2018-中美“贸易战”系列深度专题（三）：正式动手！害人终害己这是“贸易的猜忌”！？_15页-1mb

中美“贸易战”系列深度专题（三）总结

核心内容

本报告分析了中美贸易战的背景、归因及未来可能的发展路径，强调贸易战不仅是经济冲突，更是政治事件，且其影响远大于直接的贸易损失。报告指出，美国的贸易逆差与德国的贸易顺差在国际经济结构中具有相似性，需通过结构性改革才能有效解决。

主要观点

• 贸易战是经济冲突，更是政治事件：根据洪特先生的《贸易的猜忌：历史视角下的国际竞争与民族国家》，贸易战背后是国家政治与经济利益的结合，其本质是政治博弈的延伸。
• 贸易战直接影响小，间接影响大：尽管中美贸易量庞大，但贸易战对实体经济的直接影响有限，更多体现在对投资者预期、企业信心和全球经济秩序的冲击。
• 结构性改革是解决贸易失衡的关键：美国的贸易逆差源于高消费、低储蓄的经济结构及美元的国际储备地位，而非单纯的贸易保护政策，因此仅靠关税难以根本解决。

关键信息

• 中美贸易战正式开启：2018年7月6日，美国对价值340亿美元的中国商品加征25%关税，中国亦对同等规模的美国产品采取对等报复措施。
• 贸易失衡原因：美国贸易赤字主要由其高消费倾向、制造业向服务业升级、美元国际地位等因素造成。
• 情景分析：报告通过情景分析法，提出三种未来可能情景，分别为“保守-偃旗息鼓”、“中性-不停止，不恶化”、“激进-全面升级”，并赋予其主观概率分别为10%、60%、30%。

情景分析

保守情景（10%）

• 双方快速达成和解，停止贸易战。
• 然而，特朗普在中期选举前可能不会轻易妥协，因此此情景可能性较低。

中性情景（60%）

• 抗对与交好交错并存，类似日美汽车贸易战的历史模式。
• 双方可能在DSG框架下进行妥协，但贸易战不会完全停止。

激进情景（30%）

• 贸易战全面升级，影响全球产业链，可能引发“滞涨”局面。
• 多边及区域经济一体化将受挫，全球贸易量和经济增速可能大幅下滑。

历史参照

• 日美汽车贸易战：日美围绕汽车贸易经历了三个阶段，最终以双方妥协告终，为中美贸易战提供历史参照。
• 越战前后的美国：特朗普政府的政策与越战前的美国有相似之处，即通过“强硬”手段干预全球事务，但可能带来长期负面影响。

数据与图表支持

• 图表显示美国贸易逆差占GDP比例较低，表明其对实体经济影响有限。
• 美国储蓄-投资缺口长期为负，暗示贸易逆差的持续性。
• 中国对美出口占GDP比例逐年下降，显示中国应对贸易冲击的能力增强。

结论

中美贸易战的未来路径取决于双方政治博弈与经济利益的平衡，中性情景是最有可能发生的，即贸易战不会停止，但也不会全面升级。这一路径下，双方将经历对抗与妥协的交替，最终可能以某种形式达成妥协。