> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 螺纹钢期货研究报告总结 ## 一、核心内容概览 本报告由冠通期货发布，时间为2026年3月13日，主要分析螺纹钢期货市场走势及影响因素。报告指出当前螺纹钢市场呈现震荡偏强的态势，短期内受到政策托底预期和成本支撑的影响，但长期仍受终端需求疲软和库存高企的压制。 ## 二、市场行情回顾 ### 1. 期货价格 - 螺纹钢主力合约周五持仓量减仓49467手，成交量放量至919808手。 - 日均线显示短期上破5日均线3120，中期30日均线3092和60日均线3108附近，表明短中期走势有所走强。 ### 2. 现货价格 - 主流地区螺纹钢现货HRB400E 20mm报价为3250元/吨，较上一交易日上涨30元。 ### 3. 基差 - 期货贴水现货108元/吨，显示期货价格相对现货仍有支撑。 ## 三、基本面分析 ### 1. 供应端 - 2026年3月13日当周螺纹钢产量为195.3万吨，周同比增加21.99万吨。 - 短期复产为阶段性行为，整体趋势仍为收缩，供给端未全面宽松。 ### 2. 需求端 - 当周表需为176.81万吨，周环比增加78.58万吨，但年同比减少56.4万吨。 - 表需的反弹主要由补库驱动，终端需求仍弱于去年同期，持续性待验证。 ### 3. 库存端 - 社会库存为654.55万吨，周环比增加16.8万吨，钢厂库存为239.62万吨，周环比增加1.69万吨。 - 总库存为894.17万吨，周环比增加18.49万吨，库存高位累积，去库压力大。 ### 4. 成本与利润 - 钢价估值处于低位，地缘政治推高油价和航运成本，对大宗商品价格形成支撑。 ## 四、宏观面影响 - 2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，提出发行超长期特别国债和地方政府专项债券等稳增长政策，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑。 ## 五、驱动因素分析 ### 偏多因素 - 钢价估值偏低，具备一定修复空间。 - 地缘政治推高成本，对价格形成支撑。 - 政策托底预期增强，带动市场情绪。 - 钢厂减产执行落地，有助于成本支撑修复。 ### 偏空因素 - 终端需求持续低迷，限制价格上行空间。 - 成本支撑减弱，影响市场走势。 - 库存持续累积，去库速度放缓。 - 资金持仓结构偏空，不利于价格上涨。 ## 六、短期观点总结 - 螺纹钢主力合约周五震荡偏强运行，短期支撑关注下方跳空缺口，压力关注前期平台。 - 节后供应端小幅回升，整体仍处于历史低位，对价格形成一定支撑。 - 需求端方面，地产政策以去库存为主，无超预期政策，需求增量空间有限。 - 未来需重点关注表需数据是否持续回暖，以带动库存去化。 - 中期走势仍取决于终端需求的复苏强度，尤其是房地产和基建的实际开工情况。 - 若宏观政策发力，带动下游需求超预期复苏，价格有望进一步上行；若需求持续疲软，高库存仍将成为压制价格的重要因素。 ## 七、作者信息 - **作者**：夏书文 - **执业资格证书编号**：F03094861/Z0020085 - **信息来源**：我的钢铁网、Wind、金十期货 ## 八、免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。 - 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。 - 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 - 投资有风险，入市需谨慎。