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报告摘要

本次晨会聚焦A股市场近期表现及宏观经济政策动向，同时对医药生物、水泥玻璃、农业、传媒、钢铁等行业进行了深入分析，并提供了相关投资策略建议。此外，还涉及人民币汇率波动、中美贸易战影响及市场情绪修复等主题。

A股整体表现：
2018年8月7日，A股市场整体下跌，上证指数收于2705.16，跌幅1.29%；中小板指收于5796.36，跌幅2.45%；创业板指收于1440.8，跌幅2.75%。
- 风格表现：低市净率指数跌幅较少，银行和炭黑板块涨幅居前。
- 市场情绪：整体情绪偏弱，投资者需严格控制仓位，关注估值合理的低估企业。
A股市场概览：
- 全A总市值596882亿元，流通市值419744亿元，市盈率21.46，市净率2.08。
- 医药生物板块市盈率（TTM）为31.84X，估值溢价111.56%。
- 申万传媒行业整体估值24.13倍，为自2000年以来最低水平。

防范房地产风险，增厚经济转型“安全垫”
- 房地产调控仍保持紧缩，引导资金流向实体经济，防范泡沫扩大。
- 宏观调控政策注重“六稳”，强调财政政策发力，货币政策保持流动性合理充裕。
从海参热死看农业投资风险
- 气候变化对农业影响显著，农业产业链长，具有投资价值。
- 建议关注农业补贴政策及产业链上下游企业。
人民币急贬料告一段落
- 央行上调外汇风险准备金率，人民币汇率有所反弹，短期趋稳。
- 中美经济政策分化背景下，人民币汇率趋势改变的逻辑尚未形成。

7月表现：
- 医药生物板块下跌6.47%，跑输大盘。
- 中药和医药商业板块跌幅较小，估值处于历史较低水平，具备安全边际。
投资策略：
- 关注医药流通、医药零售及细分领域龙头企业。
- 推荐标的：柳药股份、九州通、中国医药、上海医药、一心堂、益丰药房、老百姓、羚锐制药、东诚药业。

7月销量：
- 全国挖掘机销量同比增长45.3%，超市场预期。
- 大挖、中挖、小挖销量增速分别为42.6%、40.8%、26.5%，大挖保持高位增长。

策略报告：悲观情绪过度释放，等待情绪边际修复
- 市场情绪悲观，但政策利好与估值底部可能推动情绪修复。
- 建议关注业绩稳定、估值合理的公司。
策略报告：财政收入增速为何高于GDP和居民收入增速
- 财政收入增速高于GDP和居民收入是长期趋势，与税制结构、经济结构、虚拟经济有关。
- 建议减少对消费和服务征税，控制虚拟经济扩张，以改善居民收入分配。
行业报告：农业2018年7月行业跟踪
- 农林牧渔指数上涨0.68%，畜禽养殖板块因价格上涨表现较好。
- 建议关注白羽鸡反转行情和生猪养殖板块反弹机会，推荐圣农发展、益生股份、牧原股份、温氏股份。
行业报告：传媒行业7月跟踪
- 传媒行业指数下跌10.46%，盈利有所改善，中报高增长个股值得关注。
- 推荐分众传媒、光线传媒、完美世界、华策影视、游族网络等。
行业报告：钢铁行业中报跟踪
- 钢铁行业中报业绩向好，但环保政策影响较大。
- 推荐鞍钢股份、宝钢股份、安阳钢铁、中国神华、兖州煤业等。
公司报告：玲珑轮胎中报业绩符合预期
- 公司上半年营收72.42亿元，净利润5.24亿元，同比增长20.77%。
- 原材料价格下降、汇兑收益增加推动毛利率提升。
- 公司推进“5+3”战略布局，业绩有望持续增长，维持“推荐”评级。

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