> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年8月31日） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年8月31日发布的沥青期货早报，涵盖供需基本面、期货与现货价格走势、库存变化、成本分析、市场情绪及投资建议等方面，整体判断为**短期震荡偏强**。 --- ## 一、供给端分析 - **产量**： - 2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨（-16.2%），同比下降122.4万吨（-48.9%）。 - 本周样本企业产量为36.1万吨，环比减少7.67%。 - 下周或将增加供给压力。 - **开工率**： - 全国重交沥青开工率为21.63%，环比减少1.8个百分点。 - 山东地炼开工率为23.1%，环比减少5.2个百分点。 - **检修量**： - 本周炼厂检修量预估为124.7万吨，环比增加1.14%。 - 检修损失量预估走势显示检修量持续增加。 --- ## 二、需求端分析 - **开工率**： - 重交沥青开工率为21.6%，低于历史平均水平。 - 建筑沥青开工率10.8%，环比持平。 - 改性沥青开工率12.8%，环比增加1.27个百分点。 - 道路改性沥青开工率28.0%，环比增加1.50个百分点。 - 防水卷材开工率29.5%，环比增加1.50个百分点。 - 整体需求仍偏弱。 - **表观消费量**： - 表观消费量走势显示需求整体不及预期，存在一定的低迷。 - **下游需求**： - 沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机销量及压路机销量均显示下游需求有所回升，但整体仍受季节性及天气因素影响。 --- ## 三、库存情况 - **社会库存**：60.1万吨，环比减少9.21%（-9.21%）。 - **厂内库存**：60.4万吨，环比减少12.59%（-12.59%）。 - **港口稀释沥青库存**：7万吨，环比持平。 - **总体趋势**：库存持续去库，显示市场去库存压力有所缓解。 --- ## 四、成本端分析 - **加工利润**： - 日度加工沥青利润为396.38元/吨，环比减少17.00%。 - 周度山东地炼延迟焦化利润为295.9871元/吨，环比减少2639.70%。 - 沥青与延迟焦化利润差减少，显示成本端承压。 - **原油走势**： - 原油走强，对沥青成本端形成支撑，短期内可能对价格构成利好。 --- ## 五、期货与现货价格走势 - **期货收盘价**： - 10合约期价收于MA20上方，显示短期支撑较强。 - 10合约基差为119元/吨，现货升水期货。 - **基差走势**： - 山东现货价为4770元/吨，10合约基差为119元/吨。 - 基差整体偏弱，但近期有所改善。 --- ## 六、主力合约持仓与预期 - **主力持仓**：净多，多增，显示市场情绪偏多。 - **价格预期**： - 沥青2610在4601-4701区间震荡。 - 供应端减产，库存去库，成本支撑走强，短期震荡偏强。 --- ## 七、主要逻辑与风险点 - **主要逻辑**： - 成本端扰动与需求季节性回升交织，短期震荡偏强。 - **主要风险点**： - 原油暴跌风险 - 基建投资推迟 - 环保政策限制 --- ## 八、利多与利空因素 - **利多因素**： - 供应停车检修 - 基建资金到位 - 道路施工旺季 - **利空因素**： - 原油价格回落 - 雨季需求受阻 - 社会库存偏高 --- ## 九、价差与比价走势 - **月间价差**： - 3-6价差为89元/吨，环比增加21.92%。 - 3-9价差为-934元/吨，环比微降1.41%。 - 6-12价差为-364元/吨，环比减少7.06%。 - **沥青、原油、燃料油比价走势**： - 沥青与原油价格走势基本同步，但沥青与燃料油价差未见明显变化。 --- ## 十、其他相关数据 - **地炼沥青产量**： - 本周样本企业产量为36.1万吨，环比减少7.67%。 - **原油价格及委内瑞拉原油产量**： - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油产量走势显示原油价格走强，可能对沥青成本形成支撑。 - **交易所仓单**： - 上期所注册仓单数为36860吨，环比持平。 --- ## 十一、总结 当前沥青市场在供给端减产、库存持续去库及原油走强的支撑下，短期呈现震荡偏强趋势。然而，需求端仍低于历史平均水平，存在一定的回调风险。投资者需关注原油价格波动、基建投资进度及环保政策等关键因素，以判断后续走势。