> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股市场运行周报第98期总结 ## 核心内容概览 本周A股市场受美、韩股市波动影响，整体波动幅度加大，多数指数冲高回落。双创指数（创业板指、科创50）表现分化，科创50因半导体板块上涨而强势，创业板指则在新高后回调。权重指数如上证、上证50、沪深300普遍下跌，成长指数分化明显。非银金融板块异军突起，证券公司指数（399975）成为5月以来唯一连续3周上涨的非AI指数。 ## 主要观点 - **市场风格**：当前市场风格极端，AI板块持续领涨，非银金融板块成为亮点。 - **指数表现**： - 创新创业指数（双创）维持偏强震荡格局。 - 权重指数（如上证）走势偏弱，可能进一步回探。 - **技术信号**：双创指数仍站于20日均线上方，但存在日线MACD顶背离，需关注化解。 - **配置建议**： - 现有中线仓可继续持有。 - 当上证指数回踩前低、形成“黄金右脚”时可适当增配。 - 证券板块三季度或成投资亮点，建议逢低关注。 - **估值情况**：主要指数估值偏高，创业板指相对合理。 ## 关键信息 ### 本周行情概况 - **主要指数**：多数指数冲高回落，双创指数分化，科创50上涨6.32%，创业板指下跌1.37%。 - **板块表现**： - AI相关板块领涨，电子上涨5.39%，AI材料相关行业如建筑材料上涨10.87%。 - 非银金融板块（尤其是证券）上涨2.26%，成为5月以来唯一有阶段性赚钱效应的非AI板块。 - **市场情绪**：沪深两市成交额上升，但股票型ETF净流出。 - **资金流向**： - 两融余额首次突破3万亿元。 - ETF方面，电子ETF净流入最多，证券ETF净流出最多。 - **量化分析**： - 主要指数估值中等偏上，创业板估值相对合理。 - 下跌能量模型显示，市场下跌能量处于适中水平。 ### 本周行情归因 - **两融余额**：首次突破3万亿元，但尚未达到历史峰值。 - **美光科技财报**：第三财季营收和利润大幅增长，带动市场情绪。 ### 下周行情展望 - **双创指数**：预计维持偏强震荡，但需关注MACD顶背离的化解。 - **权重指数**：可能进一步回探，上证指数已回补6月12日跳空缺口。 - **证券板块**：基本面强劲、估值低，三季度或成非AI板块的投资亮点。 - **投资建议**： - 中线仓继续持有。 - 上证指数回踩前低时可适当增配。 - 证券板块建议逢低关注。 ## 风险提示 - **国内经济修复不及预期**。 - **全球地缘政治存在不确定性**。 ## 分析师信息 - **廖静池** 执业证书号：S1230524070005 邮箱：liaojingchi@stocke.com.cn - **王大霁** 执业证书号：S1230524060002 邮箱：wangdaji@stocke.com.cn - **李佩** 执业证书号：S1230525010002 邮箱：lipei01@stocke.com.cn ## 相关报告 1. 《2026年七月策略金股报告》（2026.06.26） 2. 《“兴登堡预兆”规避股指下跌的有效性如何？》（2026.06.26） 3. 《新旧动能转换的全局任务如何塑造本轮A股慢牛风格》（2026.06.25） ## 投资评级说明 - **股票投资评级**：以6个月内证券相对于沪深300指数涨跌幅为标准。 - 买入：+20%以上 - 增持：+10%~+20% - 中性：-10%~+10% - 减持：-10%以下 - **行业投资评级**：以6个月内行业指数相对于沪深300指数涨跌幅为标准。 - 看好：+10%以上 - 中性：-10%~+10% - 看淡：-10%以下 ## 法律声明 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性或完整性。本报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应独立评估。本报告版权归浙商证券所有，未经许可不得复制、发布或传播。 ## 浙商证券研究所联系方式 - **上海总部**：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层 邮编：200127 电话：(8621) 80108518 传真：(8621) 80106010 - **北京地址**：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层 - **深圳地址**：广东省深圳市福田区广电金融中心33层 - **官网**：[https://www.stocke.com.cn](https://www.stocke.com.cn)