> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电网设备行业深度分析报告总结 ## 核心内容概览 本报告分析了中国及全球电网设备行业的发展趋势与投资前景，指出行业在**内需基本面稳健增长**和**全球能源转型与电网更新**的双重驱动下，具备良好的发展机遇。同时，报告对湖南地区的电网建设情况进行了深入探讨，强调其在“十五五”期间将成为区域能源交换枢纽，为电力设备行业带来新的增长点。 --- ## 主要观点 ### 1. **国内电力需求与供应持续增长** - 2025年全社会用电量同比增长5.0%，年均增速达6.6%，高于“十三五”时期的5.7%。 - 用电量规模首次突破10万亿千瓦时，达到10.37万亿千瓦时，超过美国全年用电量的两倍。 - 用电结构持续优化，**第二产业**（64.0%）和**第三产业**（19.2%）为主要用电增量来源，其中高技术及装备制造业用电量增长显著，**第一产业**用电量增速也保持高位。 ### 2. **非化石能源装机占比提升** - 截至2025年底，非化石能源发电装机容量达24.0亿千瓦，占总装机容量的61.7%，比“十三五”末提升17.0个百分点。 - 风电和太阳能成为新增装机主力，合计占新增发电装机的80.2%，新能源发电量占比达42.9%，推动电力系统向清洁低碳转型。 ### 3. **电网投资规模持续扩大** - 2025年全国电网投资完成6395亿元，同比增长5.1%。 - 特高压输电通道建设显著提升资源配置能力，全国建成45条特高压输电通道，**“西电东送”**规模达3.4亿千瓦，支撑新能源消纳和电力负荷增长。 - 电网投资向**特高压外送**和**配电网智能化**倾斜，为电力设备行业提供长期支撑。 ### 4. **全球电力需求与电网投资增长** - 2025年全球电力需求达3.2万TWh，同比增长2.8%，中国用电量占全球总量的33.3%，成为全球最大电力消费国。 - 数据中心、新能源并网等**新兴需求**推动全球电网投资增长，预计2025年全球电网投资达4000亿美元，2030年将增至6500亿美元。 - 电网投资在发达经济体和中国占主导地位，全球电网投资年复合增长率预计为12%（净零情景）或6%（经济转型情景）。 ### 5. **湖南电网建设推动区域能源交换** - 湖南省“十四五”期间完成电网投资1432亿元，建成“四交两直”特高压网架，实现500千伏变电站市州全覆盖。 - “十五五”期间，湖南将建成“疆电入湘”直流通道，以及湘粤、湘黔、湘桂背靠背联网工程，提升跨省电力互济能力。 - 湖南电网将从“消费者”向“交换者”和“调配者”转变，提升电力保供的充裕度与安全性。 --- ## 关键信息 ### 行业发展趋势 - **国内**：电力需求平稳增长，非化石能源装机占比提升，电网投资持续扩大，特高压和配电网智能化成为重点。 - **海外**：全球能源转型和电网老化推动电力设备出口增长，特别是**变压器**、**低压开关控制设备**、**电力柜**等。 - **新能源设备**：光伏、逆变器、风电、储能锂电池等在海外需求复苏，出口持续向好。 ### 电力设备出口表现 - 2026年前4月，新能源设备出口复苏明显。 - 海外需求高景气，**大容量变压器**等设备供不应求，AI算力增长带动数据中心建设，进一步拉动电力设备需求。 --- ## 湘股电力设备企业表现 | 企业名称 | 2025A EPS（元） | 2025A PE（倍） | 2026E EPS（元） | 2026E PE（倍） | 2027E EPS（元） | 2027E PE（倍） | 评级 | |----------|----------------|---------------|----------------|----------------|----------------|----------------|------| | 长高电新 | 0.55 | 20.40 | 0.56 | 20.02 | 0.71 | 15.75 | 增持 | | 金杯电工 | 0.82 | 14.11 | 0.93 | 12.47 | 1.06 | 10.94 | 买入 | | 威胜信息 | 1.36 | 23.31 | 1.54 | 20.63 | 1.77 | 17.92 | 买入 | ### 企业亮点 - **长高电新**：深耕高压开关制造，产品线扩展至变压器、GIL等领域，受益于国内电网建设。 - **金杯电工**：运营电磁线和电缆线两大板块，拓展海外市场，受益于国内和海外电力设备需求。 - **威胜信息**：智能电表行业龙头，布局海外电表市场，拓展至系统化解决方案，受益于全球电网智能化趋势。 --- ## 风险提示 - **海外风险**：地缘冲突、贸易壁垒、汇率波动、供应链瓶颈、原材料价格上涨。 - **国内风险**：电网投资结构性倾斜可能导致订单分化，部分电压等级产品竞争加剧，项目交付节奏慢影响业绩和现金流。 --- ## 投资建议 - **维持“领先大市”评级**，建议关注湘股电力设备企业。 - **重点布局**：特高压、配电网智能化、新能源并网、数据中心等领域的电力设备企业。 - **政策支持**：国家电网与南方电网“十五五”期间投资力度加大，推动电力设备行业长期增长。 --- ## 结论 电网设备行业在**国内电力需求持续增长**和**全球能源转型推动**下，具备良好的发展前景。湖南作为电力枢纽建设重点区域，其电网投资与建设将为本地电力设备企业带来新增长机遇。建议投资者关注具有**技术优势**和**海外拓展能力**的湘股电力设备企业，把握行业增长红利。