> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年3月20日工业硅市场的情况，重点关注供需关系、价格走势、成本支撑及企业策略等方面。工业硅市场整体处于供过于求的状态，价格在下跌过程中受到成本端支撑，但同时也面临多晶硅价格下跌带来的恐慌情绪。报告建议投资者谨慎操作，关注产量调控、环保政策及成本波动的影响。 ## 主要观点 - **价格走势**：工业硅现货价格出现不同程度回落，其中Si5530价格环比回落100元/吨，新疆99硅价格回落50元/吨，而Si4210价格保持稳定。期货市场高开回落，整体呈现震荡走势。 - **成本支撑**：成本端仍对工业硅价格形成支撑，原油、煤化工产品及石油焦价格高位震荡，电极价格有上涨预期，有助于维持工业硅价格底部。 - **供应情况**：3月产量预计回升，SMM预计达到34万吨以上，主要由于生产天数增加、新疆大型企业复产及部分企业计划3月底投产。但云南和西北地区开工率下降，导致四地区总产量环比减少1250吨。 - **需求端**：下游需求维持稳定，多晶硅增产预期对工业硅有一定支撑，但整体价格承压。有机硅、铝合金及多晶硅价格均出现下跌，出口预期受中东局势影响。 - **库存变化**：社会库存及厂库库存小幅增加，期货仓单下降，表明市场交投活跃度有所减弱。 - **利润与产量调控**：工业硅企业利润较低，可能影响复工积极性，但若利润恢复，小企业将提高开工率。报告建议关注产量调控以避免价格跌破现金成本线。 ## 关键信息 ### 价格与基差 - **华东通氧Si5530**：9100元/吨，环比回落100元/吨。 - **新疆99硅**：8550元/吨，环比回落50元/吨。 - **华东Si4210**：9600元/吨，价格不变。 - **基差（3月20日）**： - 华东通氧SI5530：645元/吨 - 华东SI4210：345元/吨 - 新疆99硅：895元/吨 ### 供应分析 - **3月产量预期**：SMM预计3月产量将增加至34万吨以上。 - **2月产量**：下降至27.57万吨，环比减少近10万吨。 - **地区产量**： - 新疆：周度产量稳定在38200吨，开工率78.83%。 - 云南：周度产量回落至1890吨，开工率16%。 - 四川：周度产量200吨，开工率3%。 - 西北（青海、宁夏、甘肃）：周度产量11450吨，开工率80%。 - **四地区总产量**：5.174万吨，环比减少1250吨，同比增加9420吨。 ### 需求分析 - **多晶硅**：产量小幅回升，但价格持续下跌，市场预期悲观。 - **有机硅**：价格下跌幅度较小，约1%。 - **铝合金**：价格下跌2-4%，需求端维稳。 - **出口预期**：3月出口可能受中东局势影响，海运费增加及周期延长。 ### 成本与利润 - **成本端**：硅石、石油焦、电极及硅煤价格高位震荡，成本支撑较强。 - **电价**：云南、四川、新疆、福建地区电价存在差异，影响生产成本。 - **利润**：工业硅平均利润较低，部分企业可能因亏损而减少生产。 ### 库存与仓单 - **社会库存**：55.3万吨，小幅上涨。 - **厂库库存**：19.78万吨，环比增加0.07万吨。 - **期货仓单**：21668手，折合10.834万吨，较上周小幅下降。 - **交割库库存**：总体库存约85.91万吨，显示市场供需关系偏弱。 ## 投资策略建议 - **单边策略**：建议暂观望，或逢低试多，目标区间为8000-8200元/吨。 - **套利策略**：目前套利窗口关闭，暂不建议操作。 - **期权策略**：前期卖出看跌期权可谨慎持有，注意减仓或平仓。 ## 风险提示 - 若工业硅出现弱需求下产量持续增加，价格可能进一步下跌。 - 多晶硅价格下跌传导至工业硅，加剧市场恐慌。 - 中东局势可能影响出口，需关注海运成本与周期变化。 ## 数据来源 - SMM、硅业分会、Wind、CCF、iFinD、Mysteel、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 ## 市场展望 - 工业硅价格有望在8000-9000元/吨区间震荡。 - 企业需关注产量调控、环保政策及成本波动对市场的影响。 - 投资者应保持谨慎，注意市场波动，适时调整操作策略。