> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜油与菜粕市场分析总结 ## 一、核心内容概览 本报告提供了菜油与菜粕在期货市场、现货市场、替代品市场、上游情况、产业情况、下游情况及期权市场等方面的最新数据与分析观点。内容涵盖价格走势、持仓变化、库存水平、供需关系、市场情绪以及行业消息等多个维度，为投资者提供了全面的市场参考。 --- ## 二、期货市场分析 ### 1. 菜油 - **收盘价**：10281元/吨，环比下跌131元/吨。 - **月间差**：1-5月差为166元/吨，环比上涨16元/吨。 - **主力合约持仓量**：316616手，环比减少21970手。 - **前20名持仓净买单量**：-5262手，环比减少1287手。 - **仓单数量**：944张，环比持平。 - **隐含波动率**： - 平值看涨期权：16.63%，环比下跌0.02%。 - 平值看跌期权：16.62%，环比下跌0.05%。 - **历史波动率**： - 20日：14.82%，环比下跌3.25%。 - 60日：18.03%，环比上涨0.08%。 ### 2. 菜粕 - **收盘价**：2243元/吨，环比上涨8元/吨。 - **月间价差**：1-5月差为-54元/吨，环比上涨1元/吨。 - **期货持仓量**：637652手，环比减少9922手。 - **前20名持仓净买单量**：-194750手，环比增加4756手。 - **仓单数量**：5546张，环比减少692张。 - **隐含波动率**： - 平值看涨期权：15.51%，环比下跌0.6%。 - 平值看跌期权：15.5%，环比下跌0.61%。 - **历史波动率**： - 20日：15.6%，环比下跌3.39%。 - 60日：17.39%，环比下跌0.01%。 --- ## 三、现货市场分析 ### 1. 菜油 - **进口四级菜油价格**（江苏南通）：10750元/吨，环比下跌200元/吨。 - **进口菜籽产菜油价格**（广东）：10450元/吨，环比下跌250元/吨。 - **基差**：469元/吨，环比下跌69元/吨。 ### 2. 菜粕 - **现货价**（江苏南京）：2320元/吨，环比下跌20元/吨。 - **油菜籽进口现货价**（沿海平均）：5523.8元/吨，环比下跌120.6元/吨。 - **基差**：77元/吨，环比下跌28元/吨。 - **油粕比**：4.63，环比下跌0.05。 --- ## 四、替代品现货价分析 - **豆油**：8910元/吨，环比下跌70元/吨。 - **棕榈油**（24度）：9630元/吨，环比下跌210元/吨。 - **豆粕**：3100元/吨，环比持平。 - **价差**： - 菜豆油现货价差：7090元/吨，环比上涨70元/吨。 - 菜棕油现货价差：1120元/吨，环比上涨10元/吨。 - 豆菜粕现货价差：780元/吨，环比上涨20元/吨。 --- ## 五、上游情况分析 - **全球油料产量**（菜籽）：95.5百万吨，环比上涨0.48百万吨。 - **油菜籽产量**（国内）：13446千吨，环比持平。 - **进口菜籽数量**：54.25万吨，环比减少10.98万吨。 - **进口菜籽盘面压榨利润**：-43元/吨，环比上涨158元/吨。 - **油厂库存量**（菜籽）：35万吨，环比持平。 - **进口油菜籽周度开机率**：21.7%，环比下降7.59%。 --- ## 六、产业情况分析 - **菜油进口数量**：77487.89吨，环比减少85683.65吨。 - **沿海地区菜油库存**：4万吨，环比下降0.2万吨。 - **华东地区菜油库存**：34.8万吨，环比上涨3.2万吨。 - **广西地区菜油库存**：2.95万吨，环比下降0.3万吨。 - **菜油周度提货量**：3.21万吨，环比下降0.91万吨。 - **菜粕进口数量**：2279.64吨，环比减少16266.25吨。 - **沿海地区菜粕库存**：1.95万吨，环比下降0.6万吨。 - **华东地区菜粕库存**：4.6万吨，环比下降1.99万吨。 - **华南地区菜粕库存**：5万吨，环比上涨0.5万吨。 - **菜粕周度提货量**：4.05万吨，环比下降0.55万吨。 --- ## 七、下游情况分析 - **饲料产量**：2880万吨，环比下降42.4万吨。 - **餐饮收入**：4567.2亿元，环比下降199.8亿元。 - **食用植物油产量**：525.4万吨，环比上涨60.6万吨。 --- ## 八、期权市场分析 - **菜油**： - 平值看涨期权隐含波动率：16.63%，环比下跌0.02%。 - 平值看跌期权隐含波动率：16.62%，环比下跌0.05%。 - 历史波动率（20日）：14.82%，环比下跌3.25%。 - 历史波动率（60日）：18.03%，环比上涨0.08%。 - **菜粕**： - 平值看涨期权隐含波动率：15.51%，环比下跌0.6%。 - 平值看跌期权隐含波动率：15.5%，环比下跌0.61%。 - 历史波动率（20日）：15.6%，环比下跌3.39%。 - 历史波动率（60日）：17.39%，环比下跌0.01%。 --- ## 九、行业消息与观点总结 ### 菜粕市场 - **USDA作物生长报告**：美国大豆优良率降至60%，低于前一周的61%，但仍高于上年同期的69%。 - **Pro Farmer巡查结果**：美国大豆产量预计为45.72亿蒲式耳，高于USDA此前预估。 - **国内需求**：水产养殖旺季，刚需支撑较强，市场供需双旺。 - **盘面走势**：近期菜粕震荡略有回落，整体偏震荡，短线参与为主。 ### 菜油市场 - **加拿大产量预估**：加拿大2026/27年度菜籽产量上调至2160万吨，但2025/26年度期末库存下调至172.5万吨。 - **进口预期**：俄罗斯加强菜籽检疫，影响我国近月菜油进口到港。 - **政策因素**：EPA延长生物燃料掺混截止日期，可能短期抑制生柴需求。 - **中东局势**：中东局势反复，为油脂市场提供支撑。 - **国内供需**：传统消费淡季，现货市场购销清淡，但库存偏低，对价格形成支撑。 - **盘面走势**：受外围走弱拖累，菜油期价高位回落，短期调整，中长期偏多。 --- ## 十、重点关注事项 - **中东局势演变**：可能对全球油脂市场产生影响。 - **美豆定产情况**：将影响豆粕供应及菜粕替代需求。 --- ## 十一、免责声明 本报告数据来源于第三方，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。本报告版权归属瑞达期货股份有限公司，未经书面许可，不得翻版、复制或发布。