20250629-太平洋-家电行业周报（0623-0627）_2025Q3白电排产短期承压_小米发布起售价1999元AI眼镜_14页_1014kb

家电行业2025年6月29日周报总结

• 市场行情: 家电板块本周上涨2.02%，在申万一级行业中涨幅排名较高。个别股票如春光科技涨幅显著，而部分公司跌幅较大。2025年年初至今板块整体下跌1.44%。

• 排产情况: 黑电产品排产下滑，主要因内需不足、外销高基数和美国关税等，2025年第三季度情况预计将延续承压。

• 政策与需求: 国内以旧换新政策预计将在下半年持续执行，推动消费复苏。地产数据虽有回落，但跌幅环比收窄，有望利好白电板块。

• 新品发布: 小米集团推出起售价1999元的AI眼镜；涛涛车业首次成功下线人形机器人样机，标示智能制造进展；格力电器在新加坡市场正式布局。

• 原材料与趋势: 原材料方面，铜和铝价格上涨，而塑料和钢铁价格波动下降。面板价格同比下滑，反映行业竞争激烈。

• 投资建议: 维持“看好”评级，推荐左侧布局白电龙头包括美的集团、海尔智家、格力电器和海信家电，鉴于其估值较低且有海外产能对冲风险。

• 风险提示: 宏观经济放缓、海运紧张、汇率波动和研发不确定性等因素可能影响行业表现。