20250419-国金证券-公募基础设施REITs周报_13页_4mb

公募基础设施REITs周报总结

核心内容概述

本周（2025/04/14~2025/04/18），公募基础设施REITs整体表现良好，加权价格指数上涨1.07%，收于101.06点。各大类资产收益表现由高到低依次为：原油（3.84%）>黄金（2.74%）>REITs（1.07%）>股票（0.30%）>纯债（-0.05%）>转债（-0.58%）。从底层资产性质来看，产权类REITs上涨1.59%至112.84，特许经营权类上涨0.46%至86.90。从行业类型来看，消费类上涨2.40%至141.75，仓储物流类上涨1.87%至99.57，保租房类上涨1.81%至116.34，产业园区类上涨0.74%至97.95，高速公路类上涨0.58%至73.47，能源类上涨0.45%至114.01，生态环保类下跌1.33%至95.89。

主要观点

1. 二级市场表现

• 涨幅前三的REITs：

  • 华安百联消费REIT（6.64%）
  • 嘉实京东仓储基础设施REIT（4.89%）
  • 嘉实物美消费REIT（4.63%）

• 成交量前三的REITs：

  • 博时蛇口产园REIT（0.39亿份）
  • 东吴苏园产业REIT（0.35亿份）
  • 中金湖北科投光谷REIT（0.33亿份）

• 换手率前三的REITs：

  • 国泰君安临港创新产业园REIT（9.06%）
  • 中金湖北科投光谷REIT（8.29%）
  • 国泰君安东久新经济REIT（8.19%）

2. 估值情况

• 动态P/FFO低于行业均值的REITs：

  • 红土创新盐田港REIT
  • 中金普洛斯REIT
  • 中航易商仓储物流REIT
  • 东吴苏园产业REIT
  • 建信中关村REIT
  • 华夏合肥高新REIT
  • 国君临港创新产业园REIT
  • 华夏和达高科REIT
  • 易方达广开产园REIT
  • 中金重庆两江REIT
  • 招商科创REIT
  • 华夏金隅智造工场REIT
  • 华夏基金华润有巢REIT
  • 国泰君安城投宽庭保租房REIT
  • 汇添富上海地产租赁住房REIT
  • 嘉实物美消费REIT
  • 中金印力消费REIT
  • 华安百联消费REIT
  • 浙商沪杭甬REIT
  • 国金中国铁建REIT
  • 中金安徽交控REIT
  • 易方达深高速REIT
  • 工银河北高速REIT

• P/NAV估值分位数较低（低估）的REITs：

  • 建信中关村REIT
  • 红土创新盐田港REIT
  • 工银河北高速REIT

• 预期现金分派率前三的REITs：

  • 易方达深高速REIT（13.30%）
  • 浙商沪杭甬REIT（12.13%）
  • 国金中国铁建REIT（10.50%）

3. 一级市场跟踪

• 本周新申报一单消费基础设施REIT：华夏凯德商业REIT，底层资产包括长沙雨花亭项目和广州尚云项目。

4. 资金流入及大宗交易情况

• 主力净流入额前三的REITs：

  • 华夏华润商业REIT（5天连续流入）
  • 国泰君安东久新经济REIT（1天流入）
  • 华夏北京保障房REIT（4天流入）

• 成交额前三的行业类型：

  • 园区基础设施
  • 交通基础设施
  • 消费基础设施

• 区间日均换手率前三的行业类型：

  • 生态环保
  • 保障性租赁住房
  • 水利设施

• 大宗交易成交额前三的REITs：

  • 华夏华润商业REIT
  • 易方达深高速REIT
  • 国泰君安东久新经济REIT

• 大宗交易平均折溢价率：

  • 华夏华润商业REIT（-2.47%）
  • 易方达深高速REIT（-0.13%）
  • 国泰君安东久新经济REIT（-0.72%）

关键信息

• REITs分类表现：

  • 消费类REITs表现最佳，涨幅达2.40%
  • 仓储物流类REITs次之，涨幅为1.87%
  • 保租房类REITs涨幅为1.81%
  • 产业园区类REITs涨幅为0.74%
  • 高速公路类REITs涨幅为0.58%
  • 能源类REITs涨幅为0.45%
  • 生态环保类REITs表现最弱，下跌1.33%

• 市场相关性：

  • 原油、黄金、REITs等资产呈现较强正相关性，而纯债与转债则表现较弱。

• 风险提示：

  • 政策调整风险
  • 项目运营风险
  • 流动性风险
  • 估值波动风险
  • 基金治理风险

总结

本周公募基础设施REITs整体上涨，其中消费类REITs涨幅最大，生态环保类REITs表现最弱。从资产性质来看，产权类REITs表现优于特许经营权类。从行业类型来看，仓储物流、保租房、产业园区等REITs表现较好，而生态环保类REITs则有所下跌。市场资金流入和大宗交易情况显示，部分REITs估值处于低估状态，且存在较高的预期现金分派率。一级市场方面，华夏凯德商业REIT作为新申报项目值得关注。整体来看，市场对消费基础设施和仓储物流类REITs的偏好较高，同时部分REITs存在较大的投资潜力。