> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 橡胶周报总结（2026年08月15日） ## 核心内容 - **当前市场状态**：橡胶价格处于下跌期，但下半年整体呈现易涨难跌趋势。 - **市场逻辑**：多头主要关注天气异常导致的减产预期及中国政策带来的需求利多；空头则关注宏观预期转差、需求平淡及可能的加关税政策影响。 - **交易策略**：建议短期震荡操作，中期择低做多。推荐策略为“多RU2701主力空NR主力/现货”，盈亏比1.2:1，推荐周期不定期。 ## 主要观点 - **宏观因素**：全球宏观经济不确定性较大，尤其是美债收益率波动、欧央行及韩国央行加息预期，以及全球股市的波动对橡胶价格有显著影响。 - **需求端**：轮胎厂开工率保持在正常水平，青岛+交易所库存略有下降，但社会库存仍偏高。出口轮胎景气度高，但后期预期略有下降。 - **供应端**：2026年6月，全球橡胶产量同比略有下降，但环比有所增长。供应预期存在分歧，部分观点认为会小幅增产15-25万吨，但整体供应保持稳定。 - **成本端**：泰国原料成本维持在30-35泰铢，中国海南和云南全乳胶成本分别为13500元和12500-13000元人民币。成本随价格波动，价格高时维护成本上升，价格低时则下降。 - **政策影响**：EUDR（欧盟零毁林法案）推迟，对短期需求构成利空，但对下半年可能形成边际利多。 ## 关键信息 ### 期现市场 - 橡胶价格上半年易跌，下半年易涨。 - 沪胶对20号胶升水图示显示价格关系正常，无特殊波动。 - 胶价与原油、铜、白银等商品价格比值趋于下行，显示橡胶相对弱势。 ### 需求端 - 货车和商用车销量低位缓慢回升，影响配套轮胎需求。 - 出口轮胎景气度较高，但后期预期有所下降。 - 需求边际改善有限，整体仍偏弱。 ### 供应端 - 2026年6月橡胶产量为937.7千吨，同比-3.39%，环比+21.53%。 - 泰国、印尼、马来、越南等主产国产量波动，但整体供应维持稳定。 - 中国橡胶产量数据正常，未出现异常波动。 ### 成本端 - 泰国原料成本维持在30-35泰铢。 - 中国海南和云南全乳胶成本分别为13500元和12500-13000元人民币。 - 成本随胶价波动，价格高时维护成本上升，价格低时则下降。 ### 利润与比价 - 胶农毛利润率维持在37%-96%之间。 - 橡胶与工业品（如铜、原油、螺纹钢、铁矿）比值正常，无特殊值。 - 橡胶与上证、创业板比值无特殊值，显示市场对宏观需求的类似预期。 ## 结论与建议 - **短期策略**：建议顺势而为，设置止损，快进快出。 - **中期策略**：关注择低做多机会，尤其在需求边际改善和宏观情绪转好的情况下。 - **关注点**：工业品整体涨跌气氛、下游累库进度、EUDR政策影响、季节性因素（如泰国开割、厄尔尼诺减产预期）。 ## 补充信息 - 五矿期货建议关注其公众号“五矿微服务”，获取每日最新观点和数据。 - 周报内容详细，但部分数据可能因调研或出差而延迟更新。