> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年6月18日） ## 核心内容概览 本报告为宝城期货发布的豆类油脂期货早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三个主要品种的短期、中期及日内观点分析。报告基于市场行情、天气因素、政策变化及供需关系等多维度信息，综合判断各品种价格走势，并提供投资参考建议。 ## 主要品种观点分析 ### 豆粕（M2609） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**： - **支撑因素**：CBOT大豆期货连续三个交易日反弹，受原油价格企稳及出口需求改善预期提振；空头回补技术性反弹。 - **压制因素**：美豆新作优良率维持在历史偏高水平，中西部产区降雨充沛，全球大豆供应预期充足；国内油厂大豆库存高企，豆粕库存也处于高位；养殖端需求疲软，饲料企业采购谨慎，现货涨幅或不及盘面。 - **结论**：当前反弹为估值修复，非基本面反转，短期偏强震荡，但中期上涨空间有限。 ### 豆油（Y2609） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**： - **压制因素**：国内豆油库存持续累库，截至第24周末库存达114.15万吨，环比增幅8.92%；终端需求处于消费淡季，仅维持刚需补库。 - **支撑因素**：美伊谅解备忘录发布后地缘升水挤出，但国内豆油未破位下跌而是企稳回升；阿根廷豆油7月船期C&F价格上调，国际豆油贸易价格小幅走强，对国内市场形成支撑。 - **结论**：豆油市场处于累库压力与成本支撑的博弈中，短期迎来修复性反弹，但受原油回吐地缘溢价、美豆生长状况改善及压榨需求放缓等因素制约，反弹空间有限。 ### 棕榈油（P2609） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**： - **支撑因素**：印尼B50生物柴油政策将于7月1日落地，预计新增国内消费约250-300万吨，出口货源将减少；超强厄尔尼诺事件确认，东南亚主产区面临干旱减产风险，远期天气炒作窗口打开。 - **压制因素**：SPPOMA数据显示6月前10日马棕产量环比增加17.42%，季节性增产延续；国内重点地区棕榈油商业库存同比增幅达66.63%；现货深度贴水限制反弹空间；7月买船到港预期较大，现货端压力不减。 - **结论**：棕榈油市场处于强预期与弱现实的博弈中，短期反弹空间受限，但中长期B50政策落地与厄尔尼诺天气升水将提供底部支撑，近弱远强格局有望延续。 ## 关键信息汇总 - **价格走势**：三品种日内均呈现震荡偏强趋势，短期均以震荡为主。 - **市场驱动因素**： - **豆粕**：出口改善预期、空头回补、全球大豆供应充足。 - **豆油**：国际豆油贸易价格走强、地缘溢价释放、终端需求疲软。 - **棕榈油**：印尼B50政策预期、厄尔尼诺天气炒作、国内库存压力。 - **风险提示**：三品种均面临基本面压力，如豆粕的库存压力、豆油的累库趋势、棕榈油的现货贴水，但政策与天气因素可能提供中长期支撑。 ## 投资建议与免责声明 - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。 - 宝城期货拥有报告的版权，未经许可不得复制、传播或修改。 - 报告内容基于作者当日判断，可能随市场变化而调整，不承诺更新或通知。 - 客户应独立判断，自行决策，本报告不对由此导致的损失承担责任。 ## 作者信息 - **姓名**：毕慧 - **部门**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **联系方式**：电话 0571-87006873，邮箱 bihui@bcqhgs.com - **声明**：作者具备期货从业资格及投资咨询资格，承诺以勤勉态度独立、客观出具报告，内容反映其研究观点，不涉及任何报酬。 ## 获取每日策略推送 - 可关注宝城期货官方微信获取最新期货策略推送。 - 服务理念为“知行合一，走向世界”，秉持专业敬业的态度提供咨询服务。 --- *注：以上总结基于2026年6月18日宝城期货早报内容，仅作信息参考，不构成投资建议。*