> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五矿期货农产品团队早报总结 ## 核心内容概览 五矿期货农产品团队早报涵盖了白糖、棉花、蛋白粕、油脂和鸡蛋五大农产品的市场行情与策略观点，提供了详尽的数据支持和分析，为投资者提供了市场动态和交易思路。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 白糖 #### 行情资讯 1. 印度目前没有计划限制糖出口。 2. 2025/26榨季截至3月底，广西累计产糖740.72万吨，同比增加94.64万吨，3月单月产糖175.59万吨，同比增加146.22万吨。 3. 云南累计产糖213.44万吨，同比增加12.56万吨，3月单月产糖64.1万吨，同比增加3.25万吨。 4. 我国1-2月食糖进口量分别为28万吨和24万吨，合计增加44万吨。 5. 印度2025/26榨季累计产糖2712万吨，同比增加236万吨。 6. 泰国2025/26榨季累计产糖1156.93万吨，同比增加153万吨。 7. 巴西中南部地区3月上半月累计产糖4025万吨，同比增加28.2万吨，对糖价走势观点转为观望。 #### 策略观点 - 2026年全球糖产量和出口量均有增加，市场对糖价走势趋于观望。 - 国内糖价受进口量增加和市场预期影响，短期走势平稳。 --- ### 棉花 #### 行情资讯 1. 美国2026年棉花种植面积预估为964.0万英亩，市场预期为922.9万英亩，2025年实际种植面积为928.3万英亩。 2. 3月26日至4月2日当周，美国出口销售7.39万吨，当前年度累计出口销售240.66万吨，同比减少4.76万吨。 3. 对中国出口7.39万吨，当前年度累计出口12.69万吨，同比减少4.41万吨。 4. 国内纺纱厂开机率77.5%，环比下调0.8个百分点，同比增加2个百分点。 5. 4月预测2025/26年度全球产量2653万吨，环比增加19万吨，库存消费比64.67%，环比增加0.25个百分点。 6. 美国产量预测为303万吨，库存消费比30.43%；巴西产量预测425万吨；印度产量预测518万吨；中国产量预测779万吨。 #### 策略观点 - 4月USDA报告对美棉价格影响较小，但美棉主产区干旱可能影响下年度产量。 - 国内蛋白粕价格波动较大，短线维持观望。 - 随着新一期目标价格补贴政策公布时间临近，市场对政策预期较为积极，可能支撑郑棉价格。 --- ### 蛋白粕 #### 行情资讯 1. 美国2026年大豆种植面积预估为8470万英亩，市场预期为8554.9万英亩，2025年实际种植面积为8121.5万英亩。 2. 3月26日至4月2日当周，美国出口大豆30万吨，当前年度累计出口3791万吨，同比减少808万吨。 3. 对中国出口12万吨，当前年度累计出口1151万吨，同比减少1061万吨。 4. 2026年国内样本大豆到港量1987万吨，同比增加352万吨；港口库存532.9万吨，同比增加232.1万吨。 5. 4月预测全球大豆产量427.40百万吨，环比增加0.229百万吨，库存消费比29.3%，环比减少0.24个百分点。 #### 策略观点 - 4月USDA报告小幅利空，国内政策和市场预期对蛋白粕价格形成一定支撑。 - 海关放宽巴西大豆进口检验标准，利空蛋白粕价格。 - 短期蛋白粕价格波动较大，缺乏确定性，建议短线观望。 --- ### 油脂 #### 行情资讯 1. 马来西亚计划分阶段推广B20棕榈油基生物柴油计划。 2. 泰国自4月7日起收紧毛棕榈油出口管制。 3. 印尼计划将生物柴油中棕榈油掺混比例从40%提升至50%。 4. 美国EPA设定2026年生物燃料总合规义务为268.1亿RINs，2027年为270.2亿RINs。 5. 截至2月底，印度植物油库存187万吨，环比增加12万吨。 6. 国内样本三大油脂库存188.95万吨，同比减少3.21万吨。 #### 策略观点 - 油脂价格走势主要受美伊事件影响，原油价格高位支撑油脂价格。 - 印尼可能收紧棕榈油出口，油脂价格或仍有上涨空间。 - 建议关注政策和国际供需变化，短期维持观望。 --- ### 鸡蛋 #### 行情资讯 1. 周末蛋价主流稳定，局部小幅上调，黑山大码蛋价涨0.05元至3.35元/斤。 2. 产区供应端基本稳定，市场库存压力不大，近期市场有补货情况，对蛋价存在支撑。 3. 供应受限，库存不高、走货偏快，蛋价在成本边缘仍有涨价预期。 #### 策略观点 - 短期蛋价或小幅冲高后走稳。 - 盘面各合约保有升水，覆盖未来涨价预期，近强远弱格局。 - 长期需关注现货兑现涨价预期后盘面承压的可能，反弹后抛空思路为主。 --- ## 农产品重点图表 - 图1：全国单月销糖量（万吨） - 图2：全国累计产糖量（万吨） - 图3：全国累计产销率（%） - 图4：全国工业库存（万吨） - 图5：我国食糖月度进口量（万吨） - 图6：我国糖浆和预拌粉月度进口量（万吨） - 图7：全球棉花产量及库存消费比（万吨） - 图8：美国棉花产量及库存消费比（万吨） - 图9：中国棉花产量（万吨） - 图10：我国棉花月度进口量（万吨） - 图11：纺纱厂开机率（%） - 图12：我国周度棉花商业库存（万吨） - 图13：样本企业大豆到港量（万吨） - 图14：大豆港口库存（万吨） - 图15：样本油厂大豆压榨量（万吨） - 图16：样本油厂豆粕库存（万吨） - 图17：美豆当前年度累计出口量（万吨） - 图18：美豆当前年度对华累计出口量（万吨） - 图19：三大油脂库存（万吨） - 图20：样本油厂豆油库存（万吨） - 图21：样本油厂棕榈油库存（万吨） - 图22：样本油厂菜油库存（万吨） - 图23：马来西亚棕榈油产量（万吨） - 图24：印尼棕榈油产量（万吨） - 图25：在产蛋鸡存栏（亿只） - 图26：蛋鸡苗补栏量（万只） - 图27：存栏及预测（亿只） - 图28：淘鸡鸡龄（天） - 图29：蛋鸡养殖利润（元/斤） - 图30：斤蛋饲料成本（元/斤） - 图31：能繁母猪存栏（万头） - 图32：各年理论出栏量（万头） - 图33：生猪交易均重（公斤） - 图34：日度屠宰量（头） - 图35：肥猪-标猪价差（元/斤） - 图36：自繁自养养殖利润（元/头） --- ## 公司信息 - 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 - 报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但不对因此产生的任何损失负责。 - 报告仅供参考，不构成交易建议，交易者应独立评估并咨询专业财务顾问。 - 版权归五矿期货有限公司所有，未经许可，不得复制、传播或存储。 --- ## 联系方式 - 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - 电话：400-888-5398 - 网址：www.wkqh.cn