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八月光伏装机同比高增长，户储保持较高经济性

核心内容概述

2022年8月，中国光伏新增装机量为6.74GW，同比增长64%，环比下降1.6%。1-8月累计新增装机44.47GW，同比增长101.7%。光伏装机保持高速增长，但受上游硅料紧张影响，环比略有下降。预计9月硅片产量将环比增长15%，随着硅料供给逐步释放，大基地项目需求有望提升，带动大储能与光伏玻璃的双玻需求。

国内大储能招标需求持续增长，预计年内并网量将大幅提升，主要驱动力来自独立储能。随着商业模式成熟，独立储能经济性有望提升，带动储能产业链盈利回升。高压级联方案因省去升压变压器，提高发电效率并降低PCS成本，逐渐被业主接受，预计在同等报价下，系统集成商将获得超额利润。高压级联方案与SVG具有较高协同效应，优先看好具备先发优势的企业。

欧洲户用储能仍具备较高经济性，尽管各国能源部长采取措施限制能源价格，但居民电价仍维持在较高水平，回收周期约为5-6年。德国户储渗透率不超过8%，高电价与低渗透率仍是推动海外户储需求增长的核心因素。

主要观点

• 光伏装机增长：2022年1-8月光伏累计新增装机量达44.47GW，同比增长101.7%；8月新增装机6.74GW，同比增长64%。
• 硅料供给与价格：硅料供给紧张，9月硅片产量预计增长15%，硅料价格维持平稳，短期内价格支撑较强。
• 大储能发展趋势：国内大储能招标需求增长，独立储能成为主要驱动力，高压级联方案因成本优势和效率提升受到市场欢迎。
• 户用储能经济性：尽管欧洲采取措施限制能源价格，但居民电价仍维持高位，户用储能回收周期在5-6年，经济性较高。
• 产业链价格波动：电池片价格因高效产品需求增加而上涨，M10和G12尺寸电池片价格分别上涨至1.31元/W和1.3元/W。组件价格在国内外市场维持稳定，部分分布式项目价格略有松动。

关键信息

光伏产业链价格情况（2022年9月）

推荐公司及投资建议

风险提示

• 产品大幅降价风险
• 原材料价格大幅上升
• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧风险
• 大盘系统性风险
• 推荐公司业绩不达预期

行业动态

德国政策

• 取消户用光伏所得税和增值税：2023年起，单户住宅和商业物业屋顶光伏系统发电收入免征所得税，多户建筑每个单元免税上限为15kW，个人总免税上限为100kW。
• 简化免税流程：取消需申请抵消增值税的复杂流程，提高市场参与便利性。

欧盟计划

• 5650亿欧元能源计划：推动可再生能源发展，结束对俄罗斯化石燃料依赖，要求2030年底前在基础设施领域投资5650亿欧元。
• 屋顶光伏目标：2027年前完成商业和公共建筑屋顶光伏安装，2029年前完成新建住宅屋顶光伏安装。

国内政策

• 国家能源局数据：1-8月光伏新增装机44.47GW，风电新增16.14GW。光伏装机增速显著，但发电设备利用小时数有所下降。
• 安徽省绿色电力交易试点：发布国内首个省级绿色电力交易规则，试点时间为2022年9月至12月。
• 江西光伏屋顶覆盖率：2025年公共机构新建建筑光伏屋顶面积覆盖率力争达到50%。

公司动态

• 爱康科技：子公司签订4.584万吨硅料采购合同，预计采购总额140.82亿元。
• 通威股份：拟在盐城投资25GW高效光伏组件项目，固定资产投资约40亿元。
• 亿晶光电：拟投资103亿元建设三期光伏制造项目，一期10GW高效N型TOPCon电池项目尚未量产，存在订单不确定性。
• 宁德时代与协鑫集团合作：推动“光伏+储能”融合，促进新能源行业发展，优化动力电池梯次利用。

市场表现

• 上周电力设备板块涨幅0.8%，排名第2（共28个一级子行业）。
• 周涨幅前五公司：亿晶光电（+21.68%）、起帆电缆（+19.67%）、科士达（+19.59%）、川仪股份（+18.27%）、金龙羽（+18.05%）。
• 周跌幅后五公司：亿华通-U（-8.02%）、兆威机电（-8.32%）、久盛电气（-8.58%）、八方股份（-9.38%）、*ST光一（-12.21%）。

总结

本报告指出，2022年8月光伏装机同比增长显著，但受硅料短缺影响，环比略有下降。随着硅料供给释放，大基地项目需求有望提升，带动大储能和光伏玻璃需求。国内大储能市场持续增长，独立储能经济性提升，高压级联方案因成本优势和效率提升获得市场认可。欧洲户用储能经济性仍较高，政策虽限制能源价格，但居民电价未有实质回落，高电价与低渗透率仍是推动因素。产业链价格方面，电池片价格因高效产品需求增加而上涨，组件价格保持稳定。推荐关注具备高压级联技术布局的金盘科技、新风光，以及温控设备供应商同飞股份，同时关注海外户储市场，推荐科士达、锦浪科技、禾迈股份。风险提示包括产品降价、原材料上涨、需求不及预期、竞争加剧等。