20241124-华安证券-25年家电行业前瞻专题_如何看待以旧换新接续空间__22页_1mb

家电行业以旧换新接续空间前瞻总结

核心结论:
基于历史政策维系时间（如家电下乡、以旧换新），预期2025年家电刺激政策将延展释放空间。行业现有联动促进用户数量转化和生产经营升级空间，政府+企业+平台合力带来品类延展、均价拉升和头部份额提升。政策接续力度将通过补贴品类平台扩容、央地财政深化优化释放增量、方式简化拉动下沉需求，并扩大消费乘数效应。

主要分析:
今年国补超预期源于三方联动，影响产品结构、企业参与资质和补贴政策力度。头部品牌如美的、海尔、格力表现优异，得益于产品定位、渠道助力和供应链配套优化。具体操作包括联合抖音等平台推广、简化申领流程如直降价格，实现销售增速。

投资建议:
重点推荐标的：美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、海信视像、石头科技。投资风险包括数据偏差、政策延迟和品牌竞争加剧。

风险提示:
数据失真、政策不及预期、品牌竞争加剧。报告基于多方数据和交流信息，具体投资决策请独立判断。