> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油周度报告总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了当前原油市场的主要影响因素，包括地缘政治、供需变化、库存数据及交易策略。整体来看，地缘局势的缓和和供应恢复的预期对油价形成压制，但市场仍需关注协议执行及后续谈判进展。 --- ## 市场焦点 - **地缘政治缓和**：美国与伊朗达成停战谅解备忘录，计划于19日在瑞士签署。该协议将导致霍尔木兹海峡逐步恢复通航，抑制油价中的地缘风险溢价。 - **霍尔木兹海峡恢复通航**：协议签署后，美国将解除对伊朗的海上封锁，霍尔木兹海峡将在30天内实现完全通航，伊朗也将允许商船在60天内安全通行。 - **伊朗管理服务收费**：伊朗计划对霍尔木兹海峡提供的服务收取费用，这可能影响未来通行效率。 --- ## 重点数据 - **美国EIA原油库存**：6月12日当周为-826.3万桶，低于预期-456.6万桶，前值为-722.7万桶。 - **美国库欣原油库存**：6月12日当周为-160.6万桶，前值为-80.1万桶。 - **美国战略石油储备库存**：6月12日当周为-894.1万桶，前值为-792.7万桶。 - **OPEC+原油产量**：5月份平均产量为3313万桶/日，较4月下降19万桶/日，主要来自伊朗的产量下降。 - **美国原油产量**：6月12日当周为1380.6万桶/日，环比增加0.7万桶/日。 - **美国石油钻井总数**：6月12日当周为433口，环比增加2口。 - **美国炼油厂开工率**：6月12日当周为95.3%，环比增加1.2个百分点。 - **欧洲16国炼油厂开工率**：5月份为84.23%，环比下降0.75个百分点，预计三季度保持高位。 - **中国主营炼厂开工率**：6月11日为67.36%，较上一周期上升0.37个百分点。 - **中国地方独立炼厂开工率**：6月11日为45.47%，较上一周期下降4.37个百分点。 - **美国原油商业库存**：处于降库周期，预计将继续下降。 - **美国战略石油储备释放**：上周释放速度维持高位，达130万桶/日。 - **美国汽油库存**：6月12日当周为214.23百万桶，环比下降90.6万桶。 - **美国原油裂解价差**：6月16日为42.39美元/桶，环比回升。 --- ## 主要观点 - **地缘风险缓解**：美伊签署停战谅解备忘录，霍尔木兹海峡通航恢复预期压制油价。 - **供应恢复预期**：市场对供应恢复已有充分定价，油价进一步下跌需新的驱动。 - **油价走势**：整体延续偏弱走势，但跌幅较前期收窄，需关注协议执行及后续谈判。 - **操作建议**：逢反弹布局空单，谨慎追空。 --- ## 供需分析 ### 供应端 - **美国原油产量**：环比增加，但受资本开支不足限制，预计保持高位。 - **OPEC+产量**：伊朗产量下降，其他成员国产量略有上升，整体产量小幅下降。 - **库欣库存**：持续下降，显示美国原油供应相对紧张。 ### 需求端 - **美国炼厂开工率**：季节性回升，需求预期提振。 - **欧洲炼厂开工率**：维持在近几年高位，霍尔木兹海峡通航受阻影响较小。 - **中国炼厂开工率**：主营炼厂回升，地炼继续下降，关注三季度季节性反弹。 --- ## 库存分析 - **美国原油商业库存**：持续下降，处于去库周期，叠加出口高位，预计延续降库。 - **美国战略石油储备库存**：释放速度维持高位，上周释放130万桶/日。 - **汽油库存**：环比下降，显示需求增强或库存管理改善。 --- ## 利润分析 - **主营炼厂利润**：6月12日为-1630.62元/吨，环比下降。 - **地炼利润**：6月12日为-242.5元/吨，环比上升。 - **利润趋势**：主营炼厂利润持续承压，地炼利润逐步反弹。 --- ## 裂解价差 - **美国原油裂解价差**：6月16日为42.39美元/桶，环比回升。 - **价差走势**：显示美国原油价格相对于基准原油的溢价，可能影响市场情绪。 --- ## 后市研判 - **短期趋势**：油价延续偏弱走势，但跌幅收窄。 - **驱动因素**：地缘风险溢价回落，供应恢复预期压制，但协议执行及后续谈判仍存不确定性。 - **操作策略**：建议逢反弹布局空单，但需谨慎对待市场新驱动因素。 --- ## 感谢与免责声明 - 感谢您的观看！ - 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成操作依据。投资者据此操作，风险自担。