> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 全球权益配置动能回升，中国股票微观流动性结构持续改善——全球资金流动周报第20期总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年7月23日至7月29日全球及中国市场资金流动情况，重点围绕股票与债券基金的流入趋势、区域市场差异以及中国市场的微观流动性变化进行阐述。 ## 主要观点 - **全球资金配置呈现“股强债弱”趋势**：本周全球股票基金净流入633.7亿美元，处于2025年以来的93.9%分位数；债券基金净流入123.5亿美元，处于28.0%分位数，显示全球长线资金的风险偏好显著修复。 - **美国市场主导全球资金流入**：美国股票基金由净流出转为净流入350.3亿美元，处于91.5%分位数；债券基金流入规模环比下降，显示市场对股票资产的偏好增强。 - **欧洲与日本市场表现分化**：欧洲股票基金连续四周净流入，但流入规模环比下降；日本股票基金连续八周净流入，债券基金连续十六周净流入，显示其市场配置偏好持续。 - **中国市场微观流动性改善**：尽管中国股票基金净流入环比减少52.3亿美元，但内外资与主动/被动资金配置动能趋同，显示市场微观流动性结构优化。 ## 关键信息 ### 全球资金流向全景 | 资产类别 | 净流入规模（亿美元） | 分位数 | 边际变化 | |----------|----------------------|--------|----------| | 股票基金 | 633.7 | 93.9% | +331.9 | | 债券基金 | 123.5 | 28.0% | -22.5 | | 货币基金 | 27.8 | 40.2% | +278.9 | ### 核心市场资金洞察 #### 美国市场 - **股票基金**：净流入350.3亿美元，处于91.5%分位数，由净流出转为净流入。 - **债券基金**：净流入87.2亿美元，处于30.5%分位数，环比减少22.8亿美元。 #### 欧洲市场 - **股票基金**：净流入7.0亿美元，处于19.5%分位数，环比减少3.8亿美元。 - **债券基金**：净流入28.9亿美元，处于50.0%分位数，环比增加12.3亿美元。 #### 日本市场 - **股票基金**：净流入19.2亿美元，处于72.0%分位数，环比减少2.8亿美元。 - **债券基金**：净流入3.1亿美元，处于82.9%分位数，环比增加2.0亿美元。 ### 中国市场深度跟踪 | 资金类型 | 净流入规模（亿美元） | 分位数 | 边际变化 | |----------|----------------------|--------|----------| | 总流量 | 165.3 | 95.1% | -52.3 | | 主动资金 | 1.1 | 84.1% | +2.6 | | 被动资金 | 164.2 | 95.1% | -53.4 | | 国内资金 | 161.2 | 95.1% | -55.0 | | 海外资金 | 4.1 | 47.6% | +2.6 | ### 微观流动性改善特征 - **海外资金持续流入**：连续两周净流入，金额环比增加。 - **主动资金由流出转为流入**：显示市场信心恢复，资金开始主动配置。 - **被动资金保持净流入**：延续前期趋势，显示市场对指数跟踪策略的偏好。 - **国内资金流入规模保持高位**：显示境内投资者对股市信心增强。 ## 风险提示 - 数据更新可能存在延迟。 - EPFR统计口径及样本可能调整，影响数据准确性。 ## 数据说明 - **数据来源**：EPFR（Emerging Portfolio Fund Research）。 - **统计对象**：全球范围内的公募基金及ETF。 - **计价币种**：以美元（USD）计价，避免汇率波动影响。 - **资产类别定义**： - **Equity**：股票型基金，按区域分类。 - **Bond**：债券型基金，涵盖政府债、公司债等。 - **MMF**：货币市场基金，反映避险情绪。 - **Balanced**：平衡型/混合型基金，灵活配置。 - **Alternative**：另类资产基金，包括大宗商品、房地产等。 ## 总结 本周全球资金配置呈现“股强债弱”趋势，美国市场成为资金流入的核心驱动力，而欧洲与日本市场则表现出不同的配置偏好。中国市场虽然总流入量环比下降，但微观流动性结构持续优化，内外资与主被动资金配置动能趋同，为市场注入新的活力。报告指出，需关注数据更新的及时性及EPFR统计口径的潜在变化。