20250921-国盛证券-美年健康-002044.SZ-AI赋能持续深化_健康管理场景进一步拓展_3页_741kb

美年健康2025年中报显示业绩承压，上半年营收、净利润同比下降，但AI相关产品收入实现快速增长。

公司经营保持双轮驱动模式，团检仍是主要收入来源，个检客单价有所提升。截至2025年6月底，公司控股分院达304家，门店网络保持行业内领先优势。

公司在AI赋能下取得了积极进展，包括提升检前服务效率、优化检中流程以及提高检后报告准确率。

公司加大费用管控，销售费用下降，同时提高了研发投入。

考虑到2025年上半年业绩下滑及市场恢复时间，分析师下调了公司盈利预测，维持"买入"评级，预计未来三年营业收入增长乏力，归母净利润在2025年将反转为正。

风险提示包括AI应用落地不及预期、医疗质量、竞争加剧等。