38%。 - **产品价差高位**：公司产品价格与成本价差维持高位，盈利空间持续扩大。 ### 4. 公司发展战略 - **供应链优势**：公司拥有自主可控的全球轻烃供应链，能够获取北美低价乙烷、丙烷等资源。 - **产业链延伸**：公司正持续完善C2、C3产业链，向下游高端烯烃衍生物领域拓展。 - **新材料发展**：公司全面迈向新材料高端化、高质量发展，具备较强的成长性。 ### 5. 投资评级与估值 - **维持“买入”评级**：基于公司业绩表现和未来增长潜力。 - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为101.72亿元、122.63亿元、136.13亿元，EPS分别为3.02元/股、3.64元/股、4.04元/股。 - **当前PE估值**：对应2026-2028年PE分别为7.2倍、5.9倍、5.4倍，估值处于低位，具备一定吸引力。 ## 关键信息 - 卫星化学作为国内轻烃一体化龙头，盈利弹性显著。 - 公司在C2、C3产业链中受益于产品价格上升和成本优势。 - 未来将重点布局高端烯烃衍生物，进一步提升附加值。 - 当前估值较低，具备成长空间，维持“买入”评级。 ## 风险提示 - 原料价格大幅波动 - 下游需求不及预期 - 项目投产进度不及预期 ## 投资评级说明 | 评级 | 说明 | |------|------| | 买入(Buy) | 预计相对强于市场表现20%以上 | | 增持(outperform) | 预计相对强于市场表现5%~20% | | 中性(Neutral) | 预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动 | | 减持(underperform) | 预计相对弱于市场表现5%以下 | | 行业评级 | 说明 | |----------|------| | 看好(overweight) | 预计行业超越整体市场表现 | | 中性(Neutral) | 预计行业与整体市场表现基本持平 | | 看淡(underperform) | 预计行业弱于整体市场表现 | ## 估值方法的局限性 - 报告中的分析基于多种假设，不同假设可能导致结果差异。 - 估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。 ## 法律声明 - 本报告仅供开源证券客户参考。 - 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。 - 投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。 - 本报告内容及观点属于开源证券所有，未经授权不得复制或分发。 ## 开源证券研究所信息 - **上海**：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层 - **北京**：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层 - **深圳**：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层 - **西安**：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 - **邮箱**：research@kysec.cn