> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力建设内外需求共振，电力装备湘企大有可为 ## 核心内容概览 本报告分析了电力设备行业的内外部发展动态，指出电力消费与供应持续增长，电网投资规模扩大，以及全球能源转型与电网更新推动电力设备出口。特别关注湖南省内电力设备企业，如金杯电工、威胜信息和长高电新，认为它们在国内外市场需求的共同推动下，具备良好的发展机会。同时，报告也列出了相关风险提示。 --- ## 主要观点 ### 1. **国内电力需求稳步增长** - 2025年全社会用电量同比增长5.0%，达到10.37万亿千瓦时，占全球用电量的33.3%。 - 制造业升级、新能源汽车、充电设施及数字化技术是主要用电增长驱动因素。 - 2025年第一产业用电量增长9.9%，第二产业增长3.7%，第三产业增长8.2%，城乡居民生活用电量增长6.3%。 ### 2. **电力供应加速向清洁低碳转型** - 非化石能源装机容量占比达61.7%，风光发电新增装机占全社会新增用电量的97.1%。 - 煤电装机容量占比下降至32.4%，系统调节能力建设同步加快。 - 电网投资规模创新高，2025年完成投资6395亿元，同比增长5.1%。 ### 3. **湖南电网建设加快，打造区域能源枢纽** - “十四五”期间，湖南电网完成固定资产投资1432亿元，建设“四交两直”特高压网架。 - “十五五”期间，湖南将建设“疆电入湘”直流通道，提升与周边省份的电力互济能力。 - 2026年湖南电网重点工程全面复工，预计年内新增变电容量超3000万千伏安，线路长度逾5700公里。 ### 4. **全球电力设备出口持续向好** - 2026年前4月，除电表外，其余九大品类出口均实现双位数增长，其中变压器、锂电池、光伏等品类增速超过30%。 - 全球能源转型和电网更新推动出口增长，AI算力和数据中心建设成为新增需求来源。 ### 5. **湘股电力设备企业具备竞争优势** - **金杯电工**：电磁线和电缆线业务增长显著，海外产能布局，受益于国内电网建设和海外变压器需求。 - **威胜信息**：智能电表龙头，海外业务拓展迅速，布局东南亚、中东、非洲等市场。 - **长高电新**：高压开关制造专家，产品线扩展至变压器、GIL等领域，受益于电网投资。 --- ## 关键信息 ### 电力设备行业表现 - 2025年电网设备板块涨幅达73.9%，高于沪深300指数的28.7%。 - 国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，同比增长40%。 - 南方电网2026年固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高。 ### 湖南电网建设 - 湖南电网在“十四五”期间实现跨越式发展，完成固定资产投资1432亿元。 - 2026年湖南电网重点工程全面复工，预计新增变电容量超3000万千伏安，线路长度逾5700公里。 - “十五五”期间，湖南将建设多个重大电网工程，提升电力互济能力。 ### 电力设备出口趋势 - 全球电力需求持续增长，2025年用电量达3.2万TWh，同比增长2.8%。 - 2026年前4月，典型电力设备出口金额同比增长显著，其中变压器、低压开关控制设备、电力柜等表现强劲。 - 数据中心建设推动变压器需求，预计到2030年全球数据中心变压器市场规模将达347.5亿元。 ### 湘股企业表现 - **金杯电工**： - 2025年营收增长15.0%，归母净利润增长5.5%。 - 电磁线业务增长21%，电线电缆业务结构改善。 - 海外业务增长36.3%，新增9家高端变压器客户。 - **威胜信息**： - 2025年营收增长8.5%，归母净利润增长5.6%。 - 海外收入同比增长33.98%，境外收入占比达19.06%。 - 在手订单达40.59亿元，为业绩增长提供保障。 - **长高电新**： - 2025年营收下降5.4%，但归母净利润增长35.9%。 - 净利率明显提升，达20.64%，主要得益于投资收益。 - 产品线扩展至变压器、GIL等，中标金额创新高。 --- ## 风险提示 - 海外地缘冲突与贸易壁垒 - 本地化建厂经营管理受阻 - 汇率剧烈波动 - 供应链瓶颈与原材料价格上涨 - 出海竞争加剧及技术迭代滞后 - 国内电网招标压低议价空间 - 部分电压等级产品竞争程度扩大 - 电网投资结构性倾斜导致订单分化 - 电网项目交付节奏慢拖累业绩与现金流 --- ## 结论 电力设备行业在国内外需求的共同推动下，迎来发展机遇。湖南作为电力设备制造大省，其电网建设及企业出海步伐加快，有望在“十五五”期间发挥更大作用。建议投资者关注湘股电力设备企业，如金杯电工、威胜信息和长高电新，它们在各自领域具备较强的竞争力和增长潜力。