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黑色商品日报（2025年9月24日）总结

一、核心内容概述

本日报主要分析了钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅和硅铁等黑色商品的市场表现与走势预测，结合了价格变动、持仓变化、供需情况、成本因素及市场情绪等多维度信息，为投资者提供了短期走势判断。

二、主要品种分析

1. 螺纹钢

• 价格走势：昨日螺纹钢期货主力合约2601收盘价为3155元/吨，下跌30元/吨，跌幅0.94%。
• 现货市场：唐山迁安普方坯价格下跌30元/吨至3030元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌20元/吨至3220元/吨，全国建材成交量为9.2万吨。
• 数据支撑：钢坯出口量同比大幅增长，缓解了国内供应压力。
• 市场情绪：对国庆后库存累积担忧，交割库仓单量较大，短期预计窄幅整理运行。

2. 铁矿石

• 价格走势：铁矿石期货主力合约i2601收于802.5元/吨，下跌6元/吨，跌幅0.7%。
• 现货市场：PB粉、PB块、卡粉、超特粉等主流品种价格均有所下跌。
• 供应端：澳洲和巴西发运量环比下降，其他国家发运量也因南非、秘鲁发运减少而下降。
• 需求端：铁水产量继续增加，但钢厂盈利率下滑。
• 市场预期：多空因素交织，预计矿价窄幅震荡运行。

3. 焦煤

• 价格走势：焦煤期货主力合约2601收盘价为1217.5元/吨，价格持平。
• 现货市场：吕梁主焦煤出厂价上调60元至1263元/吨，蒙煤市场震荡偏强。
• 供应端：个别煤矿停产检修，市场情绪偏好，下游采购增加。
• 需求端：焦企及钢厂补库需求增加，焦煤现货价格继续上涨。
• 市场预期：预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行。

4. 焦炭

• 价格走势：焦炭期货主力合约2601收盘价为1717.5元/吨，下跌0.5元/吨，跌幅0.03%。
• 现货市场：日照港准一级冶金焦现货价格下跌20元/吨至1440元/吨。
• 供应端：焦炭市场持稳，部分焦企提涨，导致焦煤价格反弹。
• 需求端：下游钢厂开工良好，铁水产量处于高位，国庆前补库需求增加。
• 市场预期：预计短期焦炭盘面宽幅震荡运行。

5. 锰硅

• 价格走势：锰硅期货主力合约2601收盘价为5882元/吨，环比下降0.03%。
• 现货市场：各地区锰硅价格在5700-5850元/吨之间，宁夏地区价格略有下降。
• 基本面：钢招价格敲定6000元/吨，但期货下行压力大，后续上涨空间有限。
• 市场预期：基本面驱动力度有限，预计短期锰硅期价跟随黑色整体波动。

6. 硅铁

• 价格走势：硅铁期货主力合约2601收盘价为5698元/吨，环比上涨0.11%。
• 现货市场：各地区硅铁价格在5300-5350元/吨之间，宁夏地区价格下降50元/吨。
• 基本面：硅铁产量处于高位，需求端钢材端偏弱，库存可用天数有所回升。
• 成本端：兰炭小料价格持续上调，成本支撑增强。
• 市场预期：短期预计硅铁期价跟随黑色整体波动。

三、市场数据监测

1. 合约价差与基差

• 螺纹钢：1-5月价差-57.0，环比+2.0；01合约基差115.0，环比+20.0；现货价格上海3270.0，环比-10.0。
• 热卷：1-5月价差-11.0，环比-3.0；01合约基差50.0，环比0.0；现货价格上海3390.0，环比-40.0。
• 铁矿石：1-5月价差22.5，环比0.0；01合约基差40.8，环比0.5；现货价格PB粉794.0，环比-5.0。
• 焦炭：1-5月价差-143.5，环比-10.0；01合约基差-117.3，环比-21.2；现货价格日照准一1440.0，环比-20.0。
• 焦煤：1-5月价差-96.5，环比-7.5；01合约基差12.5，环比+56.0；现货价格山西中硫主焦1422.0，环比-56.0。
• 锰硅：1-5月价差-40.0，环比+8.0；01合约基差-152.0，环比-12.0；现货价格宁夏5700.0，环比0.0。
• 硅铁：1-5月价差-110.0，环比+10.0；01合约基差-216.0，环比-22.0；现货价格宁夏5330.0，环比-50.0。

2. 利润情况

• 螺纹钢利润：盘面利润-70.9，环比-19.9；长流程利润18.0，环比-1.0；短流程利润2.0，环比-32.1。
• 螺纹钢合约价差：10-01价差185.0，环比-10.0；01-05价差-143.5，环比-10.0。

3. 跨品种价差

• 卷螺差：图29显示为185.0元/吨。
• 螺矿比：图30显示为3.9元/吨。
• 螺焦比：图31显示为1.8元/吨。
• 焦矿比：图32显示为2.1元/吨。
• 煤焦比：图33显示为1.4元/吨。
• 双硅差：图34显示为216.0元/吨。

四、关键信息总结

• 供应端：钢坯出口量增加缓解供应压力，铁矿石发运量环比下降，焦煤供应略受限制。
• 需求端：螺纹钢需求预期不高，焦炭需求稳定，硅铁需求偏弱。
• 市场情绪：整体偏弱，对国庆后库存累积担忧，焦煤市场情绪偏好。
• 价格走势：螺纹钢、铁矿石、焦炭、锰硅短期预计窄幅震荡或整理；焦煤预计宽幅震荡。
• 成本支撑：焦煤成本端支撑增强，硅铁兰炭价格上涨，但锰硅成本支撑不强。

五、研究团队成员介绍

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，具有丰富的现货贸易与研究经验。
• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，多次荣获郑商所高级分析师称号。
• 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长产业链数据分析。
• 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，具备金融理论与期现操作结合的经验。

六、免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据。投资者据此操作，风险自担。