> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪市场分析总结（2026.07.06） ## 核心内容概述 2026年7月6日生猪市场呈现结构性偏紧与期现偏强震荡的格局。近期现货价格小幅反弹，主要受肥猪供应偏紧、标肥价差走扩以及政策性去产能措施的影响。但整体商品猪供应仍处于偏宽松状态，若养殖端过度压栏，可能对四季度现货价格形成压力。同时，较高的冻品库存限制了中长期高价空间。 --- ## 主要观点 ### 1. **生猪现货价格走势** - 当前生猪现货价格小幅反弹，主要由肥猪供应偏紧及标肥价差扩大引发。 - 但商品猪供应仍偏宽松，供需格局未发生根本性变化。 - 若养殖端过度压栏，将导致未来供应压力上升，可能抑制四季度价格表现。 ### 2. **期货市场表现** - 生猪期货价格跟随现货反弹，但呈现近强远弱的格局。 - 主力合约（LH2607）因现货价格回暖而高升水，后期可能面临回调风险。 - 远月合约（LH2609）因去产能预期和需求季节性回暖，维持区间震荡。 ### 3. **供给端分析** - 能繁母猪存栏持续下降，但距离农业农村部设定的3750万头目标仍有差距。 - 6月淘汰母猪数量环比大幅增加，表明去产能持续推进。 - 仔猪补栏情绪有所回暖，但整体仍偏谨慎，预计四季度商品猪出栏量环比下降。 ### 4. **需求端与库存** - 夏季终端需求下降，屠宰开工率小幅下滑。 - 冻品库存处于近几年同期高位，限制中长期价格上行空间。 - 高库存对四季度鲜品需求形成压制，影响价格表现。 ### 5. **市场情绪与政策影响** - 政策性去产能措施持续加码，大型企业带头压减产能，市场中长期看涨情绪增强。 - 虽然养殖利润有所回升，但整体仍处于亏损状态，现金流紧张仍是主要问题。 ### 6. **价差与基差分析** - LH2607合约进入交割月，基差缩窄，呈现平水状态。 - LH2609合约基差较高，反映市场对远月价格的乐观预期。 - 79价差持续走高，表明远月合约相对高估，关注正套建仓机会。 --- ## 关键信息总结 ### 供给端 - **能繁母猪存栏**：2026年6月同比下跌3.7%，环比下降1.3%。 - **仔猪出生量**：整体呈现小幅下降趋势，5月环比减少0.12%。 - **淘汰母猪**：6月淘汰量环比增加11.5%，反映去产能加速。 - **出栏量**：6月规模化企业实际出栏1429万头，计划出栏1449万头，环比微增1.4%。 ### 需求端 - **屠宰开工率**：6月以来逐步下滑，7月3日为29.79%。 - **冻品库存**：处于近五年高位，抑制中长期价格空间。 - **终端需求**：夏季需求偏弱，中秋国庆备货尚未启动。 ### 价格与利润 - **生猪现货价格**：河南新郑地区价格为10.43元/公斤，较上周上涨0.8元/公斤。 - **养殖利润**：自繁自养亏损305元/头，外购仔猪亏损297元/头。 - **生产性能**：规模化企业生产性能维持高位，如窝均健仔数增加2%。 ### 期货与套利 - **期货合约走势**：LH2607合约进入交割月，LH2609合约基差在2000元以上。 - **价差分析**：79价差持续走高，正套机会显现。 - **套利策略**：当价差大于1500时关注反套止盈，大于2000时关注正套建仓。 --- ## 总结 当前生猪市场处于结构性偏紧状态，短期内商品猪价格反弹，但整体产能仍偏宽松。政策性去产能持续推进，但短期内难以扭转市场供需格局。冻品库存高企限制了中长期价格空间，市场情绪偏多，但需警惕过度压栏带来的供应过剩风险。期货市场呈现近强远弱格局，LH2609合约相对高估，正套机会值得关注。养殖利润仍处亏损状态，企业面临较大现金流压力，市场仍需时间消化去产能带来的影响。