20260311-冠通期货-冠通期货研究报告--PP日报:PP大幅高开后震荡下行_5页_610kb

冠通期货PP研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年3月10日发布的PP（聚丙烯）期货研究报告，分析了近期PP市场的行情走势、基本面变化及未来趋势。报告指出，PP市场在经历大幅高开后，出现震荡下行走势，整体处于高位震荡状态。同时，报告对PP的供需格局、库存变化、成本端原油价格波动以及中东局势的影响进行了深入分析。

主要观点

1. 期现行情

• 期货市场：PP2605合约大幅高开后减仓震荡下行，最低价7500元/吨，最高价8727元/吨，最终收盘于7820元/吨，跌幅为2.34%。持仓量减少至363820手。
• 现货市场：PP各地区现货价格全线下跌，拉丝报价为7470-8580元/吨。

2. 基本面跟踪

• 供应端：3月10日，新增广州石化二线等检修装置，导致PP企业开工率下降至76%，处于偏低水平。标品拉丝生产比例维持在27%左右。
• 需求端：截至3月6日当周，PP下游开工率环比上升9.13个百分点至45.87%。春节假期结束后，下游工厂陆续复产，但尚未恢复至节前水平。
• 库存情况：春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，节后持续去化，目前库存处于近年同期中性水平。周二石化早库环比增加0.5万吨至80万吨，较去年农历同期低5万吨。
• 成本端：布伦特原油05合约下跌至93美元/桶，中国CFR丙烯价格环比上涨20美元/吨至920美元/吨。

3. 市场影响因素

• 中东局势：霍尔木兹海峡停航引发中东产油国减产预期，但随后G7国家释放战略石油储备，以及特朗普表示将暂时解除部分石油相关制裁，导致原油价格高位大幅下跌。
• 原料供应：PP不依赖中东进口货源，但上游依赖中东液化石油气。原料短缺导致国内外烯烃装置降负增加，PP下方支撑仍强。
• 市场预期：化工行业反内卷仍有预期，叠加中东局势对能源化工的提振作用，预计PP将维持高位震荡走势。

关键信息

• PP企业开工率：3月10日降至76%，处于偏低水平。
• 下游开工率：截至3月6日当周为45.87%，环比上升9.13个百分点。
• 石化库存：春节后持续去化，目前处于近年同期中性水平。
• 原油价格：布伦特原油05合约下跌至93美元/桶，中国CFR丙烯价格环比上涨20美元/吨至920美元/吨。
• PP期货走势：PP2605合约大幅高开后震荡下行，最终收盘于7820元/吨，跌幅2.34%。
• 市场展望：预计PP将高位震荡，需关注节后下游复产进度及中东局势进展。

结论

总体来看，PP市场在节后复产背景下，供需格局有所改善，但受原油价格大幅回落影响，PP价格也出现回落。尽管下游复产带来一定支撑，但原料短缺导致开工率下降，整体市场仍处于震荡状态。未来走势将取决于下游复产节奏及中东局势的进一步发展。

报告发布机构：冠通期货股份有限公司
作者：苏妙达
执业资格证号：F03104403/Z0018167
数据来源：Wind、博易大师、国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等

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