> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国创新药全球合作与交易观察总结 ## 核心内容 2026年，中国创新药在全球生命科学交易中扮演着越来越重要的角色，交易活动持续活跃，中国企业的临床资产、技术平台和开发效率正被全球药企广泛认可。全球生命科学行业交易规模在2025年接近翻倍，全年交易支出达2,400亿美元，同比增长81%。其中，生物制药并购支出增长65%，医疗科技增长116%。中国相关合作交易潜在金额占比已从2020年的8%上升至2025年的34%，显示出中国创新药在全球市场中的崛起。 ## 主要观点 - **全球交易基本面强劲**：尽管存在监管、地缘政治、资产估值和资本配置的不确定性，全球生命科学交易仍保持活跃。行业领先企业正积极寻找“同类最优”创新以推动增长。 - **中国创新药崛起**：中国创新药不仅在数量上显著增长，而且在质量和技术上也逐步具备全球竞争力。2025年，中国批准上市一类创新药76个，较2024年增长明显。 - **交易与AI融合**：AI正逐步成为生命科学交易执行的关键工具，通过优化研发、提升交易效率、降低风险和加快整合，推动行业价值创造。 - **交易模式多样化**：中国创新药全球化路径呈现多元化趋势，包括对外授权、共同开发、平台合作、设立新公司等，企业需根据自身资源和战略选择合适的模式。 ## 关键信息 ### 全球交易趋势 - **交易规模增长**：2025年全球生命科学交易支出达2,400亿美元，是2024年的1.81倍。 - **增长缺口扩大**：全球前25大生物制药企业预计到2032年将面临高达3,700亿美元的增长缺口。 - **交易融资能力充足**：行业可用交易融资能力达到2.1万亿美元，为2026年及以后的交易活动提供了坚实基础。 ### 中国创新药表现 - **合作交易占比提升**：2025年中国相关合作交易潜在金额占全球生物制药合作交易总额的34%。 - **创新供给加速**：中国创新药审批流程加快，优先审评、附条件批准和突破性治疗药物机制推动了更多优质产品上市。 - **技术类型多样化**：中国生物科技企业在新型抗体、细胞与基因治疗、AI平台等领域展现出强劲的创新能力和市场吸引力。 ### AI在交易中的应用 - **AI提升交易效率**：AI在交易识别、评估、执行及整合过程中发挥重要作用，帮助企业更快地做出决策并实现价值。 - **AI推动交易执行**：AI不仅提供洞察，还开始在交易流程中承担关键任务，如尽职调查、财务建模、整合路线图设计等，未来有望成为交易执行的核心引擎。 ## 交易执行挑战与机遇 - **交易成功率不高**：仅有32%的交易实现了预期增长目标，交易执行难度较高。 - **竞争加剧与高溢价**：热门资产的竞争加剧导致高溢价，同时地缘政治和药品定价规则的变化增加了交易不确定性。 - **未来交易趋势**：2026年交易环境将受到多重因素影响，包括增长缺口、融资能力、AI落地等推力，以及高溢价、执行难度等阻力。 ## 中国创新药全球化路径 - **路径多样化**：中国创新药全球化路径包括对外授权、共同开发、平台合作、设立新公司、自主出海等。 - **协同创新网络**：全球协同创新网络正在形成，交易不再局限于两个主体之间，而是涉及药企、生物科技公司、CRO、CDMO、AI平台、资本、临床中心等多方参与者。 - **关键能力转化**：中国创新药需将研发效率、工程化能力和资产供给速度转化为可验证、可协作的能力，以在全球交易体系中站稳脚跟。 ## 结论 中国创新药正在从“快速跟随”向“同类首创”转变，其全球合作与交易活动正持续增强。AI的引入为交易执行提供了新的可能性，而多元化的全球化路径则为中国企业提供了更灵活的发展选择。未来，中国创新药要在全球市场中占据更大份额，必须在交易后实现高效执行和价值释放。