> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 航运及碳排放日报总结（2026年3月25日） ## 核心内容概述 本日报内容涵盖集装箱航运、干散货航运及碳排放市场三大板块，分析了当前航运市场走势、运价变化、燃油成本波动及碳排放市场动态，并结合地缘政治、行业政策和天气等因素对市场进行了展望与策略建议。 --- ## 一、集装箱航运市场分析 ### 1. 集运指数（欧线） - **期货盘面表现**： - EC2604收盘价1,803.0点，下跌5.05%。 - EC2605收盘价2,086.0点，下跌4.23%。 - EC2606收盘价2,364.1点，下跌3.08%。 - EC2608收盘价2,354.2点，下跌2.35%。 - EC2610收盘价1,567.9点，下跌0.32%。 - EC2612收盘价1,716.7点，下跌3.23%。 - **月差结构**： - EC04-EC06价差-561点，下跌20.8%。 - EC06-EC08价差10点，下跌18.5%。 - EC06-EC12价差647点，下跌17.8%。 - EC08-EC12价差-149点，上涨52.2%。 - **运价走势**： - SCFIS欧线指数报1693.26点，环比上涨8.79%，同比上涨12.42%。 - SCFI综合指数报1706.95点，环比下跌0.20%，同比上涨18.84%。 - SCFI:上海-美西报2054美元/FEU，环比下跌8.67%，同比下降10.34%。 - SCFI:上海-欧洲报1636美元/TEU，环比上涨1.11%，同比上涨3.41%。 - **燃油成本**： - WTI原油近月价格85.29美元/桶，环比下跌0.98%，同比下降24.20%。 - 布伦特原油近月价格95.96美元/桶，环比下跌0.11%，同比下降32.5%。 ### 2. 市场逻辑分析 - **现货运价**：现货市场仍处淡季，运价整体承压，部分航线如美西线出现下跌。 - **运力变化**：3月与4月运力变化不大，5月略有增加，但部分船东跨周延后，运力调配仍需关注。 - **地缘因素**：美伊局势受谈判传闻扰动，地缘情绪回落，但霍尔木兹海峡仍受阻，市场对恢复通行的预期存在。 - **交易策略**： - 单边：短期盘面预计回调，但需警惕地缘风险。 - 套利：观望。 --- ## 二、干散货航运市场分析 ### 1. 干散货运价指数 - **日度数据**： - BDI指数报1989点，环比下跌2.36%。 - BCI指数报2844点，环比下跌3.17%。 - BPI指数报1839点，环比下跌2.60%。 - BSI指数报1215点，环比下跌0.25%。 - **周度数据**： - 铁矿石运输：BCI-C3报30.10美元/吨，环比下跌1.46%；BCI-C5报11.26美元/吨，环比下跌3.39%。 - 煤炭运输：程租巴拿马型报16.00美元/吨，环比下跌11.11%；程租南非理查德-青岛报30.00美元/吨，环比上涨3.45%。 - 大豆运输：巴西-青岛报51.50美元/吨，环比下跌2.83%。 ### 2. 市场逻辑分析 - **运价影响因素**：美伊局势缓和、原油价格下跌对干散货运价形成压力。 - **短期因素**：印尼增产煤炭、澳大利亚天气影响矿石发运，短期运力与需求均偏弱。 - **中长期因素**：电力行业配额趋严，CEA25配额结转可能改善市场流动性，但总体支撑有限。 - **市场展望**：短期碳价维持平稳，中长期或震荡偏强，需关注配额分配和改革政策。 --- ## 三、碳排放市场分析 ### 1. 中国碳排放市场（CEA） - **市场数据**： - CEA25收盘价79.95元/吨，环比下跌0.34%。 - CCER市场成交均价88.72元/吨，环比下跌6.61%。 - 今日挂牌协议成交量10.07万吨，成交额805.12万元。 - 第二批配额结转于3月21日启动，有望改善CEA25流通状况。 - **市场逻辑**： - 短期碳价受配额稀缺和交易结构影响，流动性较低。 - Q2用电需求改善或支撑碳价震荡偏强，但电力行业配额细则尚未明确。 - 中长期来看，配额收紧与库存出清双重因素下，碳价中枢将高于2025年。 ### 2. 欧盟碳排放市场（EUA） - **市场数据**： - EUA现货拍卖价67.06欧元/吨，环比上涨3.52%。 - EUA期货结算价67.89欧元/吨，环比上涨2.38%。 - 今日无成交数据，因合约切换。 - **市场逻辑**： - 政策不确定性消除，市场信心修复，碳价延续上行。 - 美伊冲突影响能源供给，天然气紧缺或推升气价，增加工业成本压力。 - 欧盟改革方案聚焦MSR与EUETS机制调整，存在扩大配额供给的利空预期。 - 中期需关注改革细节对供需格局的影响，长期碳价受气候目标与经济压力平衡影响。 --- ## 四、行业资讯精选 ### 集装箱航运 - 中远海运集运恢复中东地区新订舱业务，市场对霍尔木兹海峡恢复通行预期增强。 - 美国提出15条停火1个月方案，但伊朗尚未回应，地缘博弈仍存。 ### 干散货航运 - 巴西加强大豆检验，中国放宽杂草种子含量限制，出口有望恢复。 - 挪威船王John Fredriksen订造8艘Newcastlemax型散货船，显示市场回暖。 - 阿尔及利亚、南非等国矿石发运受天气影响，短期运价承压。 ### 碳排放市场 - 海南博鳌零碳示范区进入常态化“零碳运行”，实现99.9%减碳目标。 - 碳市场交易以企业间协议为主，竞价交易占比低，市场活跃度不足。 --- ## 五、交易策略总结 | 类型 | 建议 | |------------|--------------| | 单边交易 | 短期回调，警惕地缘风险 | | 套利交易 | 观望，市场波动较大 | --- ## 六、数据来源 - 集装箱航运：上海航运交易所、Clarksons、Wind、银河期货 - 干散货航运：Clarksons、Wind、波罗的海交易所、银河期货 - 碳排放市场：上海环境能源交易所、iFinD、银河期货 --- ## 七、联系方式 - 研究员：贾瑞林 - 联系邮箱：jiaruilin_qh@chinastock.com.cn - 银河期货有限公司 - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 网址：www.yhqh.com.cn - 电话：400-886-7799