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菜粕早报总结（2026-03-20）

核心内容

2026年3月20日的菜粕早报分析了近期市场动态、基本面数据、持仓情况以及未来走势预期。整体市场呈现震荡整理格局，短期内受豆粕走势带动偏强，但需关注供需变化及中加贸易关系发展。

主要观点

• 价格走势：菜粕期货RM2605合约维持在2430至2490区间震荡，现货价格相对偏弱，但现货升水维持低位。
• 基本面分析：
  • 国内水产养殖进入季节性淡季，短期需求偏少，压制盘面预期。
  • 中国取消对加拿大农产品的出口限制，进口油菜籽数量逐渐回升，短期利空出尽。
  • 加拿大油菜籽产量高于预期，全球油菜籽增产，但乌克兰减产与俄罗斯增产相互抵消。
• 库存情况：
  • 国内菜粕社会库存为39.84万吨，较上周下降4.55%，同比下降18.02%。
  • 油厂菜粕库存低位回升，显示市场供应紧张有所缓解。
• 市场情绪：
  • 菜粕期货价格在20日均线上方且方向向上，显示偏多趋势。
  • 主力空单减少，资金流出，偏空信号。
• 预期展望：
  • 菜粕短期受中加贸易关系改善影响震荡回升。
  • 需关注未来进口油菜籽到港量增加可能带来的下行风险。
  • 国内水产养殖需求季节性淡季仍为市场主要风险点。

关键信息

近期要闻

1. 国内水产养殖需求短期偏少，压制盘面。
2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
4. 中东冲突升级，对大宗商品形成支撑。

利多因素

• 中国菜粕春节后需求良好，预期支撑市场。
• 油厂菜粕库存无压力，显示供应稳定。

利空因素

• 国内菜粕需求进入淡季，压制盘面。
• 进口油菜籽到港量增加，可能影响国内供应。

价格与价差数据

仓单数据

国内油菜籽供需平衡表（单位：万吨）

国内菜粕供需平衡表（单位：万吨）

总结

菜粕市场短期震荡，受豆粕带动偏强，但需关注国内需求淡季和进口油菜籽到港量增加的潜在下行风险。中加贸易关系改善对市场有一定支撑，但整体仍以震荡为主。投资者应关注后续贸易关系发展及季节性需求变化。