2004年-世界发展银行全球_The_Quality_of_the_Legal_System____________Firm_Ownership_and_Firm_Size_55页_326kb

总结：法律体系质量、企业所有权与企业规模

核心内容

本文探讨了法律体系质量对企业规模的影响，特别关注企业所有权结构（独资、合伙和公司）在不同法律环境下的差异。研究基于墨西哥的企业普查数据，结合Lucas（1978）的企业规模模型与Himmelberg、Hubbard和Love（2001）关于异质性风险的分析，构建了一个理论框架，以检验法律体系如何通过影响异质性风险和投资决策，进而影响企业规模。

主要观点

1. 法律体系质量与企业规模：

   • 法律体系质量更高的墨西哥州，企业规模更大。
   • 一个标准差的法律体系质量提升可使平均企业规模增加约10-15%。
   • 法律体系的影响在以独资企业为主的行业中更为显著。

2. 法律体系的作用机制：

   • 法律体系通过降低企业主面临的异质性风险，提高内部投资的可行性。
   • 更有效的法律体系也减少了内部人通过“隧道效应”损害外部投资者利益的可能性，从而降低外部融资成本。
   • 法律体系质量提升会增加企业盈利，从而提升对投资资本的需求。

3. 理论模型：

   • 基于Lucas的模型，企业规模分布取决于企业家才能和对异质性风险的规避。
   • 在法律体系完善的环境下，独资企业的规模会更接近公司企业的规模。
   • 异质性风险的存在会限制企业家才能对企业规模的提升作用，从而降低平均企业规模。

4. 其他影响企业规模的因素：

   • 监管成本：高监管成本可能导致企业规模较小。
   • 普遍信任：普遍信任可能促进横向整合，但也可能抑制纵向整合，从而对企业规模产生复杂影响。
   • 市场规模：市场规模与企业规模正相关，但墨西哥多数行业进入成本较低，因此这一关系不显著。
   • 人力资本：教育水平与人均收入高度相关，难以单独衡量其对企业的直接影响。

关键信息

• 数据来源：墨西哥1998年经济普查数据（INEGI 1998），涵盖制造业、商业、服务业和建筑业。
• 数据处理：由于INEGI未提供企业层面数据，研究采用按行业和州划分的两个数字行业规模区间数据。
• 变量控制：使用1900年土著人口数量和毒品交易活跃程度作为法律体系质量的工具变量。
• 结论：法律体系质量的提升有助于扩大企业规模，尤其在以独资企业为主的行业。该结论在控制其他变量后依然成立。

结构概述

• 引言：提出研究问题，即法律体系质量如何影响企业规模，以及企业所有权结构在其中的作用。
• 法律体系、投资与企业规模：分析法律体系如何通过降低异质性风险和提高投资回报来影响企业规模。
• 其他解释因素：讨论监管成本、普遍信任、市场规模和人力资本等因素对企业规模的影响。
• 数据描述：介绍研究使用的墨西哥企业普查数据，包括企业规模分类和数据来源。
• 回归分析与结果：展示法律体系质量对企业规模的统计影响，并验证其在不同行业中的差异。
• 结论：总结法律体系质量提升对企业规模的促进作用，强调其在发展中国家的重要性。

研究意义

本文对发展中国家具有重要现实意义，因为这些国家的就业主要集中在小型企业。改善法律体系质量可以有效降低企业主面临的异质性风险，从而鼓励更多投资，促进企业规模扩大。研究结果为政策制定者提供了关于如何通过加强法律体系来推动经济增长的实证依据。