20260420-国贸期货-_玻璃纯碱（FG_SA）_近月弱现实_价格承压_17页_1mb

玻璃纯碱 (FG&S A) 分析总结

核心内容概述

本报告由国贸期货黑色金属研究中心于2026年4月20日发布，主要分析玻璃和纯碱近期的市场表现、供需基本面、价格走势及投资策略。整体来看，玻璃和纯碱市场均面临一定的压力，价格承压运行，但估值偏低，市场情绪逐渐回归基本面。

主要观点及策略

玻璃

• 主要观点：玻璃市场弱现实依旧，价格下行压力较大。
• 影响因素分析：
  • 供给：产量持稳，行业开工率和产能利用率均保持稳定。
  • 需求：需求偏弱，市场信心不足，深加工订单边际改善但整体仍承压。
  • 库存：库存增加，折库存天数上升。
  • 估值：估值偏低。
  • 宏观及政策：地缘冲突影响减退，宏观影响较小。
• 投资观点：供需承压，近月合约现货属性增强，价格承压。
• 交易策略：
  • 单边：观望
  • 套利：无
• 风险关注：日熔量、产销、海内外宏观政策扰动

纯碱

• 主要观点：纯碱基本面承压，价格下跌。
• 影响因素分析：
  • 供给：产量回升，部分企业检修恢复，预计下周产量进一步增加。
  • 需求：直接需求持稳，浮法和光伏玻璃日熔量稳定。
  • 库存：库存去化，但同比仍有所增加。
  • 估值：估值一般。
  • 宏观及政策：地缘冲突影响减退。
• 投资观点：供需偏弱，价格承压。
• 交易策略：
  • 单边：无
  • 套利：无
• 风险关注：碱厂生产、玻璃产销、海内外宏观政策扰动

期货及现货行情回顾

玻璃

• 价格走势：本周期货价格震荡下行，现货亦走弱。
• 价差/基差：05-09价差震荡，基差震荡。

纯碱

• 价格走势：主力移仓至09合约，本周价格承压震荡。
• 价差/基差：05-09价差震荡，基差震荡。

供需基本面数据

玻璃供给

• 产量：本周全国浮法玻璃日产量为14.49万吨，与4月9日持平。
• 开工率：行业开工率为69.39%，环比上升0.34个百分点。
• 产能利用率：行业产能利用率为72.67%，与4月9日持平。
• 利润：生产利润震荡，不同燃料类型的浮法玻璃利润均有所下降。

玻璃需求

• 深加工订单：全国深加工样本企业订单天数均值为7.33天，环比上升7.33%，同比下滑20.8%。
• 地产数据：1—3月份房地产施工、新开工和竣工面积均出现不同程度下降。
• 库存：玻璃库存折天数为34.8天，较上期上升0.2天。

纯碱供给

• 产量：本周纯碱产量为77.86万吨，环比增加5.34%。
• 开工率：预计下周开工率将升至85%以上。
• 利润：氨碱法利润震荡下行，联碱法利润小幅下降。

纯碱需求

• 直接需求：短期持稳，浮法和光伏玻璃日熔量稳定。
• 库存：厂家总库存187.40万吨，环比下降0.64%。

市场展望与策略建议

• 市场趋势：玻璃和纯碱价格均承压，市场情绪因地缘冲突影响减退而回落。
• 基本面：供给需求承压格局未变，短期内缺乏明显支撑。
• 策略推荐：近月主力合约属性增强，买方接货动力不足，价格向下，但估值偏低，建议暂观望。
• 风险提示：需关注检修、新产能投产及下游需求变化等不确定因素。

报告作者

• 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士，专注于钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长基本面及品种行情走势分析，曾获期货日报“最佳工业品期货分析师”称号。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。
• 本报告不构成个人投资建议，亦未针对个别投资者的特殊需求。
• 投资者需自行判断是否符合其投资目标和财务状况，据此投资，责任自负。
• 未经国贸期货授权，不得引用、转载或向第三方传播本报告内容。

报告发布单位

• ITG国贸期货

结语

• 感谢您的观看，期市有风险，入市需谨慎。