> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 通信行业研究报告总结 ## 核心内容概述 2026年3月14日发布的通信行业研究报告指出，全球AI产业趋势正持续强化，推动光通信、液冷、电源、国产算力、卫星互联网及6G等板块快速发展。报告认为，GTC大会和OFC会议的临近将为这些领域带来新的技术突破与市场机会，同时强调了AI算力需求的快速增长对产业链上下游的积极影响。 ## 主要观点 - **GTC大会**：预计将在2026年3月16日至19日举行，将展示新一代GPU架构Rubin平台、下一代Feynman架构的GPU、CPO交换机、电源架构升级、液冷散热等关键技术。英伟达可能推出整合Groq LPU技术的全新推理芯片，进一步推动光互联方案的落地。 - **OFC会议**：将于2026年3月15日至19日在美国洛杉矶举行，聚焦1.6T/3.2T高速光模块、CPO/NPO/LPO先进封装、光I/O技术、OCS光路交换等方向。新易盛已在OFC期间推出6.4Tbps高密度NPO光模块，采用硅光技术。 - **全球AI共振**：AI算力需求的快速增长正推动光通信、液冷、电源、国产算力等成为投资主线，同时卫星互联网与6G也受到关注。 - **5G建设持续**：截至2025年12月，我国5G基站总数达484万站，三大运营商及广电5G用户数增长显著，但5G手机出货量同比下降。 ## 关键信息 ### 一、投资主线 1. **光通信** - **推荐标的**：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、华工科技、中天科技、亨通光电 - **受益标的**：罗博特科、炬光科技、致尚科技、杰普特、光迅科技、长光华芯、仕佳光子、太辰光、长芯博创、联特科技、汇绿生态、德科立、光库科技、腾景科技等 2. **光纤光缆** - **推荐标的**：亨通光电、中天科技 - **受益标的**：长飞光纤、永鼎股份、远东股份、烽火通信、通鼎互联等 3. **AIDC液冷&电源** - **推荐标的**：英维克（液冷全产业链全自研龙头） - **受益标的**：申菱环境、银轮股份、同飞股份、高澜股份、科华数据、科泰电源、潍柴重机、玉柴国际、重庆机电、金盘科技等 4. **服务器电源** - **推荐标的**：欧陆通 - **受益标的**：麦格米特、新雷能等 5. **AI算力** - **受益标的**：伟仕佳杰等 6. **云计算平台** - **受益标的**：中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴-W、腾讯控股等 7. **AI应用** - **AI模组**：推荐标的广和通，受益标的移远通信、美格智能、华测导航、鸿泉物联等 - **AI控制器**：受益标的和而泰、拓邦股份等 - **CDN**：受益标的网宿科技等 - **AI视频**：受益标的亿联网络、会畅通讯等 8. **卫星互联网&6G** - **卫星互联网**：受益标的海格通信、信科移动-U、震有科技、通宇通讯、臻镭科技、盛路通信、航天环宇、超捷股份、佳缘科技、天银机电、航天电子、光库科技、西测测试、华力创通、盟升电子、上海瀚讯、信维通信、中国卫星等 - **6G**：受益标的硕贝德、大富科技、盛路通信、武汉凡谷、世嘉科技、金信诺、信维通信、飞荣达等 ### 二、5G建设情况 - **5G基站总数**：截至2025年12月，我国5G基站总数达484万站，较2024年末净增58.8万站。 - **5G用户数**：2025年12月，三大运营商及广电5G移动电话用户数达12.04亿户，同比增长18.74%。 - **5G手机出货量**：2025年12月，5G手机出货量为2213.2万部，同比下降27.3%。 ### 三、运营商创新业务发展 - **云计算营收**： - 中国移动：2025年上半年移动云营收达561亿元，同比增长11.3% - 中国电信：2025年上半年天翼云营收达573亿元，同比增长3.8% - 中国联通：2025年前三季度联通云营收达529亿元 - **ARPU值**： - 中国移动：2025年前三季度ARPU值为48.0元，同比略减3.0% - 中国电信：2025年上半年ARPU值为46.0元，同比略减0.6% - 中国联通：2023年ARPU值为44.0元，同比略减0.7% ## 风险提示 1. **5G建设不及预期**：若运营商资本开支和5G建设进度低于预期，可能影响相关产业链及5G应用的发展。 2. **AI发展不及预期**：若AI发展不如预期，将对IDC、服务器、交换机、光模块、光器件、光纤光缆、液冷温控等细分产业造成负面影响。 3. **中美贸易摩擦**：若中美贸易摩擦加剧，可能影响相关产业的推进。 ## 投资建议 报告认为，2026年全球AI算力需求将显著增长，推动光通信、液冷、电源、国产算力、卫星互联网及6G等板块持续发展。建议投资者关注上述推荐标的，同时留意相关受益标的，把握AI算力全球化升级与产业链价值重估的机会。 ## 结构清晰要点 ### 1. 行业趋势与技术发展 - GTC大会与OFC会议将推动光通信、液冷、电源等关键技术的落地与商用。 - 光互连技术成为突破AI算力瓶颈的核心支撑。 - 新易盛推出6.4Tbps高密度NPO光模块，采用硅光技术。 ### 2. 5G建设与用户增长 - 我国5G基站总数持续增长，5G用户数稳步上升。 - 5G手机出货量有所下降，但整体占比仍达90.4%。 ### 3. 运营商表现 - 三大运营商云计算业务营收持续增长，但ARPU值略有下降。 ### 4. 投资主线与推荐标的 - 投资主线包括光通信、液冷、电源、国产算力、卫星互联网及6G。 - 各板块推荐与受益标的明确，涵盖上游元器件与下游应用环节。 ### 5. 风险提示 - 需关注5G建设、AI发展及中美贸易摩擦等潜在风险。 ## 结论 整体来看，通信行业在AI算力加速发展的背景下，迎来新的增长机遇，尤其是在光通信、液冷、电源等细分领域。报告维持“看好”投资评级，建议投资者重点关注相关推荐标的与受益标的，同时警惕行业面临的风险因素。