20240511-浙商证券-集运行业研究系列一_如何看待近期集运价格反直觉大涨__24页_772kb

集运价格反直觉大涨分析报告总结

2024年5月11日，集运价格出现反直觉大涨，主要受供给端和需求端多重因素影响。供给方面，集装箱船舶订单运力占比约22%，2024-2025年为集中交付期，特别是17000+TEU船型交付量有限，全球运力紧张加剧价格支撑。需求端，红海冲突导致船舶大规模绕行，远东-欧洲航线航距增长约29%，带动全球箱海里需求增长527%，有效消化现有运力。同时，集运行业前十大班轮公司运力占84.2%，高集中度和联盟合作增强了挺价能力，促使运价进一步上涨。年初至今，运价指数如CCFI同比增20%，SCFI同比增100%。需求边际好转如欧美PMI数据改善，加上货主提前备货，进一步支撑涨价。美线进入长协签订期，船公司有涨价动力。风险包括地缘政治变化、需求不及预期和老旧船舶退出缓慢。建议关注中远海控A/H、海丰国际、东方海外国际和中谷物流等股票。总体看，供给和需求失衡导致运价上涨，盈利或逐步修复，但地缘冲突和经济不确定性带来风险。