> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年全球消费市场并购趋势年中展望总结 ## 核心内容 2026年全球消费市场并购活动呈现“必争资产”与“无人竞标资产”两极分化的态势。尽管整体交易量预计下降12%，但交易总额仅下降3%，主要得益于少数大型交易的推动，如味好美拟以448亿美元合并联合利华食品业务的交易。巨额交易（金额超过50亿美元）占比达到47%，较2024年的23%显著上升，反映出市场对高确定性资产的偏好。 ## 主要观点 - **市场分化加剧**：宏观经济不确定性、地缘政治紧张和持续通胀使市场信心受挫，交易周期延长，买方决策更加审慎。只有具备需求韧性、品类领先地位、客户触达能力或供应链管控能力的资产才具备吸引力。 - **交易逻辑转向**：规模不再是唯一考量，品类扩张、客户触达、渠道强化和供应链优化成为更关键的交易动因。 - **结构性变革释放供给**：企业持续梳理业务组合，私募股权机构面临退出压力，高杠杆企业及竞争力弱的资产可能成为纾困并购的目标。同时，代际传承也将带来新的资产供给。 - **AI影响行业**：AI正在改变消费者行为，提升数据、忠诚计划和客户关系的价值，促使消费企业加快渠道现代化和数据基础建设。 - **区域表现不均**：EMEA地区交易量占比最高（预计42%），但下滑幅度最大（16%）；美洲交易额预计下降26%，亚太地区下降3%。 ## 关键信息 ### 交易量价表现 - **交易量**：预计全年交易量下降12%，但交易总额仅下降3%。 - **巨额交易**：前五个月已公告4笔，占交易总额的47%。 - **区域差异**： - **EMEA**：交易量占比最高（42%），但下降幅度最大（16%）。 - **美洲**：交易量下降12%，交易额预计下降26%。 - **亚太**：交易量下降6%，交易额下降3%。 ### 重点关注行业 | 行业 | 关键趋势 | 代表交易 | |------|----------|----------| | **消费者健康** | 健康意识提升，需求韧性强 | 三得利收购第一三共Healthcare（16亿美元），高乐氏收购GOJO Industries（22.5亿美元） | | **美妆** | 科学背书与高端定位更受青睐 | 汉高收购Olaplex（14亿美元） | | **食品与饮料** | 健康与价值导向趋势明显 | 味好美拟收购联合利华食品业务（448亿美元） | | **零售** | 数字化转型与客户数据价值提升 | eBay收购Depop（12亿美元），西斯科收购Jetro Restaurant Depot（291亿美元） | | **旅游与酒店** | 高端体验与定制化服务需求上升 | BDT & MSD Partners收购奥兰多及杰克逊霍尔四季度假村（11亿美元） | | **交通与物流** | 网络韧性与供应链管控能力成为核心 | 赫伯罗特收购以星航运（42亿美元） | ## 并购趋势展望 - **机会仍存**：尽管市场整体承压，但具备明确战略方向和投资决心的买方仍能找到机会。 - **价值创造关键**：交易参与者需提前锁定标的、制定价值创造计划，并在“必争资产”上市时快速响应。 - **未来挑战**：地缘政治、通胀、消费者行为变化及私募股权退出压力将持续影响市场动态，促使企业重新评估资产价值和战略方向。 ## 数据说明 - 数据来源：伦敦证券交易所集团（LSEG）及普华永道分析。 - 交易金额以美元计价，除非另有说明。 - “2026年(e)”为普华永道基于前五个月交易活动估算的全年数据，已调整滞后效应以提升同比可比性。 - 巨额交易指估值超过50亿美元的交易。 ## 关于作者 - **Hervé Roesch**：普华永道全球消费市场交易主管，普华永道英国合伙人。 - **团队支持**：感谢多位普华永道及思略特（Strategy&）同事的贡献。