> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 先进制造与出行科技行业月度总结（2026年9月2日） ## 核心内容 2026年8月，中国新能源汽车市场延续环比改善趋势，10家样本车企销量同比/环比增长21.3%/4.1%。整体市场表现强劲，头部车企销量韧性显著，新品周期和海外业务扩张成为主要增长动力。同时，行业竞争正从价格转向产品力、智能化、渠道效率及全球化布局等综合实力的比拼。 ## 主要观点 - **市场整体表现**：8月新能源汽车销量同比和环比均实现增长，显示出市场复苏态势。 - **头部车企增长动力**：比亚迪、零跑、理想、蔚来等车企销量持续增长，其中比亚迪海外销量表现尤为突出，同比增长134.6%。 - **新品周期支撑增长**：多家车企通过新车型的推出，进一步拉动销量，如理想L系列、蔚来ES8、小鹏GX及Mona L03等。 - **海外业务扩张**：零跑、比亚迪、吉利等车企在海外市场表现强劲，海外销量占比持续提升。 - **行业竞争格局变化**：智能化、产品力、渠道效率及全球化布局成为竞争新焦点，传统价格竞争逐渐弱化。 ## 关键信息 ### 各车企8月销量（单位：台） | 公司名称 | 2026年8月 | 2026年7月 | 2025年8月 | 同比 | 环比 | |--------------|----------|----------|----------|------|------| | 比亚迪 | 433,384 | 411,072 | 371,501 | +16.7% | +5.4% | | 理想汽车 | 37,679 | 30,468 | 28,529 | +32.1% | +23.7% | | 小鹏汽车 | 39,107 | 38,027 | 37,709 | +3.7% | +2.8% | | 蔚来汽车 | 35,836 | 35,934 | 31,305 | +14.5% | -0.3% | | 零跑汽车 | 103,129 | 101,267 | 57,066 | +80.7% | +1.8% | | 极氪 | 36,981 | 35,837 | 17,626 | +109.8% | +3.2% | | 岚图 | 13,003 | 13,189 | 13,505 | -3.7% | -1.4% | | 小米汽车 | >30,000 | >30,000 | >30,000 | n.a | n.a | | 鸿蒙智行 | 42,101 | 45,046 | 44,579 | -5.6% | -6.5% | | 阿维塔 | 8,082 | 7,626 | 10,565 | -23.5% | +6.0% | ### 投资建议 交银国际建议投资者关注以下三类标的： 1. **新品周期明确、智能化能力持续迭代的新势力**： - 小鹏汽车（9868 HK / XPEV US）：M03、GX、G9L及后续增程车型放量，海外本地化生产及物理AI业务落地。 - 蔚来汽车（9866 HK）：ES8、ES9及乐道L80等新车型持续贡献增量，多品牌矩阵支撑增长。 - 零跑汽车（01020 HK）：A系列放量，海外业务快速增长，本地化生产推进。 2. **海外销量高增长、具备规模及本地化生产优势的整车龙头**： - 比亚迪（1211 HK）：海外销量占比约43.6%，持续创新高，高端品牌发展和智能化提速。 - 吉利汽车（175 HK）：极氪持续高增长，内部资源协同及海外销量快速提升。 3. **具备物理AI延展能力的标的**： - 乐动机器人（1021 HK）：目标价上涨138.1%，潜在涨幅显著。 - 瑞浦兰钧（666 HK）：目标价上涨80.4%，电池业务前景良好。 - 宁德时代（300750 CH）：目标价上涨43.0%，电池行业龙头地位稳固。 ## 行业展望 9月“金九银十”传统旺季将推动市场需求进一步释放，销量有望继续环比改善。随着新车型密集上市，行业竞争将更加聚焦于产品力、智能化和全球化布局，建议投资者持续关注上述三大主线。 ## 评级定义 - **买入**：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。 - **中性**：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。 - **沽出**：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。 - **行业评级**： - **领先**：行业表现优于大盘。 - **同步**：行业表现与大盘一致。 - **落后**：行业表现弱于大盘。 ## 分析员披露 本报告作者已声明其观点反映个人对所提及证券的看法，且无利益冲突。作者及其关联方在过去30日内未交易所评论的公司证券，亦未持有相关股份或财务利益。 ## 免责声明 本报告为高度机密，仅供交银国际证券客户使用。内容可能不完整或有误，交银国际证券不承担因依赖本报告而产生的任何责任。投资者应独立评估信息，必要时咨询专业顾问。