20250725-国金证券-数说公募纯债与混合资产策略基金2025年二季报_纯债基金重仓久期上升_含权品种增科技减消费_35页_4mb

报告总结：公募纯债与混合资产策略基金2025年二季报分析

本报告分析了2025年二季度公募纯债与混合资产策略基金的市场表现、资产配置和持仓特征。核心发现包括纯债基金重仓久期上升，含权品种增加科技板块并减少消费板块，导致业绩回报有所改善但风险水平增加。

在基金规模方面，2025Q2广义固收类基金规模达约3648亿元，易方达基金排名首位；而混合资产策略基金规模为1039亿元，同样易方达基金领先。回报率显示，纯债基金平均年化回报2.90%，权益类基金表现更强；但最大回撤较大，纯债基金回撤率平均超过-1%，显示市场波动性增加。杠杆率普遍较高，均值约114%，显示基金倾向于使用杠杆提升收益。

持仓特征上，纯债基金久期上升，偏向长期资产，科技行业权重增加，消费行业减少。股票持仓显示，有色金属、电子和银行等行业占比提升，反映了对高增长领域的偏好。转债持仓占比较高，但溢价率波动，风险与机会并存。

行业趋势分析表明，2025Q2金融和科技板块占比较高，出口依赖性强，受国际贸易不确定性影响较大。基金经理普遍预测三季度经济下行压力持续，利差和票息策略仍将主导债券市场，短期震荡为主，中长期乐观权益和转债机会需择机布局。

整体而言，基金在利率和信用市场窄幅震荡环境中收益，但需警惕政策和技术因素变化。2025年二季度基金规模稳健增长，但业绩分化明显；未来，市场不确定性仍存，但新质生产力和内需修复领域有结构性机会。

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