> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 橡胶板块周报总结 - 20260417 ## 核心内容概述 本周橡胶板块整体呈现震荡走势，天然橡胶（RU）及顺丁橡胶（BR）价格均出现不同程度的下跌，而部分合约如NR06则出现少量试空操作。整体市场供需关系呈现复杂态势，供应端受到天气影响，部分产区橡胶产出受限，但出口量减少对商品价格形成一定压力。需求端则因轮胎行业开工率下降，整体消费疲软。库存方面，RU库存继续累库，而BR库存则有所下降，反映出市场对不同橡胶品种的预期差异。 ## 主要观点 ### 1. 价格走势 - **天然橡胶（RU）**：人民币市场均价偏弱震荡，上海全乳胶均价16705元/吨，环比下跌0.6%；山东STR20#混合胶均价15950元/吨，环比下跌0.3%。 - **顺丁橡胶（BR）**：价格跌后震荡，华北BR9000均价16590元/吨，环比下跌810元/吨；同比上涨38.25%。 - **BDTI指数**：波罗的海原油运输指数持续回落至3111点，周均价同比上涨115.8%，为美伊战争爆发以来首次涨幅收窄。 ### 2. 供应分析 - **天胶供应**：全球天然橡胶进入新割季，但部分产区因高温少雨导致产出缓慢，云南产区原料供应紧张支撑收购价格高位。 - **顺丁橡胶供应**：国内高顺顺丁装置开工负荷走低，周度检修损失约10920吨，供应缩量明显。 - **ANRPC出口数据**：2026年2月出口量达80.9万吨，同比增加3.9%；但连续8个月边际减量，反映全球需求疲软。 ### 3. 需求与消费 - **轮胎行业需求**：周初因胶价下跌，下游采购有所回升，但之后买盘趋稳淡，开工率下降，对橡胶需求形成压制。 - **汽车制造业库存**：2月产成品存货累库至4580亿元，同比增加8.1%，边际去库，小幅利多RU。 - **商用车产量**：3月增产至47.1万辆，同比增加8.9%；乘用车产量则同比减少5.1%，整体消费呈现分化。 ### 4. 库存变化 - **RU库存**：4月至今，RU库存连续4个月累库至12.54万吨，同比去库46.9%，边际累库，利空九一反套。 - **青岛保税区库存**：3月库存增长至12.07万吨，同比累库34.6%，累库速率放缓，利多NR月差。 - **BR库存**：持续下滑，降幅达11.81%，反映供应端缩量及需求疲软。 ## 关键信息 ### 供应端 - **天气影响**：全球天然橡胶进入新割季，但高温少雨导致产出缓慢，云南产区原料紧缺。 - **顺丁橡胶供应缩量**：国内高顺顺丁装置平均开工负荷下降，检修损失量增加，供应紧张。 ### 需求端 - **轮胎行业开工率下降**：周初采购活跃，但之后需求趋稳，对橡胶价格形成压制。 - **汽车库存变化**：汽车制造业库存边际去库，对RU形成一定支撑。 - **商用车产量上升**：3月产量同比增加8.9%，而乘用车产量下降，整体消费分化。 ### 库存端 - **RU库存累库**：连续4个月累库，边际去库放缓，对九一反套不利。 - **青岛保税区库存增长**：保税区库存及一般贸易库存均增长，但增速放缓，利多NR月差。 - **BR库存下降**：库存持续下滑，反映需求疲软与供应减少。 ## 投资策略推荐 ### 1. 单边策略 - **RU09合约**：建议观望。 - **NR06合约**：少量试空，止损设置在13980点。 - **BR06合约**：多单持有，止损上移至15740点。 ### 2. 套利策略 - **NR2607-RU2609**：报收-2880点，止损设置在-2920点。 - **NR2506-BR2506**：报收-2315点，止损设置在-2645点。 ### 3. 期权策略 - 建议观望。 ## 其他信息 - **作者信息**：潘盛杰，银河期货化工研究团队负责人，期货从业执照编号F3035353，投资咨询编号Z0014607。 - **联系方式**：手机16621622706（同微信），邮箱panshengjie_qh@chinastock.com.cn。 - **公司地址**：北京IFC国际财源中心A座31/33层；上海白玉兰广场28层。 - **客户服务**：全国统一客服热线400-886-7799，公司网址www.yhqh.com.cn。 ## 附图说明 - 文档中包含多张图表，主要展示天胶价格、库存、出口数据及顺丁橡胶供需情况，用于辅助分析市场趋势和供需变化。 ## 作者承诺与免责声明 - 作者承诺以独立、客观的态度进行分析，不因本报告获得任何报酬。 - 本报告仅作参考，不构成投资建议，银河期货不对其内容的准确性或完整性负责，也不承担因使用报告而产生的任何损失责任。