> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玻璃纯碱 (FG&S A) 分析总结 ## 核心内容概述 本报告由国贸期货黑色金属研究中心于2026年4月20日发布，主要分析玻璃和纯碱近期的市场表现、供需基本面、价格走势及投资策略。整体来看，玻璃和纯碱市场均面临一定的压力，价格承压运行，但估值偏低，市场情绪逐渐回归基本面。 --- ## 主要观点及策略 ### 玻璃 - **主要观点**：玻璃市场弱现实依旧，价格下行压力较大。 - **影响因素分析**： - **供给**：产量持稳，行业开工率和产能利用率均保持稳定。 - **需求**：需求偏弱，市场信心不足，深加工订单边际改善但整体仍承压。 - **库存**：库存增加，折库存天数上升。 - **估值**：估值偏低。 - **宏观及政策**：地缘冲突影响减退，宏观影响较小。 - **投资观点**：供需承压，近月合约现货属性增强，价格承压。 - **交易策略**： - 单边：观望 - 套利：无 - **风险关注**：日熔量、产销、海内外宏观政策扰动 ### 纯碱 - **主要观点**：纯碱基本面承压，价格下跌。 - **影响因素分析**： - **供给**：产量回升，部分企业检修恢复，预计下周产量进一步增加。 - **需求**：直接需求持稳，浮法和光伏玻璃日熔量稳定。 - **库存**：库存去化，但同比仍有所增加。 - **估值**：估值一般。 - **宏观及政策**：地缘冲突影响减退。 - **投资观点**：供需偏弱，价格承压。 - **交易策略**： - 单边：无 - 套利：无 - **风险关注**：碱厂生产、玻璃产销、海内外宏观政策扰动 --- ## 期货及现货行情回顾 ### 玻璃 - **价格走势**：本周期货价格震荡下行，现货亦走弱。 - **价差/基差**：05-09价差震荡，基差震荡。 ### 纯碱 - **价格走势**：主力移仓至09合约，本周价格承压震荡。 - **价差/基差**：05-09价差震荡，基差震荡。 --- ## 供需基本面数据 ### 玻璃供给 - **产量**：本周全国浮法玻璃日产量为14.49万吨，与4月9日持平。 - **开工率**：行业开工率为69.39%，环比上升0.34个百分点。 - **产能利用率**：行业产能利用率为72.67%，与4月9日持平。 - **利润**：生产利润震荡，不同燃料类型的浮法玻璃利润均有所下降。 ### 玻璃需求 - **深加工订单**：全国深加工样本企业订单天数均值为7.33天，环比上升7.33%，同比下滑20.8%。 - **地产数据**：1—3月份房地产施工、新开工和竣工面积均出现不同程度下降。 - **库存**：玻璃库存折天数为34.8天，较上期上升0.2天。 ### 纯碱供给 - **产量**：本周纯碱产量为77.86万吨，环比增加5.34%。 - **开工率**：预计下周开工率将升至85%以上。 - **利润**：氨碱法利润震荡下行，联碱法利润小幅下降。 ### 纯碱需求 - **直接需求**：短期持稳，浮法和光伏玻璃日熔量稳定。 - **库存**：厂家总库存187.40万吨，环比下降0.64%。 --- ## 市场展望与策略建议 - **市场趋势**：玻璃和纯碱价格均承压，市场情绪因地缘冲突影响减退而回落。 - **基本面**：供给需求承压格局未变，短期内缺乏明显支撑。 - **策略推荐**：近月主力合约属性增强，买方接货动力不足，价格向下，但估值偏低，建议暂观望。 - **风险提示**：需关注检修、新产能投产及下游需求变化等不确定因素。 --- ## 报告作者 - **黄志鸿**：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士，专注于钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长基本面及品种行情走势分析，曾获期货日报“最佳工业品期货分析师”称号。 --- ## 风险提示 - 本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。 - 本报告不构成个人投资建议，亦未针对个别投资者的特殊需求。 - 投资者需自行判断是否符合其投资目标和财务状况，据此投资，责任自负。 - 未经国贸期货授权，不得引用、转载或向第三方传播本报告内容。 --- ## 报告发布单位 - **ITG国贸期货** --- ## 结语 - 感谢您的观看，期市有风险，入市需谨慎。