> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年1-2月工业企业利润总结 ## 核心内容 2026年1-2月，我国工业企业利润总额同比增速达到 **+15.2%**，显著高于去年同期的 **-0.3%**，且高于前值的 **+0.6%**，创下2021年年末以来的最高水平。这一增长主要由**量价因素**共同推动，但同时也面临部分结构性压力。 --- ## 主要观点 ### 1. **利润大幅增长，营收回升** - 工业企业利润总额同比大幅增长，表明企业盈利能力显著改善。 - 营收同比增长，主要得益于**外需回暖**和**国内工业增加值增长**。 - **PPI降幅收窄**也对营收形成支撑，显示价格端有所修复。 ### 2. **利润率小幅收窄** - 尽管利润增长，但**营收利润率**有所下降，主要受**成本上涨**影响。 - 成本上涨主要由**输入性因素**（如能源、原材料价格上涨）驱动，对利润形成一定拖累。 ### 3. **产品周转放缓，库存与应收账款压力上升** - 工业品周转速度季节性放缓，导致**产成品存货同比增加**，库存压力增大。 - **应收账款回收天数**延长，反映企业回款周期变长，资金周转效率下降。 ### 4. **分行业表现** - **能源与有色金属行业**受益于地缘政治冲突导致的价格上涨，利润显著增长。 - **高端制造业**（如装备制造业、飞行器、汽车等）随着产业升级，利润也出现高增。 - **AI相关行业**（计算机、通信和其他电子设备制造业）因全球资本开支提升，利润增幅超过 **200%**，成为增长亮点。 --- ## 关键信息 ### 数据概览（累计同比） | 指标 | 2026年2月 | 2026年12月 | 2026年11月 | 2026年10月 | 2026年9月 | 2026年8月 | 2026年7月 | 2026年6月 | 2026年5月 | 2026年4月 | 2026年3月 | |------|-----------|------------|------------|------------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 工业利润 | 15.2% | 0.6% | 0.1% | 1.9% | 3.2% | 0.9% | -1.7% | -1.8% | -1.1% | 1.4% | 0.8% | | 营业收入 | 5.3% | 1.1% | 1.6% | 1.8% | 2.4% | 2.3% | 2.3% | 2.5% | 2.7% | 3.2% | 3.4% | | 营业成本 | 5.0% | 1.3% | 1.8% | 2.0% | 2.6% | 2.5% | 2.5% | 2.8% | 3.0% | 3.4% | 3.6% | | 产成品存货 | 6.6% | 3.9% | 4.6% | 3.7% | 2.8% | 2.3% | 2.4% | 3.1% | 3.5% | 3.9% | 4.2% | | 产成品周转天数 | 22.7天 | 19.9天 | 20.5天 | 20.4天 | 20.2天 | 20.5天 | 20.5天 | 20.4天 | 20.8天 | 21.0天 | 21.2天 | | 应收账款平均回收期 | 76.4天 | 67.9天 | 70.4天 | 69.8天 | 69.2天 | 70.1天 | 69.8天 | 69.8天 | 70.5天 | 70.3天 | 70.9天 | | 采矿业 | 9.9% | -26.2% | -27.2% | -27.8% | -29.3% | -30.6% | -31.6% | -30.3% | -29.0% | -26.8% | -25.5% | | 制造业 | 18.9% | 5.0% | 5.0% | 7.7% | 9.9% | 7.4% | 4.8% | 4.5% | 5.4% | 8.6% | 7.6% | | 电热燃气 | 3.7% | 9.4% | 8.4% | 9.5% | 10.3% | 9.4% | 3.9% | 3.3% | 3.7% | 4.4% | 5.4% | ### 数据来源 - Wind - 联系人：蔡瑾怀（电话：60838453，邮箱：caijinhuai@cities.com） --- ## 展望与影响 ### 外部需求持续支撑 - 3月全球制造业PMI进一步上升，且中美关税扰动缓解，预计外需仍将继续对工业利润形成支撑。 ### 输入性因素推动PPI修复 - 美伊冲突导致部分能化商品价格高位震荡，可能推动我国PPI加速修复，对上游企业利润形成提振，但对中下游及运输密集型行业带来经营压力。 ### 内需政策待释放 - “十五五”规划强调扩大内需与促进服务型消费，但目前特别国债及8000亿新增政策性金融工具尚未发行，财政政策效能仍需释放。 - 企业利润的持续改善仍需依赖打破国内“供强需弱”的格局。 --- ## 结论 2026年1-2月我国工业企业利润实现显著增长，主要得益于外需回暖与价格端修复，但利润率小幅收窄、库存压力上升及应收账款周期延长仍需关注。未来，外需支撑与PPI修复可能继续推动利润增长，但内需政策的落地与市场结构的优化将是实现利润持续改善的关键。