> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃早报总结（2026-8-28） ## 一、核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部朱天一于2026年8月28日发布的聚烯烃早报，内容涵盖塑料（L）与聚丙烯（PP）的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，并附有供需平衡表与库存季节性图表。 --- ## 二、塑料（L）市场分析 ### 1. 基本面分析 - **宏观环境**：7月官方制造业PMI为49.2%，较6月下降1.1个百分点，重回收缩区间。 - **原油影响**：美国威胁对伊朗实施“历史上最严厉制裁”，推动油价走强。 - **供需情况**： - 8月检修装置增多，导致国产货源供应阶段性收紧。 - 新增产能逐步放量，供应回归压力仍存。 - 下游处于淡季向旺季过渡阶段，整体开工率较往年偏低。 - 农膜领域边际改善，地膜生产进入传统淡季，秋季棚膜订单逐步跟进。 - 包装膜刚需尚存，但新单跟进不足，订单同比偏低。 - 管材领域进入传统建材淡季，开工率维持低位。 - **当前价格**：L交割品现货价8580元/吨（+0）。 ### 2. 技术面与持仓分析 - **基差**：L01合约基差985元/吨，升贴水比例+11.5%，偏多。 - **库存**：PE厂内库存33.2万吨（-4.9），偏多。 - **盘面**：L01合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。 - **主力持仓**：L主力持仓净空，偏空。 - **走势预期**：塑料主力合约盘面高位偏强，基差偏多，库存偏多，预计L01今日走势偏强。 --- ## 三、聚丙烯（PP）市场分析 ### 1. 基本面分析 - **宏观环境**：7月官方制造业PMI为49.2%，较6月下降1.1个百分点，重回收缩区间。 - **原油影响**：美国威胁对伊朗实施“历史上最严厉制裁”，推动油价走强。 - **供需情况**： - 8月装置检修量仍偏高，供应回归速度偏缓。 - 库存累库趋势显现，现货压力逐步累积。 - 下游仍处于传统季节性淡季，平均开工率处于年内偏低区间。 - 各细分领域开工率同步走低，PDH利润回落，复产进度不及预期。 - 塑编行业订单偏弱，化肥袋等刚需支撑边际减弱。 - BOPP订单表现一般，膜厂及贸易商对后市信心不足，观望氛围浓厚。 - 家电、日用品等终端消费平淡，需求缺乏亮点。 - **当前价格**：PP交割品现货价9100元/吨（+0）。 ### 2. 技术面与持仓分析 - **基差**：PP01合约基差1249元/吨，升贴水比例+13.7%，偏多。 - **库存**：PP厂内库存37.2万吨（-0.5），偏多。 - **盘面**：PP01合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。 - **主力持仓**：PP主力持仓净空，偏空。 - **走势预期**：PP主力合约盘面高位偏强，基差偏多，库存偏多，预计PP01今日走势偏强。 --- ## 四、供需平衡表分析 ### 1. 聚乙烯（PE） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|---------------------|------------------|---------------------|----------| | 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 38.83 | - | - | | 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.48 | - | - | | 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 56.75 | 3852.49 | 13.4% | | 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 73.21 | 3752.92 | -2.6% | | 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.35 | 3822.27 | 1.8% | | 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 94.07 | 4072.71 | 6.6% | | 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 74.69 | 4075.03 | 0.1% | | 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.37 | 4569.67 | 12.1% | | 2026 | 4312.50 | 8.6% | 1989.84 | 385.09 | - | - | - | - | - | ### 2. 聚丙烯（PP） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|---------------------|------------------|---------------------|----------| | 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 296.79 | 13.2% | 2253.60 | 26.47 | - | - | | 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 314.74 | 12.3% | 2557.56 | 41.41 | 2572.50 | - | | 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 414.06 | 13.8% | 2997.74 | 44.09 | 3000.42 | 16.6% | | 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 190.60 | 6.1% | 3124.64 | 44.85 | 3125.40 | 4.2% | | 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 177.50 | 5.6% | 3142.97 | 58.05 | 3156.17 | 1.0% | | 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 280.72 | 8.1% | 3474.31 | 56.49 | 3472.75 | 10.0% | | 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 126.48 | 3.5% | 3572.77 | 53.87 | 3570.15 | 2.8% | | 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 26.65 | 0.7% | 4049.00 | 72.05 | 4067.18 | 13.9% | | 2026 | 4973.50 | 2.9% | 2157.39 | -116.27 | - | - | - | - | - | --- ## 五、库存与持仓分析 ### 1. PE库存 - **厂内库存**：33.2万吨（-4.9），偏多。 - **社会库存**：74.69万吨（2024年），呈现季节性波动。 - **仓单**：4336万吨，保持稳定。 ### 2. PP库存 - **厂内库存**：37.2万吨（-0.5），偏多。 - **社会库存**：72.05万吨（2025年），呈现季节性波动。 - **仓单**：28417万吨，保持稳定。 --- ## 六、走势预期 - **塑料（L）**：主力合约盘面高位偏强，基差偏多，库存偏多，预计今日走势偏强。 - **聚丙烯（PP）**：主力合约盘面高位偏强，基差偏多，库存偏多，预计今日走势偏强。 --- ## 七、免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料及实地调研，大越期货对其准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何保证。 - 报告仅反映编写人的设想、见解及分析方法，不代表公司立场。 - 使用本报告的任何损失，大越期货不承担责任。