> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG市场分析总结 ## 核心内容 本报告对LPG（液化石油气）市场进行了全面分析，重点围绕**供应、需求、库存**三大基本面展开，同时关注**地缘政治、贸易格局、运输成本**等外部变量对市场的影响。 --- ## 主要观点 1. **供应端持续紧张** - 中东LPG供应仍受霍尔木兹海峡封锁影响，8月发货量预计为132万吨，环比减少58万吨，同比下降277万吨。 - 伊朗8月发货量预计32万吨，环比减少13万吨，同比下降55万吨。 - 沙特阿美通知部分亚洲客户，2027年上半年将停止供应丙烷，仅提供丁烷，这将进一步加剧亚太市场丙烷供应紧张。 - 沙特丙烷月均出口量约为30万吨，断供将对进口国造成较大冲击。 2. **美国供应有限，难以填补缺口** - 美国8月LPG发货量预计为655万吨，环比增加31万吨，同比提升99万吨，但因巴拿马运河拥堵、运费高企，美国货难以有效补充亚太市场。 - 部分货物选择绕行路线，降低了供应效率。 3. **国内进口有所回落，但整体仍高于二季度** - 我国8月LPG进口量预计为257万吨，环比减少88万吨，同比下降46万吨。 - 由于6月海峡阶段性通航，7月到港集中，8月有所回落，但进口量仍高于二季度。 4. **化工需求支撑原料进口** - PDH装置开工负荷维持在72%左右，支撑丙烷原料需求。 - 烷基化装置开工率大幅反弹，醚后C4市场情绪好转，对盘面压制减轻。 5. **库存水平下降，市场结构偏强** - 中国液化气港口样本库存量为242.93万吨，环比下降13.52万吨，降幅5.27%。 - 港口库容率降至21.41%，环比下降1.3%，显示市场去库趋势。 --- ## 关键信息 - **市场表现**：LPG期货PG主力合约本周周度跌幅0.69%，整体表现偏强。 - **地缘政治风险**：霍尔木兹海峡封锁尚未解除，中东LPG供应仍存在较大不确定性。 - **贸易格局变化**：沙特丙烷断供将对亚太市场造成影响，美国供应受限，无法有效填补缺口。 - **国内需求**：化工终端需求稳固，燃烧终端需求偏弱。 - **库存变化**：港口库存下降，库存压力缓解，市场结构偏强。 --- ## 策略建议 - **单边策略**：震荡偏强，关注中东局势走向。 - **跨品种策略**：暂无明显机会。 - **跨期策略**：关注PG2610/2611合约逢低正套机会。 - **期现策略**：暂无建议。 - **期权策略**：暂无建议。 --- ## 风险提示 - **地缘冲突**：霍尔木兹海峡封锁是否解除仍不确定。 - **油价波动**：油价大幅波动可能影响LPG成本与价格。 - **政策变化**：宏观政策、关税政策可能对市场产生影响。 - **物流延迟**：港口装船延迟、炼厂装置检修超预期可能影响供应。 - **终端需求变化**：若需求不及预期，可能引发价格下行压力。 --- ## 图表说明 本报告引用了以下图表，用于辅助分析LPG市场各区域价格走势及商品量变化： - 图1至图6：展示沿江、东北、山东、华东、华南、华北市场民用气日度价格。 - 图7至图12：展示东北、西北、华东、沿江、华东、山东市场醚后C4日度价格。 - 图13至图16：展示国内工业液化气、民用液化气、丙烷、液化气商品量。 - 图17、图18：展示中国液化气厂内及港口库存变化。 --- ## 分析团队 - **研究员**：潘翔（从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188） - **研究员**：康远宁（从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842） --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告所载意见、结论及预测仅为当日观点，不构成投资建议，投资者需自行判断。未经授权，不得以任何形式复制、引用或分发本报告内容。