> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报总结（2026-05-25） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月25日生猪期货市场的行情及基本面数据，重点围绕供需关系、基差与价差走势、库存变化、期货与现货价格对比、持仓情况以及市场预期等方面展开。整体来看，生猪市场呈现震荡偏弱的态势，短期内供需双减，但中期存在震荡可能。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 生猪观点和策略 - **基本面**：国内生猪养殖仍处于亏损状态，存栏小幅下降，出栏减少，短期供需双减，预计猪价进入震荡偏弱格局。 - **基差**：现货全国均价为9580元/吨，2607合约基差为-1610元/吨，现货贴水期货。 - **库存**：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%；能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。 - **盘面**：价格在20日均线上方但方向向下，中性。 - **主力持仓**：主力净空，空增，偏空。 - **预期**：生猪价格预计在11000至11400元/吨区间震荡。 ### 2. 近期要闻 - 生猪消费市场受需求淡季影响，加上二次育肥基本结束，出栏减少，现货价格短期偏弱，但中期或维持震荡。 - 长假过后，生猪需求偏淡，现货进入供减需弱阶段，价格短期回落空间或有限，可能探底回升。 - 生猪养殖利润亏损扩大，市场情绪悲观，但大猪集中出栏后，供需逐渐回升，支撑短期价格预期。 - 期货价格短期探底回升，中期维持震荡，需进一步观察供应和月底需求增长情况。 ### 3. 利多与利空因素 - **利多**： - 生猪供应处于五一节后淡季。 - 猪粮比回落至历史低位区间。 - **利空**： - 生猪需求整体偏淡。 - 生猪存栏同比减少低于预期。 ### 4. 当前主要逻辑 - 市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求变化。 ### 5. 主要风险点 - 生猪存栏维持高位，出栏增多预期对猪肉价格形成下行压力。 - 国内猪肉消费信心不足，需求不旺，增加价格下行风险。 ## 行情数据汇总 ### 生猪期货和仓单及现货价格汇总 | 日期 | 近月2605（元/吨） | 主力2607（元/吨） | 生猪期货仓单（万头） | 外三元生猪现货价格（元/公斤） | 全国均价 | 山东 | 江苏 | 湖南 | 广东 | |----------|------------------|------------------|---------------------|-----------------------------|----------|-----|-----|-----|-----| | 5月15日 | 9680 | 10790 | 1442(-13) | 9.55 | 9.55 | 9.85 | 10.11 | 9.36 | 10.19 | | 5月18日 | 9685 | 10730 | 1452(+10) | 9.51 | 9.51 | 9.83 | 10.0 | 9.29 | 10.18 | | 5月19日 | 9745 | 10795 | 1442(-10) | 9.52 | 9.52 | 9.98 | 10.05 | 9.29 | 10.18 | | 5月20日 | 9600 | 10820 | 1439(-3) | 9.53 | 9.53 | 9.98 | 10.05 | 9.31 | 10.36 | | 5月21日 | 9520 | 11020 | 1419(-20) | 9.54 | 9.54 | 9.98 | 10.05 | 9.31 | 10.35 | | 5月22日 | 9780 | 11190 | 1357(-62) | 9.58 | 9.58 | 10.04 | 10.06 | 9.31 | 10.35 | ### 生猪期货行情-基差与价差走势 | 月份 | 1-3价差（元/吨） | 1-5价差（元/吨） | 1-9价差（元/吨） | |------------|------------------|------------------|------------------| | 1月3日 | -2000 | -4000 | -5000 | | 1月17日 | 5000 | 3000 | 1000 | | 2月7日 | 4500 | 2500 | 800 | | 2月21日 | 5500 | 3500 | 1200 | | 3月7日 | 6000 | 4000 | 1500 | | 3月21日 | 5800 | 3800 | 1400 | | 4月4日 | 5200 | 3200 | 1300 | | 4月19日 | 4800 | 3000 | 1200 | | 5月8日 | 4500 | 2800 | 1100 | | 5月22日 | 4200 | 2600 | 1000 | | 6月5日 | 4000 | 2400 | 900 | | 6月19日 | 3800 | 2200 | 800 | | 7月5日 | 3600 | 2000 | 700 | | 7月19日 | 3400 | 1800 | 600 | | 8月2日 | 3200 | 1600 | 500 | | 8月16日 | 3000 | 1400 | 400 | | 8月30日 | 2800 | 1200 | 300 | | 9月13日 | 2600 | 1000 | 200 | | 9月27日 | 2400 | 800 | 150 | | 10月19日 | 2200 | 600 | 100 | | 11月2日 | 2000 | 400 | -50 | | 11月16日 | 1800 | 250 | -150 | | 11月30日 | 1600 | 150 | -250 | | 12月14日 | 1400 | 120 | -350 | | 12月28日 | 1200 | 80 | -450 | | 1月12日 | -50 | -35 | -550 | | 1月26日 | -35 | -25 | -450 | | 2月19日 | -25 | -15 | -350 | | 3月4日 | -15 | -5 | -250 | | 3月18日 | -5 | -2 | -150 | | 4月1日 | -2 | -1 | -5 | | 4月17日 | -1 | -1 | -3 | | 5月6日 | -1 | -1 | -2 | | 5月20日 | -1 | -1 | -1 | | 6月3日 | -1 | -1 | -1 | | 6月18日 | -1 | -1 | -1 | | 7月2日 | -1 | -1 | -1 | ### 生猪现货行情-各规格猪均价 | 日期 | 外三元毛猪价（元/千克） | 白条价（元/千克） | 36城猪肉均价（元/千克） | |------------|------------------------|------------------|------------------------| | 1月3日 | 38 | 46.0 | 22.0 | | 2月21日 | 37 | 46.0 | 22.0 | | 3月20日 | 36 | 46.0 | 22.0 | | 4月17日 | 35 | 46.0 | 22.0 | | 5月22日 | 34 | 46.0 | 22.0 | | 6月19日 | 33 | 46.0 | 22.0 | | 7月17日 | 32 | 46.0 | 22.0 | | 8月14日 | 31 | 46.0 | 22.0 | | 9月11日 | 30 | 46.0 | 22.0 | | 10月2日 | 29 | 46.0 | 22.0 | | 10月13日 | 28 | 46.0 | 22.0 | | 10月24日 | 27 | 46.0 | 22.0 | | 11月4日 | 26 | 46.0 | 22.0 | | 11月15日 | 25 | 46.0 | 22.0 | | 11月26日 | 24 | 46.0 | 22.0 | | 12月7日 | 23 | 46.0 | 22.0 | | 12月18日 | 22 | 46.0 | 22.0 | | 12月29日 | 21 | 46.0 | 22.0 | | 1月 | 20 | 46.0 | 22.0 | | 1月12日 | 19 | 46.0 | 22.0 | | 1月22日 | 18 | 46.0 | 22.0 | | 1月1日 | 17 | 46.0 | 22.0 | | 2月 | 16 | 46.0 | 22.0 | | 2月12日 | 15 | 46.0 | 22.0 | | 2月21日 | 14 | 46.0 | 22.0 | | 2月25日 | 13 | 46.0 | 22.0 | | 3月2日 | 12 | 46.0 | 22.0 | | 3月12日 | 11 | 46.0 | 22.0 | | 3月22日 | 10 | 46.0 | 22.0 | | 4月1日 | 9 | 46.0 | 22.0 | | 4月12日 | 8 | 46.0 | 22.0 | | 4月22日 | 7 | 46.0 | 22.0 | | 5月5日 | 6 | 46.0 | 22.0 | | 5月15日 | 5 | 46.0 | 22.0 | | 5月25日 | 4 | 46.0 | 22.0 | ### 生猪基本面分析-供给端 - **生猪存栏**：截至3月31日，生猪存栏量42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。 - **出栏量**：月度出栏量有所波动，但整体趋势偏弱。 - **出栏均重**：周度出栏均重走势显示市场供应情况。 - **出栏利润**：周度出栏利润走势持续下降，显示市场盈利预期不佳。 ### 生猪基本面分析-需求端 - **猪肉消费**：国内猪肉消费低位有所回升，但整体需求仍偏淡。 - **猪肉价差**：猪牛肉价差走势显示猪肉需求疲软。 ## 结论 总体来看，生猪市场短期内受供需双减影响，价格震荡偏弱；中期则可能维持震荡格局。市场需关注月中集团场出栏节奏变化以及需求增长情况。生猪期货LH2607预计在11000至11400元/吨之间震荡。