20260302-爱建证券-电子行业跟踪报告_MLCC或迎来涨价周期_16页_1mb

报告摘要

电子行业跟踪报告总结

核心内容

本报告主要分析了2026年电子行业市场表现及MLCC（多层陶瓷电容器）行业的发展趋势，指出AI算力需求的持续增长正推动MLCC进入新一轮涨价周期。同时，报告还涵盖了全球产业动态、市场回顾及风险提示等内容，为投资者提供参考。

主要观点

MLCC涨价周期有望延续至2026年：AI服务器迭代带来的结构性高需求是MLCC涨价的核心支撑。三星电机正在评估产品定价上调计划，行业供需格局持续优化，预计2026年MLCC市场将维持涨价趋势。
MLCC行业周期性显著：MLCC行业具有明显的周期性特征，盈利波动主要由供需关系决定。2024年全球MLCC市场规模达1006.1亿元，同比增长5.0%，预计2025年将增长至1050.43亿元。
风华高科表现突出：作为国产MLCC重要厂商，风华高科2024年实现营业收入49.39亿元，同比增长17.00%，综合毛利率达19.17%，同比提升4.82个百分点。公司通过持续研发投入，在车规级MLCC、高端元器件及关键材料领域实现技术突破，推动高端化转型。
AI算力需求带动行业增长：AI算力需求持续高景气，带动半导体设备、存储及MLCC等环节景气度上行。NVIDIA、ASML、AMD等企业也通过技术升级与战略合作，进一步巩固其在AI领域的领先地位。

关键信息

1. MLCC行业概况

MLCC是电子电路中负责滤波、稳压、储能的核心基础元器件，应用广泛，尤其在消费电子、汽车电子等领域。
MLCC成本构成中，陶瓷粉料占比最高，尤其在高容MLCC中可达35%-45%。
全球MLCC市场由日韩企业主导，2024年CR5（村田、三星电机、太阳诱电、TDK、京瓷）合计占比77.3%。

2. 全球产业动态

NVIDIA财报表现亮眼：2026财年第四季度营收达681亿美元，同比增长73%。其数据中心业务增长显著，预计2027财年第一季度营收将达780亿美元。
SK Hynix与SanDisk推出HBF存储器方案：面向AI推理时代，HBF作为新型存储层级，可弥合HBM高性能与固态硬盘大容量之间的技术差距。
中微半导业绩增长显著：2025年实现营收11.22亿元，同比增长23.09%；归母净利润2.85亿元，同比增长108.05%。
ASML提升EUV光源功率至1000W：预计使晶圆产能提升约50%，无需额外扩建产线，提升运营效率。
Meta与AMD签署AI芯片协议：计划未来五年采购价值600亿美元的AI芯片，部署总功率6吉瓦的计算设备。

3. 本周市场回顾

SW电子行业指数上涨4.07%，在31个一级行业中排名13位。
SW电子三级行业指数：印制电路板(+12.78%)、被动元件(+10.48%)、半导体材料(+7.47%)涨幅居前；集成电路制造(-1.08%)、品牌消费电子(-0.54%)、模拟芯片设计(+1.45%)涨幅居后。
个股表现：明阳电路(+43.54%)、瑞可达(+30.71%)等个股涨幅较大，致尚科技(-11.78%)、国芯科技(-9.85%)等个股跌幅较大。
科技行业指数表现：费城半导体指数(-1.96%)、恒生科技指数(-1.41%)。

4. 投资建议

建议重点关注**风华高科（000636.SZ）**等国产MLCC上市企业，因其受益于AI算力需求增长，且在高端产品领域实现技术突破。
行业评级为强于大市，预计未来表现优于沪深300指数。

风险提示

行业周期性波动风险：MLCC行业受供需变化影响较大，若核心需求不及预期，可能导致产品价格持续下行。
市场竞争加剧风险：全球MLCC市场由日韩企业主导，国内厂商加速高端赛道布局，竞争可能进一步加剧。
技术研发与迭代不及预期：MLCC行业技术迭代快，若研发投入不足或量产不及预期，可能影响企业核心竞争力。

总结

本报告指出，AI算力需求持续增长，推动MLCC行业进入新一轮涨价周期。风华高科作为国产MLCC重要厂商，凭借技术突破与产能优化，有望受益于行业景气度提升。同时，全球主要电子企业如NVIDIA、ASML、AMD等也在积极布局AI与高端制造领域，提升行业竞争力。投资者可关注MLCC及AI相关产业链企业，但需警惕行业周期性波动与市场竞争加剧等风险。

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