20260406-华联期货-PVC周报_供应端仍有扰动_印度降低进口关税_34页_1mb

华联期货PVC周报总结

核心内容

本报告分析了2026年4月6日PVC市场的供应、需求、库存及估值情况，结合国内外形势，对PVC期货V2609合约的操作策略进行了展望。

主要观点

供应端

• 整体开工率：上周PVC上游开工率为80.79%，环比降低0.13个百分点，同比提高0.77个百分点，处于同期高位。
• 电石法开工率：电石法PVC开工率为86.01%，环比提升0.77个百分点，同比提升3.61个百分点，处于同期最高位。
• 乙烯法开工率：乙烯法PVC开工率为68.42%，环比降低2.28个百分点，同比降低5.35个百分点，处于同期偏最低位，主要受原料短缺及亏损扩大影响。
• 产能扩张：国内PVC产能扩张进入尾声，2026年仅浙江嘉化有30万吨新增产能计划。国外阿联酋35万吨计划推迟。
• 周度产量：上周PVC周度产量为49.33万吨，环比降低0.30%，同比增加5.52%。乙烯法产量环比降低3.27%，同比增加4.46%。

需求端

• 下游需求：上周下游制品综合开工率延续回升，受气温回升和基建项目开工提速影响，管材需求回暖，部分型材企业清明节前赶工。
• 表观消费量：2026年1-2月PVC累计表观消费量为342万吨，同比增加0.59%。
• 产销率：上周PVC产销率为149%，环比降低8个百分点，同比提升16个百分点。
• 出口情况：2026年1-2月PVC粉累计出口73.3万吨，同比增加20.15%。印度将PVC进口关税从7.5%下调至0%，预计对国内出口形成支撑。

库存

• 社会库存：上周国内PVC社会库存为134.1吨，环比降低2.4%，同比增加72.47%。随着下游需求恢复，社库逐步去库。
• 企业库存：企业库存为31.89吨，环比降低5.79%，同比降低29.68%。受清明假期影响，下游刚需补货及出口订单交付推动厂库去库。
• 注册仓单：注册仓单在注销后再次开启注册。

估值

• 原料价格：电石价格继续回落，乌海地区主流价为2625元/吨。兰炭价格持稳，同比偏高。
• 乙烯与氯乙烯：乙烯价格高位震荡，近年同期最高水平；氯乙烯价格持续小幅走高。
• 液碱与液氯：液碱价格持稳，较前期反弹；液氯价格环比下跌，同比持平。
• 利润情况：电石法PVC重回亏损，乙烯法亏损继续扩大；山东氯碱生产毛利环比反弹，但同比偏低。

关键信息

供应端

• 电石法开工率提升，乙烯法开工率下降。
• 国内新增产能有限，海外产能扩张推迟。
• PVC周度产量小幅下降，但同比上升。

需求端

• 下游制品开工率回升，管材需求回暖。
• 1-2月表观消费量同比微增，产销率显著提升。
• PVC粉料出口高速增长，印度关税下调对出口形成利好。

库存

• 社会库存和企业库存均有所下降，去库趋势明显。
• 清明假期影响下游补货和出口订单交付。

估值

• 电石价格回落，兰炭价格持稳。
• 乙烯和氯乙烯价格高位运行，氯碱综合毛利回升。
• PVC利润承压，电石法亏损，乙烯法亏损扩大。

操作策略

• 短线交易为主：V2609合约参考区间为5300-5700元/吨。
• 技术面震荡：预计短期价格以震荡为主，关注供需变化及政策影响。

总结

本报告指出，PVC市场供应端受产能扩张放缓影响，电石法开工率上升，乙烯法开工率下降。需求端受益于基建提速和出口政策利好，下游开工率回升，出口保持增长。库存方面，社会和企业库存均有所下降，去库趋势明显。估值方面，原料价格波动，利润承压，PVC价格高位回调。操作上建议短线交易，关注5300-5700元/吨区间波动。