20260304-浙商证券-2026年春节食品饮料板块表现总结_春节茅台量价齐升_餐供_礼盒_功能饮料表现居前_19页_1mb

2026年春节食品饮料板块总结

核心内容

2026年春节，食品饮料板块整体表现积极，消费市场回暖，居民出行意愿增强，带动跨区域人员流动量达到近58亿人次，显示出强劲的市场活力。春节消费呈现出“需求两头好中间弱”的特点，高端酒企如贵州茅台、五粮液表现突出，量价齐升；中低价位大众消费表现积极，品牌集中度提升。零食、软饮料、乳制品、餐饮供应链等子板块均有亮眼表现，其中礼盒、无糖茶、健康乳品、预制菜等细分品类成为增长引擎。

主要观点

• 消费背景：春节超长假期带动出行热，居民消费需求稳中向好，餐饮与旅游市场同步升温。
• 白酒板块：高端酒企表现强劲，茅台、五粮液成为“压舱石”，量价齐升；中低价位大众消费表现积极，消费理性化趋势明显，品牌集中度提升。
• 零食板块：春节年货消费表现优于2025年，量贩零食和礼盒产品表现突出，健康化趋势显著。
• 软饮料板块：无糖茶产品如东方树叶、果子熟了增长迅速，东鹏饮料、农夫山泉等品牌表现亮眼。
• 乳制品板块：线下销售稳中向好，健康乳品如低GI产品受到青睐，礼盒产品与文创联名成为新趋势。
• 餐饮供应链：预制菜需求快速扩容提质，速冻品表现超预期；调味品稳健增长，健康化、风味化趋势明显。

关键信息

白酒板块

• 茅台/五粮液：量价齐升，成为行业“压舱石”。
• 渠道：线上/即时零售渠道表现积极，品牌酒企全面布局线上线下渠道。
• 库存：茅五库存回归合理，行业库存仍略高，但渠道心态趋于稳健。
• 投资建议：重点推荐贵州茅台，关注五粮液、迎驾贡酒、山西汾酒；推荐泸州老窖、珍酒李渡；强α推荐山西汾酒、古井贡酒、今世缘。

零食板块

• 量贩渠道：表现亮眼，成为重要的销售渠道。
• 礼盒产品：销量增长显著，健康化、个性化趋势明显，卫龙美味、盐津铺子等品牌推出马年礼盒。
• 消费者偏好：六成消费者预计支出增加，零食与酒饮消费占比高。
• 投资建议：重点推荐卫龙美味，持续推荐西麦食品、盐津铺子、万辰集团、鸣鸣很忙，建议跟踪洽洽食品等。

软饮料板块

• 无糖茶：东方树叶、果子熟了等产品增长迅速，无糖茶趋势延续。
• 东鹏饮料：海岛椰汁表现优秀，推荐其通过扩品类、精细化运营和渠道拓展带来增长。
• 农夫山泉：关注其市占率回升及茶饮市场铺货。
• 投资建议：紧握具备品类成长红利和渠道建设能力的个股。

乳制品板块

• 销售表现：线下销售稳中向好，乳制品备货GMV同比微增。
• 产品创新：健康化、口味丰富化成为趋势，金典、特仑苏等品牌增长显著。
• 礼盒产品：伊利、光明等品牌推出文创联名礼盒，满足年货采购与送礼需求。
• 投资建议：推荐新乳业（成长视角），推荐伊利（基本面修复+高股息）。

餐饮供应链板块

• 速冻品：预制菜需求快速扩容提质，消费者更倾向于便捷化、品质化、健康化解决方案。
• 调味品：销售稳健增长，健康化、风味化成核心趋势，海天推出低GI礼盒。
• 投资建议：推荐安井食品、颐海国际、千禾味业、巴比食品、锅圈、立高食品，建议关注三全食品、千味央厨。

风险提示

1. 供过于求：白酒供给市场流通量远超需求市场消化能力，库存压力较大。
2. 食品安全风险：食品安全和环保政策趋严，影响产品安全与市场信心。
3. 需求疲软：商务用酒减少，市场需求不足，影响行业长期发展。
4. 市场同质化竞争：行业产品差异化不足，竞争激烈，未来抢占市场份额存在挑战。

投资策略

• 白酒：短期关注核心单品销量超预期，长期看好品牌集中度提升。
• 大众品：紧抓具备β红利及强α个股，关注业绩确定性与低估值。
• 软饮料：关注具备品类成长红利及渠道建设能力的个股。
• 乳制品：关注健康化、口味丰富化趋势，推荐新乳业与伊利。
• 餐饮供应链：把握个股经营改善与餐饮β向上的机会，推荐预制菜及调味品相关企业。

行业评级

• 看好（维持），预期行业指数相对沪深300指数表现 $+10%$ 以上。

分析师信息

• 张潇倩：执业证书号 S1230526010001，邮箱 zhangxiaogian01@stocke.com.cn
• 孙天一：执业证书号 S1230521070002，邮箱 suntianyi@stocke.com.cn
• 杜宛泽：执业证书号 S1230521070001，邮箱 duwanze@stocke.com.cn
• 研究助理：隋牧含，邮箱 suimuhan@stocke.com.cn

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