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煤炭行业周报总结（20260302-20260308）

核心内容

本周煤炭行业周报指出，地缘冲突持续对全球能源市场产生影响，尤其对煤炭及煤化工行业形成利好。同时，国内煤炭市场在政策和需求双重推动下表现出一定的复苏迹象，但整体仍处于弱稳运行状态。

动态数据跟踪

动力煤市场

• 下游行业持续补库，价格呈上行趋势。
• 环渤海动力煤现货参考价：751元/吨，周变化 +1.21%
• 秦皇岛港动力煤平仓价：743元/吨，周变化 -1.07%
• 环渤海九港煤炭库存：2344万吨，周变化 -4.73%

冶金煤市场

• 焦炭价格首轮下调，市场弱稳运行。
• 京唐港主焦煤库提价：1580元/吨，周变化 -4.82%
• 京唐港1/3焦煤库提价：1280元/吨，周变化 0%
• 日照港喷吹煤价格：1048元/吨，周变化 0%
• 澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价：236美元/吨，周变化 -1.67%
• 国内独立焦化厂炼焦煤库存：796.17万吨，周变化 -4.01%
• 247家样本钢厂炼焦煤库存：775.86万吨，周变化 -2.12%
• 喷吹煤库存：419.64万吨，周变化 -2.98%
• 247家样本钢厂高炉开工率：77.69%，周变化 -2.55 个百分点
• 独立焦化厂焦炉开工率：72.27%，周变化 -0.58 个百分点

本周观点及投资建议

市场背景

• 海外中东局势紧张，叠加国际海运费上涨，进口煤到货成本上升。
• 国内煤炭供应逐步恢复，预计下周重大会议结束后，供应将稳步回升。
• 地缘冲突加剧，伊朗是甲醇主要生产国之一，甲醇市场受宏观因素扰动明显。
• 若中东冲突持续，国内煤化工产业将更具竞争优势。

投资建议

• 兖矿能源：海外产能布局优势明显，受益于地缘冲突带来的能源替代需求。
• 广汇能源：煤油气共振，具备较强的抗风险能力。
• 中煤能源、兰花科创：与煤化工高度关联，具备长期增长潜力。
• 晋控煤业、华阳股份、山煤国际、新集能源、陕西煤业、潞安环能、山西焦煤、盘江股份、淮北矿业：涉及能源安全，HALO属性高，具备较强配置价值。

风险提示

• 反内卷政策效果温和：可能对行业增长形成一定抑制。
• 需求大幅回落：下游行业若出现疲软，将影响煤炭价格和销量。
• 进口煤大幅增加：可能对国内煤炭市场造成压力，削弱价格上行空间。

分析师承诺

• 本报告由山西证券研究所分析师胡博撰写。
• 分析师承诺以独立、客观的态度进行研究，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论有合理依据。
• 本报告未对分析师本人或他人提供任何形式的补偿，且不利用报告内容谋取私利。

附注

• 本文内容由山西证券研究所发布，深耕山西，聚焦产业。
• 微信公众号：sxzq-yjs