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2026年2月25日A股市场点评总结

一、核心内容概述

2026年2月25日，A股三大指数（上证指数、深证成指、沪深300）集体收涨，中小创表现优于主板，市场整体呈现普涨格局，成交额显著放大，资金入场意愿增强。周期板块成为主要驱动力，化工、有色金属（含稀土、小金属）、钢铁等板块涨幅领先，房地产、建材等政策敏感板块也同步走强。相比之下，前期热门的AI应用、影视院线等板块出现明显调整。

二、主要观点

1. 市场表现

• 指数表现：上证指数上涨0.72%，深证成指上涨1.29%，沪深300上涨0.60%，中证500上涨1.60%，显示市场整体回暖。
• 行业表现：
  • 前五行业：钢铁（+4.69%）、有色金属（+3.48%）、建筑材料（+2.75%）、房地产（+2.53%）、基础化工（+2.16%）。
  • 后五行业：传媒（-1.15%）、银行（-0.46%）、汽车（+0.06%）、家用电器（+0.13%）、石油石化（+0.19%）。
• 概念表现：
  • 前五概念：稀土指数（+8.45%）、稀有金属精选指数（+7.17%）、磷化工指数（+6.74%）、小金属指数（+5.53%）、稀土永磁指数（+5.41%）。
  • 后五概念：光通信指数（-1.41%）、光电路交换机(0CS)指数（-1.27%）、DeepSeek指数（-1.25%）、培育钻石指数（-1.05%）、短剧游戏指数（-1.05%）。

2. 政策与事件解读

• 房地产政策优化：上海市出台新政，放宽非沪籍居民购房限制，包括缩短社保年限、允许增购一套房、持居住证可购房等，有助于稳定市场预期，促进成交量释放。
• 外汇数据：2026年1月，银行结售汇顺差798亿美元，虽环比下降，但仍处于历史高位，显示跨境资金流动趋于稳定，为人民币汇率提供支撑。
• 油价上调：国内成品油零售价格上调，受国际油价震荡上行及地缘政治因素（如美伊关系紧张）影响，短期内对交通运输及化工行业成本形成压力，可能带来温和通胀。

3. 市场展望

• 短期趋势：市场有望延续结构性行情，周期板块盈利修复预期增强，叠加春季开工旺季临近，内需回暖预期支撑顺周期板块。
• 外部因素：外围市场情绪回暖为A股提供正面反馈。
• 风险提示：
  • 短期涨幅较大的板块可能面临获利回吐压力；
  • 金融板块表现可能对整体指数形成拖累；
  • 海外需求不及预期、地缘博弈加剧、内需修复进展不达预期等风险。

三、关键信息总结

• 政策利好：房地产政策放松，有利于提振市场信心。
• 资金流入：市场资金入场积极，成交额显著放量。
• 行业轮动：周期板块表现强劲，而前期热门板块出现回调。
• 汇率支撑：外汇顺差维持高位，对人民币汇率形成支撑。
• 油价影响：成品油价格上调，可能对CPI产生温和影响。

四、分析师信息

• 唐晋荣：中山证券研究所分析师，登记编号S0290517120002，邮箱：tangjr@zszq.com
• 方鹏飞：中山证券研究所分析师，登记编号S0290519010001，邮箱：fangpf@zszq.com
• 葛淼：中山证券研究所分析师，登记编号S0290521120001，邮箱：gemiao@zszq.com

五、投资评级标准

行业评级

• 强于大市：行业指数收益率相对中证800指数 > 5%
• 同步大市：行业指数收益率相对中证800指数在 -5% ~ 5% 之间
• 弱于大市：行业指数收益率相对中证800指数 < -5%
• 未评级：不单独使用，作为公司评级的参考项

公司评级

• 买入：股票收益率强于行业指数 > 15%
• 持有：股票收益率强于行业指数在 5% ~ 15%
• 中性：股票收益率在 -5% ~ 5%
• 卖出：股票收益率弱于行业指数 > 5%
• 未评级：因覆盖或停牌等原因无法评级

六、免责声明

本报告由中山证券有限责任公司编制，仅限于内部客户参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性，且可能因不同假设和分析方法而产生差异。投资者应自主决策，自行承担风险。未经授权，不得复制、转载或修改本报告内容。