> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融团队贵金属市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告由建信期货宏观金融团队撰写，重点分析当前及未来一段时间内贵金属市场的走势、影响因素及投资策略，涵盖黄金、白银、铂金、钯金等品种。 ## 主要观点 ### 1. 日内行情分析 - **市场预期**：市场预计美联储将在中期选举前保持观望态度，黄金价格维持在4600美元/盎司附近。 - **短期支撑**：关注4450-4550美元/盎司附近的支撑位。 - **波动风险**：中东伊朗局势与美联储货币政策存在较大不确定性，建议投资者采取宽幅震荡思路，适当降低仓位并提高持仓灵活性。 ### 2. 中线行情分析 - **长期趋势**：确认金价处于2016年以来的第三轮大牛市中，中国央行加速增加黄金储备及投资热情回暖是重要支撑。 - **中期因素**： - 原油库存减少与美伊分歧支撑国际油价。 - AI投资热潮与中东局势增强美国经济动能，但同时推高通胀压力。 - 欧美央行紧缩政策削弱贵金属流动性及工业需求预期。 - **短期机会**：7月底特朗普再次TACO意味着中期选举临近，中东局势短期缓和概率较高，或为贵金属反弹提供窗口。 - **投资建议**： - 配置型投资者建议继续定投黄金。 - 投资型投资者宜关注3900-4100美元/盎司区间的做多机会。 - 白银等工业贵金属整体跟随黄金波动。 ### 3. 市场相关图表 - **图1：上海金银期指**：展示上海金银期指走势。 - **图2：伦敦金银现货**：反映伦敦黄金市场行情。 - **图3：上海期指对上金TD基差**：显示期指与TD市场的基差变化。 - **图4：金银ETF持仓量**：呈现金银ETF持仓动态。 - **图5：黄金白银比值**：反映黄金与白银的相对价格关系。 - **图6：伦敦黄金与其他资产相关性**：分析黄金与其他资产的价格联动性。 ## 关键信息 ### 1. 主要宏观事件/数据 - **外交动态**：卡塔尔首相访问德黑兰，试图重启与伊朗的外交谈判；美国未与伊朗展开对话，继续经济施压。 - **伊朗表态**：伊朗表示若美国采取破坏行动，将打击其军事和经济利益。 - **美联储表态**： - 多位官员对通胀表达担忧。 - 堪萨斯城联储总裁施密德、克利夫兰联储总裁哈玛克等均表示需继续应对通胀。 - 芝加哥联储总裁古尔斯比认为通胀尚未得到控制，但部分因素不足以支持加息。 - **美国经济数据**： - 初请失业金人数连续第二周下降。 - 7月商品贸易逆差扩大至1188亿美元。 - **欧洲央行动向**：会议记录显示可能在9月再次加息，以应对伊朗战争带来的影响。 ## 投资建议 - **黄金**：建议配置型投资者继续定投，投资型投资者关注3900-4100美元/盎司区间的做多机会。 - **白银等工业贵金属**：整体跟随黄金波动，建议关注黄金走势。 - **风险提示**：市场存在高波动风险，需提高持仓灵活性。 ## 团队信息 - **研究员**： - 何卓乔（宏观贵金属），电话：021-60635739，邮箱：hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com，资格号：F3008762 - 黄雯昕（国债集运），电话：021-60635739，邮箱：huangwenxin@ccb.ccbfutures.com，资格号：F3051589 - 聂嘉怡（股指），电话：021-60635735，邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com，资格号：F03124070 ## 建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com ## 分公司与营业部信息 - **总部大宗商品业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548 - **深圳分公司**：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269 - **山东分公司**：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761 - **广东分公司**：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805 - **湖北分公司**：武汉市江汉区建设大道709号建银大厦2707、2708室，电话：027-65776872 - **北京营业部**：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360 - **福清营业部**：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193 - **宁波营业部**：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932 - **总部金融机构业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327 - **西北分公司**：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275 - **浙江分公司**：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室，电话：0571-87777081 - **上海浦电路营业部**：上海市浦电路438号1306室，电话：021-62528592 - **上海杨树浦路营业部**：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527 - **泉州营业部**：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988 - **厦门营业部**：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888 - **成都营业部**：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726 ## 免责声明 - 本报告由建信期货研究发展部撰写。 - 仅供内部参考，不构成投资建议。 - 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。 - 不同时期可能发布不同观点，投资者需自行判断。 - 未经书面授权，不得翻版、复制、发表、引用或分发他人。