> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货PP研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货于2026年3月10日发布的PP（聚丙烯）期货研究报告，分析了近期PP市场的行情走势、基本面变化及未来趋势。报告指出，PP市场在经历大幅高开后，出现震荡下行走势，整体处于高位震荡状态。同时，报告对PP的供需格局、库存变化、成本端原油价格波动以及中东局势的影响进行了深入分析。 ## 主要观点 ### 1. **期现行情** - **期货市场**：PP2605合约大幅高开后减仓震荡下行，最低价7500元/吨，最高价8727元/吨，最终收盘于7820元/吨，跌幅为2.34%。持仓量减少至363820手。 - **现货市场**：PP各地区现货价格全线下跌，拉丝报价为7470-8580元/吨。 ### 2. **基本面跟踪** - **供应端**：3月10日，新增广州石化二线等检修装置，导致PP企业开工率下降至76%，处于偏低水平。标品拉丝生产比例维持在27%左右。 - **需求端**：截至3月6日当周，PP下游开工率环比上升9.13个百分点至45.87%。春节假期结束后，下游工厂陆续复产，但尚未恢复至节前水平。 - **库存情况**：春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，节后持续去化，目前库存处于近年同期中性水平。周二石化早库环比增加0.5万吨至80万吨，较去年农历同期低5万吨。 - **成本端**：布伦特原油05合约下跌至93美元/桶，中国CFR丙烯价格环比上涨20美元/吨至920美元/吨。 ### 3. **市场影响因素** - **中东局势**：霍尔木兹海峡停航引发中东产油国减产预期，但随后G7国家释放战略石油储备，以及特朗普表示将暂时解除部分石油相关制裁，导致原油价格高位大幅下跌。 - **原料供应**：PP不依赖中东进口货源，但上游依赖中东液化石油气。原料短缺导致国内外烯烃装置降负增加，PP下方支撑仍强。 - **市场预期**：化工行业反内卷仍有预期，叠加中东局势对能源化工的提振作用，预计PP将维持高位震荡走势。 ## 关键信息 - **PP企业开工率**：3月10日降至76%，处于偏低水平。 - **下游开工率**：截至3月6日当周为45.87%，环比上升9.13个百分点。 - **石化库存**：春节后持续去化，目前处于近年同期中性水平。 - **原油价格**：布伦特原油05合约下跌至93美元/桶，中国CFR丙烯价格环比上涨20美元/吨至920美元/吨。 - **PP期货走势**：PP2605合约大幅高开后震荡下行，最终收盘于7820元/吨，跌幅2.34%。 - **市场展望**：预计PP将高位震荡，需关注节后下游复产进度及中东局势进展。 ## 结论 总体来看，PP市场在节后复产背景下，供需格局有所改善，但受原油价格大幅回落影响，PP价格也出现回落。尽管下游复产带来一定支撑，但原料短缺导致开工率下降，整体市场仍处于震荡状态。未来走势将取决于下游复产节奏及中东局势的进一步发展。 --- **报告发布机构**：冠通期货股份有限公司 **作者**：苏妙达 **执业资格证号**：F03104403/Z0018167 **数据来源**：Wind、博易大师、国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等 **免责声明**：本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。