20240319-国盛证券-药明康德-603259.SH-业绩符合预期_2024年预计稳健增长_3页_517kb

药明康德2023年业绩总结

药明康德发布2023年年度报告，全年营业收入达到4034亿元，同比增长25%，归母净利润9607亿元，同比增长90%，剔除新冠商业化项目后的整体增长为256%，符合市场预期。第四季度收入同比下降147%，但全年稳健增长。

主要业务表现：

• 化学业务：收入2917亿元，同比增长11%；剔除新冠项目后增长361%，多肽业务超高速增长。
• 测试业务：收入654亿元，同比增长144%，其中药物安全性评价业务增长273%。
• 生物学服务：收入255亿元，同比增长31%，新分子种类相关收入贡献显著。
• ATU：收入131亿元，同比增长1%；CAR-T产品商业化进展中。
• DDSU：收入73亿元，同比下降25%。

经营效率与增长：
公司毛利率提升，盈利能力强劲。剔除新冠项目后，客户包括全球前20大制药企业，其中Top20贡献收入同比增长44%。2024年预计收入383-405亿元，增长率为27-86%，维持"买入"评级，预期2024-2026年净利润年薪分别为1026亿元、1175亿元、1337亿元。

风险提示：
订单执行不及预期、研发需求下降、国际贸易争端、汇率变动等风险。潜在法案影响可能影响长期订单。