> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 家电行业研究总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月中国家电行业的主要表现，指出白电排产延续分化趋势，空调内销承压，出口端有所改善。同时，报告跟踪了行业关键数据、原材料价格、汇率及海运情况、房地产数据，并提供了投资建议与风险提示。 --- ## 主要观点 ### 1. 白电排产分化 - **整体排产**：2026年8月空调、冰箱、洗衣机合计排产2833万台，同比下降6.3%。 - **分品类表现**： - 家用空调排产1073万台，同比下降16.7%。 - 冰箱排产877万台，同比增长0.7%。 - 洗衣机排产883万台，同比增长2.3%。 - **空调内销压力**：8月内销排产587万台，同比下降24.1%，主要受终端动销偏弱、前期需求释放、渠道库存高企及企业检修休假影响。 - **空调出口改善**：8月出口排产486万台，同比下降8.1%，降幅较7月收窄，拉丁美洲、北美洲及中东订单逐步复苏，欧洲高温带动部分产品需求增长。 ### 2. 行业景气度 - **板块景气判断**： - 白色家电：持续承压 - 黑色家电：持续承压 - 厨卫电器：底部企稳 - 扫地机：持续承压 ### 3. 市场表现 - **指数表现**：本周沪深300指数下跌1.31%，申万家电指数上涨4.82%。 - **个股表现**： - 涨幅前三：火星人（+30.14%）、欧圣电气（+19.55%）、海立股份（+18.95%）。 - 跌幅前三：朗迪集团（-12.36%）、禾盛新材（-9.63%）、德业股份（-7.51%）。 ### 4. 原材料价格 - **本周价格变化**： - 铜价上涨0.17%，铝价上涨0.13%。 - 冷轧板卷下跌0.51%，塑料下跌0.74%。 - **本月价格变化**： - 铜价上涨5.04%，铝价上涨3.93%。 - 冷轧板卷下跌1.02%，塑料上涨5.84%。 - **26年以来变化**： - 铜价上涨10.05%，铝价上涨7.03%。 - 冷轧板卷下跌1.02%，塑料上涨10.78%。 ### 5. 汇率与海运 - **美元兑人民币汇率**：截至7月31日，中间价为6.79，周跌幅-0.03%，年初至今-3.33%。 - **海运运价**：出口集装箱运价综合指数环比下降2.33%，显示运价有所回落。 ### 6. 房地产数据 - **6月住宅数据**： - 新开工面积：同比-24.2%。 - 施工面积：同比-12.9%。 - 竣工面积：同比-25.3%。 - 销售面积：同比-13.1%。 - **房地产调整**：地产投资与销售仍处于调整区间，对家电中长期需求形成压制。 --- ## 关键信息 ### 7. 重点公司公告 - **亿田智能**： - 子公司签署算力资源服务合同，金额11.06亿元，占公司主营业务收入100%以上。 - 合同服务期限60个月，需投入较大资金采购算力服务器，存在履约风险及资金压力。 - **民爆光电**： - 发行股份购买资产暨关联交易报告书修订，更新交易程序、财务数据、标的公司信息等。 - 修订内容未影响交易方案。 ### 8. 行业动态 - **出口表现**： - 2026年上半年家电出口额达613亿美元，同比增长3.4%。 - 欧洲高温带动移动空调出口增长62.9%，占比升至30.14%。 - **贸易政策**： - 美国实施替代性301关税，对家电出口成本形成压力。 - 家电企业需推进本地化运营，以应对贸易摩擦。 - **行业标准**： - 空气净化器新国标GB/T 4706.45-2024实施，强化安全与合规要求。 - 行业面临量增额降与价格竞争压力，技术储备强的企业有望受益。 --- ## 投资建议 - **内销**：龙头品牌凭借一体化优势、定价权及蓄水池，有望实现稳健增长。 - **外销**：美国进入降息周期，地产拉动效果增强；欧洲消费缓慢修复；新兴市场渗透率提升，需求延续性强。 - **推荐公司**：TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家。 --- ## 风险提示 1. **原材料及成本波动风险**：铜、铝、冷轧板卷及塑料价格波动可能影响企业盈利能力。 2. **需求修复不及预期**：消费信心修复缓慢，政策效果不达预期可能压制销量。 3. **出口及外部环境不确定性**：海外库存偏高、经济复苏缓慢，汇率及运价波动可能影响出口。 4. **行业竞争与技术迭代风险**：智能家电标准完善、AI技术应用加速，企业研发不足可能导致盈利空间压缩。 --- ## 投资评级说明 - **买入**：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘15%以上。 - **增持**：预期未来3-6个月内行业涨幅在5%-15%。 - **中性**：预期未来3-6个月内行业涨幅在-5%至5%。 - **减持**：预期未来3-6个月内行业跌幅超过大盘5%。 --- ## 特别声明 本报告为国金证券研究所发布，未经授权不得复制、转发、转载、引用、修改或仿制。报告内容基于公开资料及实地调研，不构成投资建议，使用时需结合具体情况及咨询专业顾问。