> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国石油2026年半年报总结 ## 核心内容 中国石油发布2026年半年报，报告显示公司业绩稳中向好，主要业务板块表现强劲。2026年1-6月，公司实现营业总收入15274.91亿元，同比增长5.34%；实现归母净利润1039.34亿元，同比增长22.03%；扣非归母净利润1055.33亿元，同比增长23.73%。公司计划在A股每股派发现金红利0.26元，合计派发421亿元。 ## 主要观点 - **业绩增长显著**：2026年半年度业绩再创新高，主要得益于国际油价中枢上行，带动下游成品油及化工品价格重心走高，同时公司积极推进提质增效措施。 - **分季度表现**：2026年第二季度营业总收入7911.08亿元，同比增长13.51%、环比增长7.43%；归母净利润556.02亿元，同比增长47.40%、环比增长15.04%；扣非归母净利润559.54亿元，同比增长46.91%、环比增长12.86%。 - **各业务板块增长**： - 油气和新能源业务：经营利润1004.48亿元，同比增长15.26%。 - 炼油化工和新材料业务：经营利润145.25亿元，同比增长31.38%。 - 销售业务：经营利润113.63亿元，同比增长50.26%。 - 天然气销售业务：经营利润240.87亿元，同比增长29.32%。 - **产量变化**： - 国内原油产量同比微降0.5%，可销售天然气产量同比增长2.4%。 - 海外原油产量同比大幅下降14.2%，主要受中东项目产量下降影响；海外可销售天然气产量同比增长1.1%。 - **新能源业务成长**：风光发电量同比增长37.3%，代理购售电量同比增长7.2%，新签地热供暖合同面积超6000万平方米，二氧化碳注入量同比增长14.2%。 - **成品油业务**：以价补量策略有效，尽管产量和销量小幅下滑，但售价上涨带动利润增长。炼油业务经营利润同比增长21.4%。 - **化工业务**：积极优化产品结构，提升高附加值产品产销量，经营利润同比增长100.57%。 ## 关键信息 ### 财务预测 | 年份 | 归母净利润（亿元） | 利润增长率 | 摊薄EPS（元） | PE（倍） | |------|-------------------|------------|--------------|---------| | 2026E| 1860.36 | 18.27% | 1.02 | 11.24 | | 2027E| 1817.05 | -2.33% | 0.99 | 11.51 | | 2028E| 1857.33 | 2.22% | 1.01 | 11.26 | ### 市场数据 | 项目 | 数据 | |----------------|--------------| | 股票代码 | 601857 | | A股收盘价（元） | 11.26 | | 上证指数 | 3,941.39 | | 总股本（万股） | 18,302,098 | | 实际流通A股（万股） | 16,192,208 | | 流通A股市值（亿元） | 18,232 | ### 财务指标预测 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |----------------------|-------|-------|-------|-------| | 营业收入增长率（%） | -2.50 | 3.96 | -0.14 | 2.52 | | 归母净利润增长率（%） | -4.48 | 18.27 | -2.33 | 2.22 | | 毛利率（%） | 21.6 | 22.7 | 22.1 | 22.2 | | 净利率（%） | 6.0 | 6.9 | 6.7 | 6.7 | | ROE（%） | 9.9 | 10.9 | 10.1 | 9.8 | | ROIC（%） | 8.4 | 9.1 | 8.4 | 8.1 | | 资产负债率（%） | 36.4 | 35.8 | 34.5 | 33.5 | | 净资产负债率（%） | 57.2 | 55.9 | 52.7 | 50.4 | | 流动比率 | 1.10 | 1.27 | 1.45 | 1.62 | | 速动比率 | 0.67 | 0.83 | 1.01 | 1.18 | | 每股收益（元） | 0.86 | 1.02 | 0.99 | 1.01 | | 每股经营现金流（元） | 2.25 | 1.55 | 1.54 | 1.67 | | 每股净资产（元） | 8.67 | 9.32 | 9.83 | 10.37 | ### 风险提示 - 国际油气价格大幅波动的风险 - 油气储量不及预期的风险 - 汇率大幅波动的风险 ## 分析师信息 - **王鹏** 联系方式：010-80927713 邮箱：wangpeng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525090001 - **孙思源** 联系方式：0755-23913136 邮箱：sunsiyuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523070004 ## 评级标准 - **推荐**：相对基准指数涨幅20%以上 - **谨慎推荐**：相对基准指数涨幅在5%~20%之间 - **中性**：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 - **回避**：相对基准指数跌幅5%以上 ## 附录：分析师承诺 分析师承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，确保内容准确反映研究观点，不与薪酬直接或间接挂钩。 ## 免责声明 本报告仅供参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。投资者应自主决策并承担相应风险。