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沪铝早报-2026年7月10日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年7月10日发布的沪铝早报，主要分析了铝价的市场走势、基本面、库存变化、期现价差以及供需平衡情况，同时提供了相关图表和数据支持。

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主要观点

铝价走势分析

• 基本面：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到控制，供应增长空间有限。但下游需求不强劲，尤其是房地产行业延续疲软，整体基本面偏中性。
• 基差：现货价格为22940元/吨，基差为-100元/吨，贴水期货，表明市场对期货价格的预期偏弱。
• 盘面：收盘价收于20均线下，且20均线呈向下趋势，技术面偏空。
• 主力持仓：主力净持仓为空，且空头持仓减少，显示市场情绪偏空。
• 预期：碳中和政策推动铝行业变革，长期来看对铝价有利；短期内铝价或将高位震荡，需关注宏观情绪变化。

利多与利空因素

• 利多因素：
  • 碳中和政策控制国内产能扩张，形成供应天花板。
  • 俄乌地缘政治扰动，影响俄铝供应，可能带来短期供应紧张。
• 利空因素：
  • 全球经济前景不明朗，高铝价可能抑制下游消费。
  • 铝材出口退税政策取消，影响出口需求。

供需平衡情况

• 从2018年至2025年，中国铝行业供需基本保持平衡或小幅盈余，但近年来供需差距有所收窄，2025年供需平衡为19.96万吨，显示市场趋于稳定。

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关键信息

现货价格

• 昨日上海现货价格：23,030元/吨，上涨100元/吨。
• 今日上海现货价格：22,940元/吨，下跌90元/吨。

库存变化

• 上期所铝库存：较上周减少6972吨，至505,914吨。
• LME铝库存：较上周减少1600吨，至289,225吨。
• SHFE铝库存（周）：减少13,055吨，至122,677吨。

期现价差

• 期现价差图表显示期货价格与现货价格之间的关系，反映市场对未来价格的预期。

供需平衡表（中国年度）

时间	产量（万吨）	净进口量（万吨）	表观消费量（万吨）	实际消费（万吨）	供需平衡（万吨）
2018	3609	7.03	3615.03	3662.63	-47.6
2019	3542.48	-0.64	3541.84	3610.44	-68.6
2020	3712.44	105.78	3818.22	3816.92	1.3
2021	3849.2	150.33	3994.63	4008.83	-14.2
2022	4007.33	46.55	4053.88	4083.86	-29.98
2023	4151.3	139.24	4290.51	4294.81	-4.3
2024	4312.27	196.16	4502.5	4487.5	15
2025	4392.25	223.98	4621.1	4601.14	19.96

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数据来源

• 所有数据均来源于Wind，包括现货价格、库存变化、供需平衡等。

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免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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