20170724-联讯证券-_联讯交运行业周报_17年第29周_海峡西岸城市群概念持续催化_京沪高铁提速后市可期_14页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本周交通运输行业整体表现略弱于大盘，上证综指周涨0.48%，而交通运输（申万）板块周涨0.06%。行业内部各子板块涨跌不一，铁路运输表现最强，周涨3.33%，而物流和港口板块则表现较弱，分别周跌1.16%和1.91%。整体来看，行业呈现结构性机会，铁路、港口、航空等板块受政策和市场消息影响较大。

主要观点

市场回顾

• 上证综指报收3237.98点，周涨0.48%。
• 交通运输板块报收2863.79点，周涨0.06%，略弱于大盘。
• 铁路运输板块涨幅最大，周涨3.33%；机场板块周涨0.46%；高速公路板块周涨1.64%。
• 公交板块周跌3.08%，物流板块周跌1.16%，港口板块周跌1.91%，航空运输板块周涨0.29%。
• 涨幅居前的个股包括铁龙物流（13.21%）、粤高速A（9.17%）和中原高速（9.16%）。
• 跌幅居前的个股包括恒基达鑫（-15.18%）、同益股份（-13.03%）和天顺股份（-12.64%）。

铁路公路板块

• 铁总领导会见马化腾，催化市场混改预期，京沪高铁试运行350km/h动车组，提振铁路行业。
• 煤炭需求回暖，运量增加，煤炭运价恢复至基准运价，推动大秦铁路收入增长。
• 铁龙物流混改弹性最大，叠加特箱业务高增长，预计上半年业绩增速远超30%。
• 推荐关注铁龙物流、大秦铁路、广深铁路，以及受益于粤港澳大湾区规划的粤高速A和海峡西岸城市群概念的福建高速。

航运港口板块

• 航运市场回暖，BDI、CDFI等指数周涨超9%。
• 集运公司合并趋势明显，下半年集运市场大概率回暖。
• 中远海控宣布收购东方海外100%股权，短期利好。
• 推荐中远海控、中远海特，关注宁波港、上港集团和厦门港务。

航空机场板块

• 受高铁提速消息影响，航空板块表现下跌，但行业基本面仍向好。
• 上市公司国内线需求旺盛，国际线增长快，客座率有望稳步上升。
• 推荐中国国航、南方航空，关注白云机场和上海机场的非航收入及免税店合约到期带来的影响。

物流快递板块

• 快递业务量和收入同比分别增长32.1%和29.6%。
• 行业增速改善，但快递单价降幅收窄，运营成本上升，毛利率承压。
• 推荐顺丰控股和圆通速递，关注万科与普洛斯的合作，以及中储股份和招商局下企业的物流发展。

关键信息

数据亮点

• 铁路运输：上半年货运量达18.17亿吨，同比增长15.3%，其中6月完成2.99亿吨，同比增长16.3%。大秦铁路上半年运量同比增长33.16%，净利增长约90%。
• 港口吞吐量：6月全国规模以上港口货物吞吐量106976万吨，同比增长7.1%，累计同比上涨7.5%。沿海港口完成72906万吨，同比增长7.2%。
• 航运指数：BDI周涨10.15%，CDFI周涨9.47%，CCFI周涨2.03%。
• 航空煤油价格：7月中国航空煤油进口到岸完税价格3839元/吨，同比上升3.09%。

行业动态

• 国家发改委将在年底编制完成海峡西岸城市群规划。
• 2017年铁路完成投资3125亿元，货运量上半年高速增长，超额完成目标。
• 京沪高铁将提速至350km/h，预计国庆前实施，缩短全程耗时至4小时。
• 长江经济带航运联盟成立，推动航道畅通、枢纽互通、江海联通。
• 津冀港口协同发展方案发布，推进资源整合，支持雄安新区建设。

公司动态

• 中远海能上半年净利润预计8亿至9亿元，同比减少约51%-56%。
• 象屿股份预计归母净利润同比增长80%-100%。
• 天顺股份股东减持27.48万股，占公司总股本0.37%。
• 华鹏飞股东减持26万股，占公司总股本0.0487%。
• 招商轮船派发红利，每股0.10元，共计52.99亿元。

投资推荐组合

• 铁龙物流（600125）
• 大秦铁路（601006）
• 广深铁路（601333）
• 厦门港务
• 福建高速
• 中国国航

风险提示

• 国企改革不及预期
• 中国经济下行风险

分析师信息

• 牛永涛：北京交通大学博士，联讯证券交运及设备行业研究组长、首席分析师，曾任宏源证券交运行业研究组长、首席分析师，参与国家铁路“十三五”规划编制，对交通运输行业政策与发展有深刻认识。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%至5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：预计未来行业回报高于基准指数5%以上
  • 中性：预计未来行业回报介于基准指数-5%至5%之间
  • 减持：预计未来行业回报低于基准指数5%以下

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