20260423-国金证券-广立微-301095.SZ-软件营收大幅增长_发布多款硅光设计软件_4页_1mb

广立微 (301095.SZ) 总结

核心内容

广立微在2025年实现了营收7.3亿元，同比增长34.4%，但扣非归母净利润为0.4亿元，同比下滑25.3%。2025年第四季度营收增长18.4%，但毛利率下降8.1个百分点，扣非后归母净利润同比下滑47.3%。公司发布了员工持股计划，拟向不超过340名员工授予不超过37.6126万股限制性股票，受让价格为44.40元/股。

主要观点

• 营收增长显著：公司2025年营收同比增长34.4%，第四季度营收增长18.4%，显示整体业务扩张态势良好。
• 软件业务表现突出：2025年软件开发及授权业务营收达2.8亿元，同比增长75.1%，其中大数据软件系列获得多家头部企业订单，首次实现海外销售突破。
• 测试设备业务稳步增长：测试设备及配件2025年营收为4.5亿元，同比增长17.3%，全年销售硬件109台，同比增长21.1%。公司推出多款新设备，以满足不同测试需求。
• 硅光业务布局深入：全资子公司为硅光芯片设计自动化软件领军企业，2025年发布业界首个硅光异质异构集成PDK，并推出光芯片线路功能验证和分析工具，预计未来将与公司其他业务协同开发更多产品。
• 盈利预测乐观：基于2025年经营数据，预计2026~2028年营业收入分别为9.7/12.4/15.5亿元，同比增长31.3%/28.6%/24.7%。归母净利润预计分别为1.4/2.4/3.3亿元，分别同比增长58.0%/70.3%/39.5%。
• 估值与评级：2026~2028年对应P/E分别为42.4/31.2/23.6倍，维持“增持”评级。

关键信息

营收与利润

• 2025年营收：7.3亿元，同比增长34.4%。
• 2025年扣非归母净利润：0.4亿元，同比下滑25.3%。
• 2025年第四季度营收：3.1亿元，同比增长18.4%。
• 2025年第四季度扣非归母净利润：0.3亿元，同比下滑47.3%。

软件业务

• 软件营收：2.8亿元，同比增长75.1%。
• 海外销售突破：2025年首次实现软件产品海外销售。
• 产品订单：大数据软件系列产品获得多家头部企业数千万系统方案订单。

测试设备及配件

• 营收：4.5亿元，同比增长17.3%。
• 硬件销量：109台，同比增长21.1%。
• 库存情况：2025年末库存量较年初增长，主要由于发出商品未能及时验收。

硅光业务

• 子公司地位：全资子公司为硅光芯片设计自动化软件领军企业。
• 产品发布：2025年发布业界首个硅光异质异构集成PDK，并推出光芯片线路功能验证和分析工具。
• 未来规划：预计持续与公司各业务部门协同开发更多产品。

员工持股计划

• 授予对象：不超过340名员工。
• 授予数量：不超过37.6126万股限制性股票。
• 占总股本比例：0.19%。
• 受让价格：44.40元/股。
• 考核标准：以2025年营收为基数，2026年营收增速需达到一定标准。

盈利预测与估值

• 2026~2028年营收预测：9.7/12.4/15.5亿元，分别同比增长31.3%/28.6%/24.7%。
• 2026~2028年归母净利润预测：1.4/2.4/3.3亿元，分别同比增长58.0%/70.3%/39.5%。
• 对应P/E：42.4/31.2/23.6倍。
• 维持评级：增持。

风险提示

• 半导体行业放缓：可能影响公司业务发展。
• 国际贸易保护政策：可能带来市场不确定性。
• 客户及供应商集中度高：存在依赖风险。
• 行业竞争加剧：可能压缩利润空间。
• 减持风险：投资者可能面临股票减持风险。

投资建议评分

• 市场中相关报告评分：1.00（买入）。
• 评分说明：
  • 1.00 = 买入
  • 1.01~2.0 = 增持
  • 2.01~3.0 = 中性
  • 3.01~4.0 = 减持

附录：财务摘要

损益表（人民币百万元）

现金流量表（人民币百万元）

资产负债表（人民币百万元）

比率分析

风险提示

• 半导体行业发展放缓
• 国际贸易保护政策风险
• 客户及供应商集中度较高
• 行业竞争加剧
• 减持风险